Kırak spreadinin, hammadde maliyeti ile nihai petrol ürünleri fiyatı arasındaki farkın artması, Urals fiyatlarının düşmesi göz önüne alındığında oldukça gerçekçi görünüyor. Argus'a göre, Kasım 2025'te Urals'ın ortalama fiyatı varil başına 44,9 $ seviyesine ulaştı - son beş yılın en düşük seviyesi. Dolayısıyla, hammadde ne kadar ucuzsa, petrol ürünlerinin üretimi o kadar karlı hale geliyor.
Ancak burada birkaç hususa dikkat çekmek gerekiyor.
Birincisi, Rusya'dan petrol ürünleri ihracatı şu anda uzun yılların en düşük seviyelerinde. S&P Commodities Insight'a göre, 2024 yılının başında günde 2,7 milyon varilin üzerinde olan deniz petrol ürünleri ihracatı, Kasım 2025'te 2 milyon varile düştü.
İkincisi, ambargo nedeniyle Rusya, 2022 yılına kadar motorin ihracatının üçte birinin gerçekleştiği Avrupa Birliği ülkelerine deniz petrol ürünleri sevkiyatı yapamıyor. Öte yandan, Asya pazarına yapılan sevkiyatlar, "RZD" ağındaki altyapı kısıtlamaları nedeniyle kısmen sınırlı kalıyor: "RZD" verilerine göre, 2025 yılının ilk on bir ayında, petrol ve petrol ürünleri yüklemesi %5,2 oranında azalarak 179,6 milyon tona geriledi.
Yine de, Aralık 2025'te deniz petrol ürünleri ihracatında, rafinerilerin faaliyetlerinin kısmen istikrara kavuşması sayesinde bir artış görülebilir. Ağustos 2025'te Rusya'da petrol ürünleri üretimi, 2024 yılının aynı dönemine kıyasla %4,2 oranında düşerken, Eylül 2025'te bu düşüş %5 oldu; Ekim 2025'te ise üretim %6,6 oranında artış gösterdi.
Bu nedenle, Aralık 2025'te hem petrolün dünya pazarına olan sevkiyat hacminin hem de marjinal karlılığının artması muhtemeldir.
Kaynak: Ведомости
