29 Kasım 2025 Tarihinde Petrol, Gaz ve Enerji Sektöründeki Durumun Ayrıntılı İncelemesi: Petrol Düşük Seviyelerde, Asya İthalatı Azaltıyor, Yaptırım Baskısı, Fiyat Dinamikleri, Gaz Piyasası, Enerji Geçişi, Kömür, İç Yakıt Pazarı.
29 Kasım 2025 tarihinde küresel yakıt ve enerji sektörü, yatırımcıların ve enerji pazarındaki katılımcıların dikkatini çeken çelişkili sinyallerle gelişiyor. Çatışmaları çözme konusundaki diplomatik çabalar, jeopolitik gerginliğin azalabileceğine dair temkinli bir iyimserlik yaratıyor: olası barış girişimleri tartışılıyor ve bu durum ileride yaptırım baskısını hafifletebilir. Ancak Batılı ülkeler, enerji kaynaklarının geleneksel ihracat akışları için karmaşık bir ortam yaratarak sıkı yaptırım politikalarını sürdürüyor.
Dünya petrol fiyatları, arz fazlası ve zayıflamış talep etkisiyle görece düşük seviyelerde kalmaya devam ediyor. Brent petrolü yaklaşık 62-63$ seviyelerinde işlem görürken, Amerikan WTI ise 58$ civarında, bu da son birkaç yılın en düşük seviyelerine yakın ve geçen yılın çok altında. Avrupa gaz piyasası, kışa dengeli bir durumda giriyor: AB ülkelerindeki yer altı gaz depoları (PHD) Kasım sonu itibarıyla toplam kapasitenin yaklaşık %75-80 oranında dolmuş durumda, bu da önemli bir dayanıklılık rezervi sağlıyor. Borsa gaz fiyatları ise görece düşük seviyelerde tutuluyor. Yine de, hava koşullarındaki belirsizlik faktörü devam ediyor: ani soğuma, sezonun ortasında fiyat dalgalanmalarına yol açabilir.
Aynı zamanda, küresel enerji geçişi hız kazanıyor - birçok ülke, yenilenebilir enerji kaynaklarından (YEK) elektrik üretiminde rekorlar kırıyor, ancak enerji sistemlerinin güvenliği için hâlâ geleneksel kaynaklara ihtiyaç var. Yatırımcılar ve şirketler, yeşil enerjiye benzeri görülmemiş miktarlarda yatırım yapmaya devam ediyor; bununla birlikte, petrol, gaz ve kömür şu anda dünya enerji arzının temelini oluşturmaya devam ediyor. Sonbahardaki yakıt krizinin ardından Rusya'da, hükümetin acil önlemleri, kış öncesinde iç piyasa petrol ürünlerini istikrara kavuşturdu: benzin ve dizel fiyatları aşağı yönlü döndü ve akaryakıt istasyonlarındaki sıkıntıyı ortadan kaldırdı. Aşağıda, güncel tarihteki petrol, gaz, enerji ve hammadde sektöründeki önemli haberleri ve eğilimleri içeren ayrıntılı bir inceleme sunulmaktadır.
Petrol Piyasası: Arz Fazlası ve Zayıf Talep Fiyatları Düşük Seviyelerde Tutuyor
Küresel petrol piyasası, doymuş arz ve yavaşlayan talep etkisiyle yavaş bir fiyat dinamiği sergiliyor. Brent petrolü 62$ civarında, WTI ise 58$ civarında dar bir aralıkta işlem görmekte, bu değerler yaklaşık %15 oranında geçen yılki seviyelerin altında ve çok yıllıksı en düşük seviyelere yakın. Pazar, ne yukarı ne de aşağı yönlü güçlü bir ivme almadan göreli bir denge durumunda kalıyor. Mevcut eğilimlerin toplam etkisi, pazarda küçük bir petrol fazlası oluşturuyor.
- OPEC+ Üretim Artışı: OPEC+ ittifakı, arzı aşamalı olarak artırmaya devam ediyor. Aralık 2025'te anlaşmaya katılan ülkelerin toplam üretim kotaları günlük 137 bin varil artacak. Ancak pazarın doygunluğuna dair endişeler nedeniyle gelecekteki kota artışları en az 2026 baharına kadar ertelendi; mevcut arz artışı zaten fiyatlar üzerinde aşağı yönlü baskı yaratıyor.
- Talepte Yavaşlama: Küresel petrol talep büyüme hızı belirgin bir şekilde azaldı. IEA, 2025 yılı için talep artışını günde 0,8 milyon varilden daha düşük olarak değerlendiriyor (2023'te yaklaşık 2,5 milyon varil karşısında). OPEC'in tahminleri de artık daha temkinli; günlük yaklaşık +1,2 milyon varil olarak revize edildi. Küresel ekonominin zayıflaması ve önceki fiyat artışlarının etkileri, tüketimi kısıtlıyor; ek bir etken ise Çin’deki sanayi büyümesinin yavaşlamasıdır.
Düşük fiyatlar, yüksek maliyetli üreticiler üzerinde etkisini göstermeye başladı. ABD’deki kayalık petrol sektörü, işlemci bakımdan bağımsız şirketler için yaklaşık 60$ seviyesinin kârlılık sınırına yakın olması nedeniyle sondaj faaliyeti azaltıyor. Bazı analistler, mevcut eğilimler devam ederse 2026'da Brent petrol fiyatlarının 50$ seviyesine kadar düşebileceğini öngörüyor. Ancak şu anda, arz fazlası ve daha hafif bir jeopolitik durum beklentisi, petrol fiyatlarını baskı altında tutmaya devam ediyor.
Gaz Piyasası: Avrupa Kışa Yüksek Stoklarla Giriş Yapıyor, Fiyatlar Ölçülü
Gaz piyasasında, Avrupa’nın ısıtma sezonunu geçirme süreci öne çıkıyor. AB ülkeleri, kış soğuklarına %75-80 oranında dolmuş depolarla giriyor. Bu, geçen sonbahardaki rekor seviyelerden yalnızca biraz daha düşük ve uzadıkça soğuk hava koşullarına karşı güçlü bir yastık sağlıyor. Bu nedenle ve arz çeşitlenmesi sayesinde Avrupa'daki gaz fiyatları düşük seviyelerde kalıyor: Aralık ayı vadeli işlemleri TTF, yaklaşık 27 € (≈ 330$ / 1000 m³) seviyesinde işlem görüyor, bu değer son bir yıldaki en düşük seviyedir.
Yüksek stok miktarları, sıvılaştırılmış doğalgaz (LNG) alımlarında kaydedilen rekor düzeylerden kaynaklanmaktadır. Avrupa şirketleri, sonbaharda ABD, Katar ve diğer ülkelerden LNG alımlarını aktif olarak artırarak, Rusya'dan olan boru hatlarıyla yapılan tedariklerin azalmalarını neredeyse telafi etti. Avrupa'ya her ay 10 milyarın üzerinde LNG ulaştırıldı ve bu, PHD'lerin önceden doldurulmasını sağladı. Ek bir faktör ise yumuşak hava: ılıman bir sonbahar ve geciken kış koşulları, tüketimi sınırlayarak gazın depolardan daha yavaş harcanmasını sağlıyor.
Sonuç olarak, Avrupa gaz piyasası şu anda dayanıklı görünmektedir: rezervler yüksek, fiyatlar tarihsel ölçekte ölçülü. Bu durum, Avrupa sanayi ve enerji sektörü için kışa başlarken maliyetleri ve kesinti risklerini azaltmakta. Ancak pazar katılımcıları hava tahminlerini dikkatle takip etmeye devam ediyor: anormal soğuklar durumunda, talep ve arz dengesi hızla değişerek, gaz çekiminde aceleye neden olabilir ve sezonun sonunda fiyat artışlarını tetikleyebilir.
Jeopolitika: Barış İnisiyatifleri Umut Aşılıyor, Yaptırımlar Devam Ediyor
Kasım ayının ikinci yarısında jeopolitik bir çözüm umudu belirmeye başladı. ABD'nin, Ukrayna’daki çatışmanın barışçıl çözümüne yönelik bir plan sunduğu bildirildi; bu plan, anlaşmalara uyulduğu takdirde Rusya’ya karşı bazı yaptırımların aşamalı olarak kaldırılmasını öngörüyor. Ukrayna Cumhurbaşkanı Vladimir Zelensky’nin, Washington'dan, Moskova'nın katılımıyla oluşturulan önerilen anlaşmayı ciddi şekilde değerlendirmesi için bir işaret aldığı belirtiliyor. Anlaşma sağlama perspektifi, Rus enerji kaynakları ihracatına yönelik kısıtlamaların kaldırılmasını ve hammadde pazarındaki iş ortamını iyileştirme umudu doğuruyor.
Ancak şu anda gerçek bir ilerleme yok; aksine, Batı, yaptırım baskısını artırıyor. 21 Kasım'da, Rus enerji sektörüne doğrudan yönelik yeni bir ABD yaptırım paketinin yürürlüğe girdiği bildirildi. Bu pakete, en büyük şirketler olan "Rosneft" ve "LUKOIL" dahil oldu; uluslararası muhataplara, bu tarihten itibaren onlarla olan işbirliklerini tamamen durdurmaları talimatı verildi. Kasım ortasında, Birleşik Krallık ve AB, Rus enerji varlıklarına ek önlemler duyurdu. Londra, şirketlere bu petrol devleriyle olan herhangi bir işlemi tamamlamaları için 28 Kasım'a kadar süre verdi ve ardından işbirliği sona erdirilmelidir. Amerikan yönetimi ayrıca, diplomatik ilerleme olmazsa, Rus petrolünü almaya devam eden ülkelere karşı ek sert önlemler alacaklarını (özellikle özel tarifeler dahil) belirtmiştir.
Bu nedenle, diplomasi cephesinde henüz somut bir ilerleme yok ve yaptırım karşıtlığı tam olarak sürüyor. Bununla birlikte, anahtar oyuncular arasında devam eden diyalog, olumlu bir umudun belirtisi olarak en sert yasakların müzakerelerin sonuçlarını bekleyerek yavaşlatılabileceği umudunu veriyor. Önümüzdeki haftalarda pazarlar, dünya liderleri arasındaki temasları dikkatle takip edecek. Barış girişimlerinin başarısı, yatırımcıların ruh halini iyileştirecek ve yaptırım söylemini hafifletecektir; başarısız olmaları ise yeni bir tırmanış riski taşımaktadır. Bu çabaların sonuçları, enerji işbirliğindeki uzun vadeli koşulları ve petrol-gaz pazarındaki oyun kurallarını büyük ölçüde belirleyecektir.
Asya: Hindistan ve Çin Yaptırım Baskısına Uyum Sağlıyor
Dünyanın en büyük enerji tüketicileri olan Hindistan ve Çin, petrol ticaretindeki yeni sınırlamalara uyum sağlamak zorunda kalıyorlar.
- Hindistan: Batı yaptırımlarının etkisiyle, Hindistan’ın rafinerileri Rus petrol alımlarını önemli ölçüde azaltıyor. Özellikle, Reliance Industries şirketi, 20 Kasım itibarıyla Urals çeşidinin ithalatını tamamen durdurdu ve karşılığında ek fiyat indirimleri aldı. Artan bankacılık kontrolü ve ikincil yaptırım riski, Hindistan rafinerilerini alternatif tedarikçiler aramaya yönlendiriyor; 2025 yılında Rusya, Hindistan’ın toplam petrol ithalatının üçte birini sağlıyordu.
- Çin: Çin'deki devlet petrol şirketleri, ikincil yaptırımlardan kaçınmak amacıyla Rus petrolü ithalatı konusunda yeni anlaşmaları geçici olarak durdurdu. Ancak, bağımsız rafineriler (yani "çaydanlık" olarak adlandırılanlar), durumu fırsata çevirerek daha önceki miktarlara göre rekor seviyelerde ham madde alıyor. Çin, aynı zamanda kendi petrol ve gaz üretimini artırırken, hala petrolün %70'ini ve gazın %40'ını ithalatla karşılıyor ve dış tedariklere kritik bir şekilde bağımlıdır.
Enerji Geçişi: YEK Rekorları ve Enerji Sistemleri için Zorluklar
Dünyanın birçok ülkesinde "yeşil" üretimde yeni rekorlar kırılıyor. Avrupa Birliği, 2024 yılı itibarıyla güneş ve rüzgar enerjisiyle elektrik üretiminin, kömür ve gaz santrallerindeki üretimi aşacağını gösteriyor. ABD'de, 2025'in başında yenilenebilir enerjilerin payı %30’un üzerine çıkmış durumda. Çin, her yıl rekor seviyelerde güneş ve rüzgar santralleri kurarak YEK alanındaki liderliğini pekiştiriyor. Temiz enerjiye yapılan yatırımlar da rekor kırıyor: IEA'nın tahminlerine göre, 2025 yılında enerji dönüşümüne global yatırımlar 3 trilyon doları aşacak; bunun yarısından fazlası YEK, elektrik şebekelerinin modernizasyonu ve enerji depolama sistemlerine ayrılacak.
Bununla birlikte, enerji sistemleri, istikrar sağlamak için hâlâ geleneksel üretime ihtiyaç duymaktadır. Güneş ve rüzgarın artan payı, dengeleme sorunları yaratıyor çünkü YEK sürekli olarak elektrik üretmiyor. Taleplerin zirveye ulaşması için hâlâ gaz ve bazı yerlerde kömürle çalışan santrallere ihtiyaç duyuluyor; örneğin, geçtiğimiz kış Avrupa'daki bazı ülkelere rüzgarsız dönemlerde kömür ile üretimi geçici olarak artırmaları gerekti. Farklı ülkelerin hükümetleri, enerji sistemlerinin güvenilirliğini artırma çabasıyla büyük enerji depolama sistemlerine ve "akıllı" ağlara hızla yatırım yapıyor.
Uzmanlar, 2026-2027 yıllarında yenilenebilir kaynakların dünya elektrik pazarında kömürden daha büyük bir konuma ulaşacağını öngörüyor. Ancak önümüzdeki yıllarda geleneksel santraller, rezerv ve güvence olarak gerekli olacaktır. Enerji geçişi yeni zirvelere ulaşırken, kesintisiz enerji arzını sağlamak için yeşil teknolojiler ve doğruluğu kanıtlanmış kaynaklar arasında ince bir denge gerektiriyor.
Kömür: Sürdürülebilir Talep Pazarın İstikrarını Destekliyor
Küresel karbon salınımını azaltma hedeflerine rağmen kömür, enerji dengesindeki önemli rolünü sürdürmekte. Bu sonbahar, Çin'de kömürle çalışan elektrik santrallerinde elektrik üretimi rekor seviyelere ulaşırken, iç kömür üretimi bir miktar daraldı. Sonuç olarak, Çin'in kömür ithalatı yıllık en yüksek seviyesine yükseldi, bu da dünya fiyatlarını yaz aylarının düşüş seviyelerinden çıkardı. Hindistan gibi diğer büyük tüketiciler hâlâ elektriğinin çoğunu kömür üzerinden elde ederken, birçok gelişmekte olan ülke yeni kömür santralleri inşa etmeye devam ediyor. Kömür ihracatçıları, yüksek hammadde talebinden yararlanarak teslimatlarını artırdı.
2022 yılındaki şokların ardından kömür pazarı nispeten istikrarlı bir duruma geri döndü: talep yüksek kalmaya devam etmekte, fiyatlar ise ölçülü. İklim stratejileri uygulanmasına rağmen, önümüzdeki yıllarda kömür, enerji arzının vazgeçilmez bir bileşeni olmaya devam edecektir. Analistler, önümüzdeki on yıl içinde kömür üretiminin, özellikle Asya'daki önemli rolünü sürdüreceğini öngörüyor; bu durum, salınım azaltma çabalarıyla karşı karşıya kalacak.
Rusya Yakıt Pazarı: Sonbahar Krizinin Ardından Fiyatların Normalleşmesi
Rusya iç piyasa, sonbaharın başlarındaki sert bir krizden sonra istikrar sağladı. Yaz sonlarında, benzin ve dizel fiyatları ülkede rekor seviyelere fırlamış ve bazı akaryakıt istasyonlarında yerel bir yakıt sıkıntısına yol açmıştı. Hükümet müdahale etmek zorunda kaldı: Eylül sonundan itibaren petrol ürünleri ihracatına geçici kısıtlamalar getirildi ve aynı zamanda rafineriler, planlı bakım çalışmalarının tamamlanmasından sonra yakıt üretimini artırdı. Ekim ortalarına gelindiğinde, bu önlemler sayesinde fiyat artışı tersine döndü.
Gece işaret fiyatlarındaki azalma, sonbaharın ilerleyen dönemlerinde de devam etti. Kasım son haftasında, Aİ-92 benzin borsa fiyatları yaklaşık %4, Aİ-95 ise %3 oranında, dizel fiyatları da %3 oranında düştü. Toplu piyasalardaki istikrara yansıma başlamış durumda: benzin fiyatları, üç hafta boyunca yavaş bir şekilde düşüyor (ancak miktarı oldukça az). 20 Kasım'da, iç piyasayı yakıt tedarikinde öncelik sağlamak için yasama çalışması kabul edildi.
Yapılan önlemler, etkisini göstermeye başladı: sonbahar fiyat sıçraması yerini gerilemeye bıraktı ve yakıt piyasası durumu yavaş yavaş normalleşiyor. Hükümet, fiyatları kontrol altında tutmayı ve önümüzdeki aylarda yakıt fiyatlarındaki yeni artışları engellemeyi amaçlıyor.
Yatırımcılar ve Enerji Sektörü Pazar Katılımcıları için Beklentiler
Bir yandan, arz fazlası ve çatışmaların barışçıl çözüm umutları fiyatları ve riskleri hafifletiyor. Diğer yandan, devam eden yaptırım karşıtlığı ve kalıcı jeopolitik gerginlik ciddi belirsizlik yaratıyor. Enerji sektöründeki yatırımcıların ve şirketlerin bu koşullarda riskleri dikkatle yönetmeleri ve esnekliklerini korumaları gerekiyor.
Petrol, gaz ve yakıt şirketleri, ticaret akışlarının yeniden yapılandırıldığı koşullarda verimliliği artırmaya ve dağıtım kanallarını çeşitlendirmeye odaklanıyor. Aynı zamanda, sahaların geliştirilmesinden yenilenebilir enerjiye ve depolama altyapısına yönelik yatırımlara kadar yeni büyüme noktaları arıyorlar. Önümüzdeki dönemde, Aralık'ın başında OPEC+ toplantısı ve Ukrayna'daki barış müzakerelerinde muhtemel ilerlemeler, 2026 yılı öncesindeki piyasa ruh halini önemli ölçüde belirleyecektir.
Uzmanlar, çeşitlendirilmiş bir strateji izlenmesini öneriyor. İşletmenin sürdürülebilirliği için operasyonel önlemler ile hızlı bir enerji geçişi ve global TÇP’nin yeni yapılandırması dikkate alınarak uzun vadeli planların gerçekleştirilmesi arasında bir denge kurulması önemlidir. Bu yaklaşım, şirketlerin ve yatırımcıların mevcut zorlukları aşmalarına ve dinamik olarak değişen enerji pazarında ortaya çıkan fırsatları değerlendirmelerine yardımcı olacaktır.
