19 Haziran 2026'da imzalanması beklenen ABD ile İran arasındaki Hürmüz Boğazı'nın açılmasıyla ilgili anlaşma, yalnızca petrol pazarını değil, önümüzdeki yıllardaki tüm enerji jeopolitiğini de yeniden şekillendirecek. Donald Trump, 15 Haziran'da 14 maddelik bir bildirimin hazır olduğunu duyurdu ve piyasa hemen tepki verdi: Brent petrolü anında 80 dolara düştü, bu da Rus şirketlerinin hisselerinde rekor düşüşe yol açtı (2022-23 yıllarının en düşük seviyelerine gerileyerek). Bu sadece bir fiyat dalgalanması değil, dünya enerji ticaretinin mantığının farklı çalışmaya başlayacağı bir dönüm noktasıdır.
Ancak, olumlu bir bekleyişte acele etmek için henüz erken. Bu karşıtlığın katılımcıları daha önce de anlaşmışlardı, bu nedenle, dediğimiz gibi, göreceğiz. Hürmüz Boğazı'nda hâlâ 500 gemi demirlemiş durumda, kim, nereye ve ne zaman gidecek, pek net değil. Taşıma ücretleriyle ilgili durumun da çöküş riski taşımaktadir.
Anlaşmanın parametreleri ise oldukça net görünüyor. İran, 30 gün içinde boğazı mayınlardan arındırmayı ve gemilerin vergi ve gecikme olmaksızın serbest geçişini garanti ediyor. ABD, deniz ablukasını aşamalı olarak kaldırıyor. Ateşkes tüm cephelerde, Lübnan dahil olmak üzere, 60 gün uzatılıyor. Paralel olarak, İran nükleer programı ile ilgili iki aylık görüşmeler başlatılıyor ve ilk olarak zenginleştirilmiş uranyumun bertarafı ele alınacak. ABD, yaptırımların hafifletilmesi ve dondurulmuş İran varlıklarının (Axios'a göre yaklaşık 24 milyar dolar) serbest bırakılmasını görüşmeyi taahhüt ediyor.
İşte varlıkların serbest bırakılması, önceki tüm müzakerelerde en büyük engeldi. Bildirinin diğer muhtemel maddeleri arasında egemenliğe saygı, İran'a çatışma sonrası yeniden yapılandırma için (300 milyar dolara kadar) ödemeler, İran'ın nükleer hedeflerinden vazgeçmesi ve nihai barış anlaşmasının imzalanması yer alıyor.
Piyasanın bir başka "Trump anlaşması"na tepkisi biçim olarak öngörülebilirken, ölçeği açısından beklenmedik oldu.
Mart 2026'da fiyatlar haber akışının etkisiyle hızla 100 doların üzerine çıkmışsa, şimdi aynı mekanizma tersine çalışıyor. Fiyatlar sadece düşmekle kalmıyor, aynı zamanda, deniz taşımacılığının tamamen yeniden başlamasını öngören seviyelere geri dönmeye başlıyor. ABD Enerji Bakanlığı'nın 9 Haziran tarihli tahminlerine göre, Brent petrolü 2027'de 79 dolara gerilemelidir. Mevcut piyasa hareketlilik hızına göre, bu seviyelere beklenenden daha kısa sürede ulaşılabilir.
Ancak, temel senaryo ile gerçek senaryo birbirinden farklı şeylerdir. Uluslararası Enerji Ajansı, Mayıs ayı raporunda uyardı: Huzur anlaşması imzalanmış olsa bile, arz açığının etkisi Ekim 2026'ya kadar hissedilecektir. Deniz taşımacılığının yeniden güvenli hale gelmesi birkaç aşamadan oluşacaktır. Öncelikle mayınların temizlenmesi belirtilen 30 günü alacaktır. Daha sonra, petrol tankerlerinin Hint Okyanusu'ndan geçişi için sigorta yeniden sağlanması gerekecek. Ardından, saha işletmecileri, üretim hacimlerini kademeli olarak durdurmadan çıkaracaklardır. Bu süreç aynı anda gerçekleşmeyecek ve tüm zincir birkaç ay sürecektir. Bu durumda, fiyatların 90 doların altında kalması, önümüzdeki haftaların değil, daha ziyade 2027'nin ikinci yarısının meselesidir.
Boğazın açılması belirgin kazananlar ve kaybedenler doğuruyor ve bu dağılım, jeopolitiğe dair geleneksel anlayışlarla örtüşmüyor. Küresel petrol tüketicileri, özellikle Çin ve Hindistan, Hürmüz Boğazı'ndan tedariklerin yeniden başlaması ve enerji fiyatlarında önemli bir düşüş ile fayda sağlıyor. İran ise ekonomisinin hayatta kalması için ana şart olan ihracatını yeniden tesis etme imkanı elde ediyor. Varlıkların serbest bırakılması ve yaptırımların kademeli olarak gevşetilmesi, Tahran'a hasar görmüş petrol ve gaz altyapısını yeniden inşa etmek için gerekli kaynakları sağlayacaktır.
Paradoksal bir şekilde, kazanan taraflar arasında BAE de yer alıyor. 1 Mayıs'ta OPEC+'dan ayrılan BAE, artık kartel üyeleri ile uyum içinde üretim artırma özgürlüğüne sahip. ADNOC, BAE'nin ulusal petrol şirketi, 2027 yılına kadar günlük 5 milyon varil kapasiteye ulaşmayı planlıyor ve bu hedefe 1,5-1,6 milyon varil eklemek istemektedir. Hürmüz açılırsa ve deniz taşımacılığı sigortası yeniden sağlanırsa, BAE bu hacimleri, niyet aşamasında tutmak yerine, nihayet küresel pazara sunma fırsatını elde edecektir.
Kaybeden taraflar ise, Hürmüz Boğazı dışında petrol üreten ülkeler olacak. Boğazın açılması, bekleyen arzın piyasaya çıkması anlamına geliyor. 2026 Şubat ile Mayıs ayları arasında Suudi Arabistan, Irak, Kuveyt ve BAE'nin günlük 11 milyon varilden fazla üretim kestiği biliniyor. Bu hacimler tekrar piyasaya dönecek. Aynı zamanda, İran'a yönelik petrol ambargosunun gevşetilmesi veya tamamen kaldırılması da mümkün. Bu durum Orta Doğu'da bir arz yarışması yaratacaktır ve her üretici, fiyatlar hala göreceli olarak yüksekken satışlarını artırmaya çalışacaktır.
Rus ihracatı savunmasız bir pozisyonda. Brent fiyatları 95-107 dolar olduğunda, ihracat konforlu bir fiyat aralığında işliyor ve bütçeye 60 dolar olan temel fiyatın üzerine ek önemli gelir sağlıyor. 79-80 dolara dönüş bu avantajları tamamen sıfırlayacaktır.
Hürmüz Boğazı'ndan petrol, petrol ürünleri ve diğer yüklerin tam anlamıyla yenilenmesinin gerçekleşmesi için, 19 Haziran'da ABD ile İran arasında imzalanacak bildirimi beklemek gerekiyor. Eğer belgelerin imzalanmasından sonra nakliye yeniden başlarsa, Brent petrolü < 70 dolara düşecektir, diye belirtiyor VG Genel Müdürü Sergey Teryoshkin, Open Oil Market.
“Brent fiyatlarıyla birlikte Ural fiyatları da düşecektir: 2026 Mayıs'ta Rus petrolünün, Ural ve Brent spot fiyatlarını dikkate alan vergi fiyatı 86 dolar iken, yaz aylarında 60 doların altına inebilir.
Bunun dışında, Rus petrolcileri için pek bir değişiklik olmayacak: 2026 Mayıs'ta Rusya'nın petrol üretimi sadece 300 bin varil/gün daha azdı. Bu dönemde Suudi Arabistan, Irak ve Kuveyt (OPEC+ anlaşmasının üç büyük katılımcısı) toplamda 9 milyon varilden fazla bir azaltma yapmıştır.
Genel olarak, 2026'nın ikinci yarısında petrol piyasası normale geri dönmeye başlayacaktır.
Bu, aynı zamanda, Orta Doğu'daki muhtemel üretim artışının ve İran'a uygulanan yaptırımların gevşetilmesinin dikkate alındığı üreticiler arasında artan rekabet ile ifade edilecektir,” diyor uzman.
OPEC+, Haziran başında, Temmuz ayı için günde 188 bin varil ek kota belirlemeyi zaten onayladı. Bu bir artırma değil, geri çekilme hazırlığıdır. Ancak Rusya'nın bu noktada sınırlı seçenekleri vardır. Mayıs 2026'da Rusya'nın petrol üretimi, Şubat'tan sadece 300 bin varil/gün daha düşüktü, oysa Suudi Arabistan, Irak ve Kuveyt toplamda 9 milyon varilli aşan bir kesinti uyguladı. Bu, Rusya'nın (talep edilenden çok) yakın bir üretim sınırına ulaştığı anlamına gelmektedir, oysa Suudi Arabistan'ın, arzlarını artırmak için sağladığı önemli bir alan bulunmaktadır.
İsrail, anlaşmaya açık bir muhalefet koydu. The Guardian ve İsrail medyasına göre, Tel Aviv, bildirimin İran'ın roket programını sınırlamadığını düşünmekte ve İran'ın kazandığını düşünmektedir. Eski Başbakan Netanyahu'nun ulusal güvenlik danışmanı Yakov Nagel, anlaşma projesini "büyük bir hata" olarak nitelendirmiştir. Bu durum, İsrail'in anlaşmanın uygulanmasını yeni bir bölgede yaşanacak bir olayla engellemeye çalışabileceği riskini yaratmaktadır.
Cumhuriyetçi eleştirmenler de Trump'ın anlaşmasını eleştiriyor, ancak farklı nedenlerden ötürü. Ara seçimler öncesinde Cumhuriyetçi partinin bir kesimi, bildirimi İran'a bir taviz olarak algılamaktadır. Bu, anlaşmanın uygulanmasında iç politik belirsizlik ekler. ABD'deki herhangi bir büyük siyasi olay, anlaşma etrafındaki güç dengesini yeniden şekillendirebilir.
Uygulamanın, üç ana senaryo üzerinden gerçekleşmesi mümkündür.
Birincisi, temel senaryo: 19 Haziran'da imza, mayın temizleme temmuz ortasında tamamlanacak, sigorta ağustos ayında geri kazanılacak. Brent, üçüncü çeyreğin sonuna kadar 85-90 dolara yönelip, 2027'de 79-82 dolara gerileyecek. Bu, ABD Enerji Bakanlığı'nın tahminlerine dayanan bir senaryodur.
İkincisi, bu tür anlaşmalardaki tarihsel deneyimler göz önüne alındığında daha olası olan senaryo: uygulamalar zayıf gidiyor. Anlaşma imzalanacak, ancak mayın temizliği taahhüt edilen 30 günden daha uzun sürecek, sigorta gecikmeli geri dönecek, İsrail provokasyonları veya İran içindeki anlaşmazlıklar süreci yavaşlatacaktır. Fiyatlar 90-95 dolara kadar düşer ve yıl sonuna kadar bu seviyelerde kalır.
Üçüncü, en kötü senaryo: bozulma. Anlaşma 19 Haziran'da imzalanmaz veya imzalanır, ancak yeni bir olay nedeniyle hızla çöker. Fiyatlar 100 doların üzerine fırlar ve piyasa Hürmüz krizine geri döner.
İkinci yarıda petrol piyasasındaki belirsizliğin ana faktörü - OAE'nin OPEC+ dışındaki tutumu.
BAE, istediği gibi ve istediği hızda üretim artırabilir ve diğer kartel üyeleri ile koordine edilmesine gerek kalmaz. Bu anlamda en önemli fiyat ön görülemezliği kaynağı haline gelirler. Rusya OPEC+ çerçevesinde üretimini kontrol edebilir, ancak Tahran veya Abu Dabi'nin kararlarını kontrol edemez. Bu nedenle, 19 Haziran sadece bir tarih değil, 2026-2027 yıllarındaki enerji bütçesinin tüm varsayımlarını yeniden hesaplamak için bir dönüm noktasıdır.
Kaynak: Vgudok
