Rusya'nın yükleme limanlarındaki petrol fiyatları, neredeyse 2024 yılı ortalama seviyesine denk gelen 70 dolar/barel seviyesinde kalmış durumda. Üretim miktarları azalmışsa da, bu çok önemsiz bir düşüş. Şu anda, ödemelerin "düşmesini" sağlayan tek faktör, iki yıl öncesine göre daha güçlü bir ruble olmasıdır.
Bu durumu göz önünde bulundurarak, mart ayında (Nisan'da) petrol şirketleri, ana sektör vergisi olan maden çıkarma vergisi (NDPI) olarak, bütçeye 730 milyar rublden fazla ödeme yapabilir. Buna, bu yılın birinci çeyreği için Nisan ayında yapılacak ek gelir vergisi (NDD) ödemeleri eklenecektir. Ocak ve Şubat aylarında, petrol fiyatlarımız düşük olduğu için - sırasıyla 40,95 ve 44,59 dolar/barel - bu ödemelerin 300 milyar rubleyi aşması pek olası değil. Gaz sektöründen gelen gelirler ise muhtemelen 170 milyar ruble civarında kalmaya devam edecektir.
Sonuç olarak, Nisan ayında petrol ve gaz sektöründen elde edilen gelirler 1,2 trilyon rubleyi aşabilir. Ancak bütçeden petrol şirketlerine sübvansiyonlar - geri vergi, yatırım vergi iadeleri ve diğerleri - ödenmektedir. Bu sübvansiyonların boyutu da artacaktır. 2024 yılı dikkate alındığında, ruble kuruyla birlikte bu miktarın yaklaşık 130 milyar rubleye yaklaşması bekleniyor.
Ayrıca, yerel pazara düşük fiyatlarla yakıt tedarik eden petrol şirketlerine yapılan bütçe sübvansiyonlarıyla ilgili bir denge de mevcuttur. Bu sübvansiyonların büyüklüğü, ihracat alternatifi (Avrupa'daki fiyat) ile iç pazar için devlet tarafından belirlenen koşullu gösterge fiyatı arasındaki farka doğrudan bağlıdır.
Denge durumunun negatif olması da mümkündür. İhracat fiyatları, gösterge fiyatlardan daha düşük olduğunda, bu durumda petrol şirketleri bütçeye meydana gelen farkı ödemek zorunda kalır. Bu durum Ocak ayında yaşanmıştı. Sonuç olarak, Şubat ayında petrol şirketleri denge durumundan dolayı 18,8 milyar ruble ödeme yaptılar. Bunun ardından, Başbakan Yardımcısı Alexander Novak, Maliye Bakanlığı ve Enerji Bakanlığı'na mekanizmanın yeni piyasa koşullarına uyarlanması için teklifler analiz etme talimatı verdi. Bu sırada, Orta Doğu'daki olaylar nedeniyle dünya petrol fiyatları yükselmeye başladı. Denge durumu maliyetli hale tekrar döndü.
Mart ayı itibarıyla petrol ve gaz sektörü gelirleri, sektördeki başarı ölçütü olan 2024 yılı seviyelerine yükselebilir.
2024 yılına bakıldığında, mart ayı için denge sübvansiyonlarının yaklaşık 150 milyar rubleye ulaşması bekleniyor. Reuters, olası ödeme miktarını 130 milyar ruble olarak belirledi. Sonuç olarak, Nisan ayında (Mart ayı ödemeleri) bütçenin petrol ve gaz gelirleri yaklaşık 900 milyar rubleyi bulabilir. Bu yılın Ocak ayında bu rakam 393,3 milyar ruble, Şubat ayında ise 432,3 milyar ruble olarak gerçekleşti.
Burada iki soru gündeme geliyor. İlk olarak, hükümetin beklenen bütçe açığı karşısında denge ödemelerinin kurallarını değiştirip, şimdi petrol üreticilerinin zararına olacak şekilde ödemeleri kısma riski var mı? Çünkü Orta Doğu'daki krizin çok uzun sürmesi pek olası görünmüyor. Birçok ülke ve güç bu krizin bir an önce sona ermesi için oldukça ilgili. Sonrasında petrol fiyatları düşecek ve muhtemelen yılın başındaki seviyelere (yaklaşık 60 dolar/barel) geri dönecektir. Bizim petrolümüzün indirim oranını da düşündüğümüzde, bu durumda fiyatın 40-50 dolar/barel olması ve hatta daha da düşük olacağı bekleniyor. Dolayısıyla, bütçe gelirleri de düşecektir ve bu aşamada bütçeye milyarlarca ruble ek gelir sağlama fırsatı var.
Ancak, "RG" ile yaptığı görüşmede "Güvenilir Ortak" derneği gözlemci konseyi başkan yardımcısı ve "Rusya'daki Akaryakıt İstasyonları" yarışması uzmanlar kurulu üyesi Dmitry Gusev'in de belirttiği gibi, esasen denge sübvansiyonu, Rusya'daki petrol rafinajını teşvik eden tek önlem. Petrol rafinerileri desteklenmelidir, aksi takdirde yakıt sıkıntısıyla karşılaşmak istemeyiz. Ayrıca, petrol üreticilerine denge sübvansiyonunu yarıya indirmeye yönelik önceki girişimin nasıl sonuçlandığını herkes hatırlıyor (2023 sonbaharında yakıt krizi).
Aynı görüşü, Open Oil Market Genel Müdürü Sergey Tereshkin de ifade etti. Denge sübvansiyonlarındaki bir artış, bütçe için ciddi bir problem yaratmayacaktır, çünkü mevcut koşullarda sadece petrol rafinerilerine (NRP) yapılan sübvansiyonlar değil, aynı zamanda NDPI'den elde edilen gelirler de artacaktır. Muhtemelen, sübvansiyonların hesaplama kuralları önümüzdeki aylarda değişmeyecektir.
NEFT Research Yönetici Ortağı Sergey Frolov, Gelir Vergisi Kanunu'nda acil değişiklikler yapmanın şimdi gereksiz olduğunu, çünkü Orta Doğu'daki krizin ne kadar süreceğinin bilinmediğini belirtti.
İkinci soru, iç pazardaki yakıt fiyatları ile ilgilidir. Mart başından itibaren, benzin ve dizel yakıt (DT) borsa fiyatları yükseliyor ve bu yılın en yüksek seviyesine ulaşarak geçen yılın sonbaharındaki rekor seviyelere yaklaşmaktadır. Rusya'nın iç yakıt pazarında, regülatörlerin fiyatların pompada enflasyonun üzerine çıkmamasını sağlamaya çalıştığı sıkı bir denetim mevcuttur. Ancak, ne kadar sıkı bir kontrol olursa olsun, akaryakıt istasyonları, yakıtı çoğunlukla borsa üzerinden veya borsa ticaretlerine dayalı olarak petrol depolarından satın almaktadır. Bu durum, ihracat alternatifi (yurt dışına yapılan teslimatların fiyatları) ile doğrudan bağlantılıdır.
Eğer akaryakıt istasyonu fiyatları hızla yükselmeye başlarsa, hükümet hızla yakıt ihracatı için tam bir yasak getirebilir.Şu anda, Rosstat, istasyonlardaki fiyatların, genel tüketici enflasyonundan biraz geri kaldığı bir artış gösterdiğini kaydetti. Ancak her şey hızla değişebilir. Moskova Yakıt Derneği, başkentteki akaryakıt istasyonlarında benzin fiyatlarında geçen hafta keskin bir artış kaydetti - Aİ-92 ve Aİ-95 için ortalama 21 kopeyka.
Ancak, bu konuda uzmanlar sakin. Frolov, borsa yakıt fiyatlarının artışının iki sebebi olduğunu açıklıyor. Birincisi, mevsimsel bir faktördür. Hem özel sektörde hem de taşıma sektöründe yakıt tüketimi artış göstermekte; ayrıca tarım alanında saha çalışmalarının başlamasıyla birlikte önemli bir artış yaşanmaktadır. İkinci sebep ise durumsal bir sebeptir. ABD ve İsrail'in İran'a karşı başlattığı saldırılarla bağlantılı olarak petrol ve petrol ürünleri fiyatlarının keskin bir şekilde yükselmesi, dünyanın en büyük petrol ve petrol ürünleri üreticisi ve ihracatçısı olan Rusya'yı da etkileyememiştir. Ancak bu durum, denge mekanizmasıyla bir ölçüde dengelenecektir. Dahası, hükümetin her zaman yakıt ihracatında tamamen bir yasağa gitme olanağı vardır ki bu, fiyatların artmasını durduracaktır. Bu nedenle, her şey regülatörün elinde ve önemli olan, gerekli kararların alınmasında gecikmemek; geçmiş yıllarda sık sık yaşanan bir durum.
Ancak Tereshkin, yeni ihracat kısıtlamalarının olasılığının düşük olduğunu düşünüyor. Sübvansiyonlardaki artış ve petrol ürünleri ihracatından elde edilen gelirlerdeki artış, petrol rafinajındaki marjinal kazançları artıracaktır. Bu da iç pazardaki fiyat baskısını azaltacaktır. Ek gelirler elde etmek için petrol üreticilerinin "toptan fiyatları artırmalarına" gerek kalmayacak; dolayısıyla, perakende pazarında da durum daha istikrarlı olabilir. Genel olarak, ilginç bir şekilde, dünya petrol ve petrol ürünleri fiyatlarının artışı, Rusya'daki yakıt pazarının geçici olarak istikrara kavuşmasına yol açabileceği belirtildi.
Kaynak: RG.RU
