Urals petrol fiyatındaki indirim, 2026 yılı sonunda Brent petrol fiyatına kıyasla bu yılın II. çeyrek seviyesine göre %26 azalarak $17/varil’e düşecek. Bu değerlendirme, "Euler" şirketinin analistleri tarafından hazırlanan raporda yer alıyor. Bu yılın II. çeyreğinde indirim ortalama olarak $23/varil olarak öngörülüyor. I. çeyrekte ise, "Euler" verilerine göre, indirim ortalama $32/varil düzeyinde gerçekleşti.
2026 yılı için ortalama indirim seviyesinin $22/varil olacağı ve 2025 yılında ise $14/varil düzeyinde bulunacağı belirtiliyor. 2027 yılında ise ortalama indirim $14/varil seviyesine geri dönecek.
ESPO (Doğu Sibirya - Pasifik Okyanusu Boru Hattı) petrol fiyatındaki indirim ise bu yıl sonunda Brent petrol fiyatına göre %9 azalarak $10/varil seviyesine çekilecek. "Euler" analistleri, I. çeyrekte bu göstergenin $18/varil, II. çeyrekte ise $11/varil olmasını bekliyor.
2026 yılında petrol fiyatındaki ortalama indirim seviyesinin $13/varil, 2027 yılında ise $7/varil olması öngörülüyor. 2025 yılı için bu gösterge ise $8/varil düzeyindeydi.
Rus petrolündeki indirimler, dış kısıtlamaların ihracat akışları üzerindeki etkisinin azalmasıyla birlikte kademeli olarak daralacak. 2028 yılı itibarıyla Urals petrol fiyatındaki indirim $13/varil, ESPO'da ise $5/varil olacak.
Rus petrolündeki indirimler, 2025 yılının sonunda uygulamaya konulan daha sıkı yaptırımlar nedeniyle önemli ölçüde artış gösterdi. ABD Hazine Bakanlığına bağlı Yabancı Varlıklar Kontrol Ofisi (OFAC), 22 Ekim'de Rusya'nın petrol endüstrisine yönelik yaptırımları genişletti ve bunu "Rusya'nın barış sürecine ciddi bir ilgi göstermemesi" ile açıkladı. Sonuç olarak, Kasım ayında Rus petrolü Urals için ortalama indirim iki yılın en yüksek seviyesine çıkarak $23/varil'i geçti. İzleyen aylarda bu artış devam etti.
Şu anda indirimler, şirketlerin yaptırımlara uyum sağlama sürecinde, navlun maliyetleri ve diğer ihracat masraflarındaki azalma nedeniyle düşüş gösteriyor. Raporun yazarlarından biri olan "Euler" analisti Andrey Polischuk, durumu böyle değerlendiriyor.
Ekim 2025'te Amerika Birleşik Devletleri yaptırımlarındaki sertleşmeden önce, "Euler" verilerine göre Urals petrolündeki indirim $12–14/varil seviyesindeydi. Bu seviyeye dönüşün 2027 yılının III. çeyreğinde olacağı öngörülüyor. Polischuk, bu kadar uzun bir ihracat adaptasyonunun önemli ölçüde üst üste binen dış kısıtlamaların etkisinden kaynaklandığını belirtiyor.
"Euler" analistlerine göre, 2026 yılı için ortalama Urals petrol fiyatı $59/varil, 2027 yılında $45/varil ve 2028 yılında $53/varil olarak belirlenmiştir. Federal bütçede 2026-2028 yılları için Urals petrol fiyatı sırasıyla $59/varil, $61/varil ve $65/varil seviyelerinde öngörülmektedir. Ekonomik Kalkınma Bakanlığı'na göre, Mayıs 2026'da Urals petrolü ortalama $86,52/varil seviyesindeydi.
Rus petrol fiyatlarındaki indirimlerin gelecekteki dinamiği, tamamen jeopolitik koşullara bağlı olacaktır, diyor Open Oil Market Genel Müdürü Sergey Tereshkin. Jeopolitik durumun iyileşmesi halinde Urals petrolündeki indirimlerin $10/varil ve daha altına düşebileceğini belirtiyor uzman. Öte yandan, Tereshkin'e göre, indirimlerde önemli bir artış olasılığı artık oldukça düşük çünkü Rus petrol endüstrisine yönelik kısıtlamalarda daha fazla sertleşme imkanı neredeyse tükenmiştir.
NEFT Research ortak yöneticisi Sergey Frolov, Rus petrolündeki indirimlerin, dünya pazarındaki sınırlı hammadde arzı, lojistik iyileştirmeleri ve yerli şirketlerin ihracat akışlarını yeniden yönlendirmesi nedeniyle daralmaya devam edeceği görüşünde.
Rus şirketleri sınırlamalara oldukça hızlı bir şekilde uyum sağlıyor. Kasatkin Consulting ortağı Dmitry Kasatkin'e göre, II. çeyrekte indirimlerin azalmasına, Hürmüz Boğazı'ndaki abluka sebep oldu. Bu durum, alıcıların hammadde kaynağını izleme eğilimini azalttı ve fiziksel erişim ve maliyetleri önceliklendirmeye zemin hazırladı.
Rus petrol endüstrisine yönelik yeni yaptırımlar, uygulanırlarsa indirimleri sadece kısa süreliğine artıracaktır, diyor uzman. Ancak Orta Doğu'daki silahlı çatışmanın daha da uzaması durumunda, petrol tüketicileri, teslimat yollarını ve tedarikçi yapılarını yeniden yapılandırmaya başlayacaktır. Bu durum, piyasada rekabetin artmasına neden olabilir ve indirimlerin düşmesini durdurmanın yanı sıra yeniden artış göstermesine sebep olabilir, diyor analist. Ayrıca, dünya petrol talebinin zayıflaması ve diğer üreticilerin arz artışı gibi faktörlerin de indirimlerin düşmesini engelleyebileceğini düşünüyor.
Frolov, aynı zamanda, rakip tedarikçilerin üretim ve ihracatı artırması durumunda indirimlerin geçici olarak yükselebileceğini kabul ediyor. Ancak, Çin ve Hindistan'da hammadde talebindeki artış durumunda indirimlerin daha hızlı bir şekilde düşeceğini düşünüyor.
FG "Finam" analisti Nikolay Dudchenko'nun tahminine göre, 2026 yılı için Urals petrolünün ortalama fiyatı $65–75/varil olacak. Kasatkin, Urals petrolünün ortalama fiyatının daha yüksek olacağını, yani $73–78/varil olacağını savunuyor.
Kaynak: Ведомости
