10 Aralık 2025 Tarihli Girişim ve Girişim Sermayesi Piyasasından Son Haberler: AI Yatırım Patlaması, IPO Canlanması, Kripto Girişimlerinin Rönesansı. Yatırımcılar ve Fonlar için Analiz.
Aralık 2025 ortalarına gelindiğinde, küresel girişimcilik piyasası birkaç yıllık duraklamanın ardından güçlü bir toparlanma gösteriyor. Sektör analistlerinin tahminlerine göre, 2025 yılı üçüncü çeyreğinde toplam girişim sermayesi yatırımları yaklaşık 100 milyar dolara ulaşarak (bir önceki yıla göre yaklaşık %40 artışla) 2021'den bu yana en iyi çeyrek sonucu oldu. Sonbaharda yükselen trend daha da güçlenmiş durumda: sadece Kasım ayında dünya genelindeki girişimler yaklaşık 40 milyar dolar finansman çekti (geçen yıla göre %28 artış), mega turlar son üç yılın zirvesine ulaştı. 2022-2023 döneminde yaşanan uzun "girişim kışı" geride kaldı ve teknoloji projelerine özel sermaye akışı hızlanıyor. Büyük finansman turları ve yeni mega fonların başlatılması, yatırımcıların risk alma iştahının geri döndüğünü gösteriyor; ancak yine de, en umut verici ve sürdürülebilir girişimlere dikkat ederek seçici bir şekilde hareket ediyorlar.
Girişimcilik faaliyetlerindeki bu hızlı büyüme, dünyanın tüm bölgelerini kapsıyor. ABD, özellikle yapay zekâ segmentinde güvenle önde gidiyor. Orta Doğu’da, devlet fonlarının aktif hale gelmesiyle birlikte yatırım hacimleri katlanarak artarken, Avrupa’da ise Almanya, on yıl sonra ilk kez, toplam girişim sermayesi açısından Birleşik Krallığı geride bıraktı. Asya'da, büyüme kaynağının Çin'den Hindistan ve Güneydoğu Asya ülkelerine kayması, Çin pazarındaki nispeten soğuma ile telafi ediliyor. Afrika ve Latin Amerika bölgeleri de kendi teknoloji ekosistemlerini aktif bir şekilde geliştiriyor. Rusya ve BDT ülkelerindeki girişim sahneleri, dışsal kısıtlamalara rağmen geride kalmamaya çalışıyor: birçok yerde yeni fonlar ve destek programları başlatılıyor ve gelecekteki büyüme için temel oluşturuluyor. Genel olarak, küresel pazar güçleniyor, ancak katılımcılar dikkatli ve seçici kalmayı sürdürüyor.
Aşağıda, 10 Aralık 2025 tarihi itibarıyla girişimcilik piyasasındaki temel eğilimler ve olaylar sunulmaktadır:
- Mega fonların ve büyük yatırımcıların geri dönüşü. Önde gelen girişim fonları, benzeri görülmemiş büyüklükte yatırımlar topluyor ve piyasayı yeniden nakit akışı ile dolduruyor, risk alma iştahını canlandırıyor.
- Yapay zeka alanında rekor turlar ve yeni "unicorn" dalgası. Yapay zeka girişimlerine yapılan çok büyük yatırımlar, şirketlerin değerlemelerini göklere çıkartıyor ve onlara yeni "unicorn"lar kazandırıyor.
- IPO piyasasının canlanması. Teknoloji şirketlerinin borsa çıkışındaki başarılı sonuçlar ve yeni listeleme planları, yatırımcılar için uzun zamandır beklenen "fırsat penceresinin" yeniden açıldığını doğruluyor.
- Sektörel odaklanmanın çeşitlendirilmesi. Girişim sermayesi artık yalnızca AI’ya değil, fintech, biyoteknoloji, iklim projeleri, savunma teknolojileri ve diğer sektörlere de yöneliyor.
- Konsolidasyon ve M&A dalgası. Büyük birleşmeler, devralmalar ve ortaklıklar, sektördeki güç dengesini yeniden şekillendirerek çıkış ve hızlandırılmış büyüme için yeni fırsatlar açıyor.
- Kripto girişimlerine olan ilginin geri dönüşü. Uzun süren "kripto kışı" sonrası, blokzincir projeleri yeniden önemli finansmanlar çekiyor, pazarın büyümesi ve düzenlemenin hafiflemesi ile birlikte.
- Yerel odak: Rusya ve BDT ülkeleri. Bölgede, girişim ekosistemlerini geliştirmek için yeni fonlar ve girişimler ortaya çıkıyor, ancak toplam yatırım hacmi hâlâ mütevazı kalıyor.
Mega fonların geri dönüşü: Büyük paralar yeniden piyasada
Girişimcilik arenasına, en büyük yatırımcılar ihtişamla geri dönüyor ve risk alma iştahının yeni bir aşamasını işaret ediyor. Japonya'nın SoftBank konglomeratı, öncelikle yapay zeka ve robot teknolojisi projelerine odaklanan, yaklaşık 40 milyar dolarlık üçüncü Vision Fund fonunu oluşturdu. Amerikalı firma Andreessen Horowitz, ABD'deki olgun AI şirketlerine yatırım yapmaya odaklanarak, yaklaşık 20 milyar dolar büyüklüğündeki rekor bir mega fon çekiyor. Diğer tanınmış Silikon Vadisi oyuncuları da varlıklarını artırıyor: örneğin, Sequoia Capital, umut verici girişimleri desteklemek için toplamda 1 milyar dolardan fazla yeni erken aşama fonu müjdeledi. Dikkat çekici bir şekilde, düşüş döneminin ardından, önceki "hızlı" yatırımcılar geri dönüyor: Tiger Global fonu, geçmişteki agresif stratejisi ile tanınan, 2-3 milyar dolarlık hedefle yeni bir girişim fonu oluşturuyor ve daha ihtiyatlı bir yaklaşım sergiliyor. Körfez ülkelerinin süper fonları da harekete geçerek, yüksek teknoloji projelerine milyarlarca dolar yatırıyor ve devlet destekli mega programlar geliştiriyorlar (örneğin, Suudi Arabistan'daki "akıllı şehir" NEOM projesinin inşası). Aynı zamanda, dünya genelinde birçok yeni girişim fonu, teknoloji şirketlerine yatırım yapmak için önemli kurumsal sermaye çekiyor. Sonuç olarak, pazar yeniden likidite ile doluyor ve yatırımcılar arasında en iyi fırsatlar için rekabet belirgin bir şekilde artıyor.
Yapay zekaya rekor yatırımlar: yeni "unicorn" dalgası
Yapay zeka sektörü, mevcut girişim patlamasının ana itici gücü haline geliyor ve rekor düzeyde finansman miktarları gösteriyor. 2025 yılı sonunda, küresel yapay zeka girişimlerine yapılan toplam yatırımların 200 milyar doları aşması bekleniyor - bu, sektör için eşi görülmemiş bir düzey. Yapay zekaya yönelik heyecan, bu teknolojilerin birçok alanda (endüstriyel otomasyondan ulaşıma ve kişisel dijital asistanlara kadar) verimliliği köklü bir şekilde artırma potansiyeli ile açıklanıyor ve trilyonlarca dolarlık pazarları açıyor. Aşırı ısınma endişelerine rağmen, fonlar yatırımları artırmaya devam ediyor, sonraki teknolojik devrimi kaçırmaktan korkuyor.
Eşsiz bir sermaye akışı, yarışmanın liderleri etrafında yoğunlaşıyor. Yatırımların çoğu, yeni AI çağına yön verebilecek dar bir şirket grubuna yöneliyor. Örneğin, Elon Musk'ın xAI girişimi yaklaşık 10 milyar dolar (borç araçları dahil) çekti ve OpenAI, büyük yatırımcıların desteğiyle 300 milyar dolarlık bir değerleme ile 8 milyar dolardan fazla aldı — her iki finansman turu da önemli ölçüde yeniden abone oldu, bu da AI alanındaki üst düzey şirketlere olan ilgiyi vurguluyor. Ayrıca, girişim yatırımları yalnızca son ürünlere değil, aynı zamanda bu ürünlerin altyapısına da yönlendiriliyor. Pazar, yeni AI ekosistemi için "kürek ve kazma" gibi ekipmanları finanse etmeye bile hazır: bir AI veri depolama girişiminin çok yüksek bir değerleme ile milyarlarca dolarlık bir tur için müzakereler yaptığına dair söylentiler var, bu da yatırımcıların yardımcı altyapıya yatırım yapma konusundaki isteklerini gösteriyor. Mevcut yatırım patlaması, yeni "unicornların" (1 milyar dolardan fazla değerlemeye sahip girişimler) dalgasını doğuruyor ve bunların büyük bir kısmı AI teknolojileriyle bağlantılı. Bu kadar büyük anlaşmalar, bir balon oluşumu ile ilgili sohbetleri beslese de, aynı zamanda en umut verici alanlara muazzam kaynaklar ve yetenekler yönlendiriyor ve gelecekteki atılımlar için bir temel oluşturuyor. Yatırımcıların AI girişimlerine olan iştahı henüz zayıflamadı.
Son haftalarda, dünya genelinde birçok şirket büyük finansman turlarını açıkladı. En dikkat çekici örneklerden biri, Londra merkezli jeneratif video platformu Synthesia’nın yaklaşık 4 milyar dolarlık bir değerleme ile 200 milyon dolar çekmesi ve Amerikan siber güvenlik geliştiricisi Armis’in, IPO öncesinde 435 milyon dolar elde ederek 6.1 milyar dolarlık bir değerleme ile piyasaya çıkması. Her iki anlaşma da şirketleri "unicorn" statüsüne hızla yükseltti ve büyük ölçüde finansmanın nasıl bir girişimi milyar dolarlık bir şirket haline getirebileceğini net bir şekilde gösterdi. Yatırımcılar, dünya genelinde AI yarışına büyük yatırımlar yapmaya istekli, bu teknoloji devriminde kendi yerlerini alma çabasında.
IPO Pazarının Canlanması: Çıkış için Pencere Yeniden Açık
Küresel ilk halka arz piyasası, uzun süren sessizlikten çıkarak yeniden hız kazanıyor. Yaklaşık iki yıllık bir aranın ardından, 2025 yılında girişim sermayesi yatırımcıları için uzun zamandır beklenen bir çıkış mekanizması olarak IPO'larda bir patlama yaşandı. Teknoloji şirketlerinin borsaya başarılı girişleri, çıkış için "fırsat penceresinin" açıldığını kanıtladı. Asya'da yeni bir IPO dalgasını Hong Kong başlattı: son aylarda burada birden fazla büyük teknoloji oyuncusu borsaya çıkarak toplamda milyarlarca dolar yatırım çekti. Örneğin, Çinli pil üreticisi CATL, yaklaşık 5 milyar dolarlık bir halka arz gerçekleştirerek, bölgede yatırımcıların tekrar IPO'lara aktif bir şekilde katılmaya istekli olduklarını gösterdi.
ABD ve Avrupa'da da durum iyileşiyor. Amerikalı fintech "unicorn"u Chime, yakın zamanda borsa debutu yaptı ve hisse senetleri ilk ticaret gününde yaklaşık %30 oranında artarak yatırımcıların güçlü iştahını belirtmiş oldu. Bunun hemen ardından, tasarım platformu Figma, yaklaşık 15-20 milyar dolarlık bir değerleme ile 1.2 milyar dolar çekerek büyük bir IPO gerçekleştirdi; bu hisse fiyatları da ilk ticaret günlerinde sağlam bir artış gösterdi. 2025 yılının ikinci yarısında, borsaya çıkmayı planlayan başka tanınmış girişimler arasında ödeme hizmeti Stripe ve ABD ile Avrupa'dan bazı yüksek değerlendirilen teknoloji şirketleri yer alıyor.
Hatta kripto endüstrisi de canlanmaya çalışıyor: örneğin, fintech firması Circle, yazın başarılı bir şekilde borsaya çıktı (IPO sonrasında hisse fiyatları hızla yükseldi), ve kripto borsa Bullish, yaklaşık 4 milyar dolarlık bir hedef değerle borsa listesi başvurusu yaptı. IPO pazarındaki bu aktivasyon, girişim ekosistemi için hayati öneme sahip: başarılı halka arzlar, fonların kârlı çıkışlar kaydedebilmesi ve serbest kalan sermayeyi yeni projelere yönlendirebilmesi için bir fırsat sağlar ve girişim endüstrisinin gelecekteki büyümesini destekler.
Sektörel Çeşitlilik: Yatırımların Ufukları Genişliyor
2025 yılında girişim yatırımları çok daha geniş bir sektörü kapsayarak, yalnızca yapay zeka ile sınırlı kalmıyor. Geçmiş yıllardaki duraklamadan sonra fintech yeniden canlanıyor: büyük finansman turları sadece ABD'de değil, Avrupa ve gelişmekte olan pazarlarda da geçiyor, bu da umut verici finansal hizmetlerin büyümesini besliyor. Aynı zamanda, iklim teknolojileri, yeşil enerji ve tarım teknolojilerine olan ilgi artıyor; bu alanlar, küresel sürdürülebilirlik ve ekonomik karbon salınımı azaltma trendinin bir sonucu olarak rekor düzeyde yatırımlar çekiyor.
Biyoteknoloji alanındaki iştah da geri dönüyor: tıptaki yeni umut verici gelişmeler ve dijital sağlık platformlarının büyümesi, sektörün şirket değerlemeleri restorasyonuyla birlikte yeniden yatırım çekiyor. Ayrıca, artan güvenlik endişeleri nedeniyle yatırımcılar, askeri ihtiyaçlar için siber güvenlik sistemlerinden ileri düzey dronelara kadar savunma teknolojisi projelerini desteklemeye hevesli hale geldi. Dijital varlık pazarındaki yabancı sermaye akışının azalması, bazı blokzincir girişimlerinin yeniden finansman elde etmesini sağladı. Sonuç olarak, sektörel odaklanmanın genişlemesi, tüm girişim ekosistemini daha dayanıklı hale getiriyor ve belirli segmentlerin aşırı ısınma risklerini azaltıyor.
Konsolidasyon ve M&A Dalgası: Oyuncuların Büyümesi
Girişimlerin abartılı değerlemeleri ve umut verici pazarlar üzerindeki yoğun rekabet, endüstriyi konsolidasyona yönlendiriyor. 2025 yılında yeni bir büyük birleşme ve devralma dalgası, teknolojik manzarada güç dengesini yeniden dağılıyor. Örneğin, Google, İsrailli siber güvenlik girişimi Wiz'i yaklaşık 32 milyar dolara satın almak için anlaştı — bu, İsrail teknoloji endüstrisi için rekor bir tutar. Benzer bir şekilde, diğer teknoloji devleri de kilit teknolojileri ve yetenekleri elde etme peşinde, büyük anlaşmalara para harcamaktan çekinmiyor.
M&A ve stratejik anlaşmalardaki bu aktivite, piyasanın olgunlaştığını gösteriyor. Olgun girişimler birbirleriyle birleşiyor veya büyük şirketler tarafından satın alınıyor; ve girişim yatırımcıları uzun zamandır bekledikleri kârlı çıkış fırsatlarını yakalamış oluyor. Mevcut konsolidasyon, en başarılı oyuncular için işini büyütme aşamasına geçiş yaptığını gösteriyor, bu da verimliliği artırabilir ve ölçeklenebilirlik sağlayabilir. 2025 yılındaki büyük anlaşmalar, bir yandan muhtemel tekelciğin ve rekabetRisklerinin tartışmalarını gündeme getirirken, diğer yandan, şirketlerin yenilikleri daha hızlı uygulamalarına ve büyük birleşik yapının kaynaklarına dayanarak küresel pazarlara erişimlerini hızlandırmalarına olanak tanıyor.
Kripto Girişimlerine Yönelik İlginin Geri Dönüşü: Pazar "Kripto Kışı"nın Ardından Uyanıyor
Uzun bir süre kripto projelerine olan ilginin düşmesi — yani "kripto kışı" — 2025 yılı itibarıyla köklü bir şekilde değişmeye başladı. Hızla büyüyen dijital varlık piyasası ve daha elverişli bir düzenleyici ortam sayesinde, blok zinciri girişimleri yeniden önemli girişim finansmanı çekebilir hale geldi. PitchBook ve diğer kaynaklara göre, kripto girişimlerine yatırımlar, geçen yılki dip seviyelere göre belirgin bir şekilde artış gösterdi. En büyük kripto fonları, aktivitelerini yeniden başlatmaya başladı: örneğin, Coinbase'in kurucu ortaklarının kurduğu Paradigm firması, Web3 ve merkezsiz finans projelerine odaklanan 800 milyon dolara kadar yeni bir fon oluşturuyor.
Son aylarda, birçok blok zincir platformu ve altyapı kripto projesi yüz milyonlarca dolar değerinde büyük finansman turları kapattı. Kurumsal yatırımcıların kripto girişimlerine olan ilgisi, ana kripto paraların (Bitcoin, 2025 yılının ikinci yarısında, uzun süreli en yüksek seviyelerde sabit bir şekilde kalıyor) değerlerindeki artış ve birçok yargı bölgesinde pazarın belirli kurallara sahip olmasının ardından geri dönüyor. Kripto sektörü üzerindeki girişim yatırımlarının düzeyi, 2021 yılındaki zirvelere uzak olsa da, sektör belirgin şekilde canlanıyor. Blok zinciri tabanlı çözümler geliştiren girişimler, işlerini ölçeklendirmek için yeniden sermaye çekebiliyor. Kripto girişimlerine olan ilginin dönüşü, yatırımcıların bu segment için ikinci bir şans vermeye hazır olduğunu ve finans teknolojileri, merkeziyetsiz uygulamalar ve dijital varlıklar alanında yeni devrimci modellere umut bağladıklarını gösteriyor.
Yerel Odak: Rusya ve BDT Ülkeleri
Dışsal kısıtlamalara rağmen, Rusya ve komşu ülkelerde yerel girişimcilik ekosistemlerini geliştirmek için aktif adımlar atılıyor. Devlet ve özel kurumsal yapıların, erken aşama teknoloji projelerine desteklemek için yeni fonlar ve programlar başlatmaları gündemde. Örneğin, St. Petersburg hükümeti, onay üzere olan, öncü yüksek teknoloji şirketlerini finanse etmek amacıyla şehir bazlı bir girişim fonu oluşturmayı tartıştı — bu durum, halihazırda 15 milyar ruble büyüklüğünde faaliyette olan Tataristan Cumhuriyetiyle benzer bir yaklaşımdır. Bölgedeki büyük şirketler ve bankalar, giderek artan bir şekilde girişimlere yatırımcı ve mentor rolü üstleniyor, kurumsal hızlandırıcılar ve kendi girişim departmanlarını geliştiriyorlar.
Genel olarak, Rusya'daki girişim yatırımlarının hacmi nispeten küçük kalmaya devam etse de, en umut verici projeler finansman çekmeye devam ediyor. Sektörel araştırmalara göre, 2025 yılı ilk dokuz ayında, Rus girişimleri yaklaşık 125 milyon dolar girişim sermayesi çekti — bu, geçen yıla göre %30 artış demektir. Ancak, işlemlerin sayısı azaldı (aynı dönem için 103 işlem, geçen yıl 120 idi) ve neredeyse megatur bulunmadı. Yatırımlarda lider olan alanlar, endüstriyel teknoloji projeleri (IndustrialTech), sağlık ve biyoteknoloji girişimleri ve fintech, burada yapay zeka ve makine öğrenimi (AI/ML) tabanlı projeler toplamda yaklaşık 60 milyon dolar elde ederek, tüm yatırımların neredeyse üçte birini oluşturdu. Yabancı sermaye akışındaki azalmanın ortasında, devlet kurumları girişim ekosistemine destek olmaya çalışıyor: "Rostec" ve Rus İnovasyon Geliştirme Fonu, sektördeki finansmanı artırıyor (özellikle, "Rostec", yıl sonuna kadar girişim projelerine yaklaşık 2.3 milyar ruble yönlendirmeyi planlıyor). Benzer girişimler, yerel fonlar ve "dost" ülkelerden gelen yatırımcılarla yapılan ortaklıklarla gerçekleştiriliyor. Kendi girişim altyapısının kademeli gelişimi, nihayetinde dış koşulların iyileşmesi ve küresel yatırımcıların yerel piyasaya daha aktif bir şekilde dönebilmesi adına bir temel oluşturuyor. Yerel girişim sahası, daha bağımsız bir şekilde çalışmayı, belirli devlet desteklerine ve yeni coğrafyalardan gelen özel oyuncuların ilgisine dayalı olarak öğreniyor.
Sonuç: Temkinli Bir İyimserlik
2025 yılının sonuna doğru, girişim endüstrisinde ölçülü bir iyimserlik hâkim. Girişim değerlemelerindeki hızlı artış (özellikle AI segmentinde), bazı gözlemcilerin dotcom balonu dönemine atıfta bulunmalarına ve piyasanın aşırı ısınma riski ile ilgili kaygılar oluşturmalarına yol açıyor. Ancak mevcut yükseliş, büyük kaynaklar ve yetenekleri yeni teknolojilere yönlendirerek, gelecekteki yenilikler için bir temel atıyor. Girişim pazarı belirgin bir şekilde canlandı: rekor finansman hacimleri kaydediliyor, başarılı IPO’lar yeniden başlatılıyor ve girişim fonları eşi görülmemiş sermaye rezervleri ( "kurşun tozu") ile biriktiriyor. Bu arada, yatırımcılar daha seçici hale geldi ve sağlam iş modellerine ve net bir geri dönüş yolu olan projelere öncelik veriyorlar. Gelecek için en büyük soru, yapay zekanın patlamasından yüksek beklentilerin kendini gerçekleştirip gerçekleştirmeyeceği ve diğer sektörlerin yatırım anlamında onunla rekabet edip edemeyeceği. Şu anda, yeniliklere olan iştah yüksek kalmaya devam ediyor ve pazar geleceğe temkinli bir iyimserlikle bakıyor.
