18 Eylül 2026 tarihi itibarıyla güncel girişim ve risk sermayesi haberleri: OpenAI'nın yeni bir tur hakkında görüşmeleri, YZ geliştirmelerinde mega turlar, araştırma ekipleri için rekor prim, yeni unicornlar, Avrupa ve ABD arasındaki değerleme farkı, Hindistan'daki işlemler ve yüksek maliyetli koşullarda IPO penceresinin kontrolü

Eylül ayının üçüncü haftasının sonuna doğru küresel risk sermayesi pazarı iki gerçeklikte yaşamaya devam ediyor. Bir yandan, ABD Merkez Bankası, 2023 yılından bu yana ilk kez Çarşamba günü faiz oranını 3,75–4,00% seviyesine yükseltti, on yıllık Hazine tahvillerinin getirisi %5’i aştı ve komitenin 18 üyesinden 16’sı yıl sonuna kadar bir artış daha bekliyor. Diğer yandan, özel sermaye, yapay zeka liderlerini birkaç ay içinde katlanarak yeniden değerlendirmeye devam ediyor. Risk sermayesi yatırımcıları ve fonları için 18 Eylül Cuma günü, risk iştahının yeni para değerine dayanıp dayanamayacağının bir testi haline geliyor.

Risk sermayesinin ana gündem maddeleri:

• OpenAI, 1,2 trilyon doların üzerinde bir değerleme ile bir tur için erken görüşmeler yapıyor.
• Factory, 5 milyar dolar değerleme ile 200 milyon dolar topladı — bu, Nisan’daki değerlemesinin üç katı.
• Discovery Loop, Jeff Dean'in liderliğindeki, ürün ve geliri olmaksızın yaklaşık 50 milyar dolar değerlemeyle sermaye arayışında.
• Yeni unicornlar: Profound (1,8 milyar dolar), CADDi (1,2 milyar dolar), Thatch (1 milyar dolar).
• Avrupa: YZ girişimlerinin medyan değerlemesi, Amerikan değerlemesinin neredeyse sekiz katı daha düşük.
• IPO: Cuma günü Nasdaq’ta Holtec’in halka arzı bekleniyor, Oura ay sonuna kadar listeleme hazırlığında.

OpenAI ve trilyon dolarlık değerleme yarışı

OpenAI, şirketin değerlemesini 1,2 trilyon dolardan fazla değerlendirilecek yeni bir finansman turu için ön görüşmeler gerçekleştirdi. İnisiyatif investorslardan geldi, anlaşmanın parametreleri hâlâ değişebilir. Mart ayında şirket, 852 milyar dolarlık değerlemeyle tarihin en büyük özel turunu 122 milyar dolara tamamladı ve bu yeni eşik yaklaşık %41’lik bir artış anlamına geliyor. Ağustos ayında, çalışanlardan 7 milyar dolarlık bir hisse alımı gerçekleştirildi, önceki değerlemeyle.

Mantık net: IPO belgeleri gizli olarak sunuldu, ancak listeleme 2027’ye kaydırıldı ve özel tur, kamu açıklaması zorunluluğu olmadan sermaye sağlıyor. Yıllık gelir Temmuz ayında 40 milyar doları aştı, ancak 2025 yılı 13 milyar dolarlık gelirle 38,5 milyar dolarlık net zarar ile kapandı. Rakip Anthropic, Mayıs ayında 965 milyar dolarlık değerleme ile 65 milyar dolar topladı ve medya raporlarına göre, bu sonbaharda Nasdaq’ta halka arz hazırlığında, hisse senetleri ise ikinci el piyasada yaklaşık 1,2 trilyon dolarlık bir değerleme ile işlem görüyor. İlk halka arz yapan, tüm sektör için çarpanları belirleyecek.

YZ Geliştirme: Factory ve ‘yazılım fabrikalarının’ fiyatı

AI ajanları Droids geliştiren Factory girişimi, 5 milyar dolar değerleme ile 200 milyon dolar topladı. Bu tur, Khosla Ventures, Blackstone ve Sequoia Capital tarafından desteklendi; iş melekleri arasında Mark Benioff, Brad Gerstner ve Nico Rosberg yer alıyor. Değerleme dinamiği dikkat çekici:

1. Nisan – 1,5 milyar dolar değerleme ile 150 milyon dolarlık Seri C turu;
2. Temmuz – 4 milyar dolar değerleme ile 120 milyon dolarlık genişleme;
3. Eylül – 5 milyar dolar değerleme ile 200 milyon dolar, toplamda 400 milyon dolardan fazla çekildi.

Müşterileri arasında Nvidia, Adobe, Morgan Stanley ve Palo Alto Networks bulunuyor. Segment aşırı ısınmış durumda: Cognition, Eylül ayında 48 milyar dolar değerleme ile 2 milyar dolardan fazla topladı, SpaceX ise Cursor geliştiricisini 60 milyar dolara satın aldı. Risk sermayesi fonlarının, aynı tezle birkaç oyuncuya yeterli kurumsal talep olup olmadığını belirlemeleri gerekecek.

Takım için prim: Discovery Loop ve Thinking Machines

Discovery Loop, eski Google baş bilim adamı Jeff Dean tarafından 5 Ağustos'ta, Sanjay Gemawat, Quoc Le ve Oriol Vinyals ile birlikte kuruldu ve yaklaşık 50 milyar dolar değerleme ile finansman için görüşmeler gerçekleştiriyor. Birkaç hafta önce 10 milyar dolar civarında bir değerleme ile 1 milyar dolarlık bir anlaşma tartışılmaktaydı. İlk tur, Radical Ventures ve Khosla Ventures tarafından desteklenirken, Lightspeed ve Kleiner Perkins de yer aldı, Alphabet ise kurucu yatırımcı oldu. Şirket, bilimsel deneyleri otomatikleştirmeyi hedefliyor, ancak henüz bir ürün ve gelir yok. Mira Murati tarafından kurulan Thinking Machines Lab ise şu anda 40 milyar dolar değerleme ile 1 milyar dolarlık bir görüşmeyi sürdürüyor. Pazar, metrikler için değil, nadir araştırma ekiplerine erişim için ödeme yapıyor — bu, mevcut döngünün en riskli segmenti.

Yeni unicornlar ve haftanın altyapı turları

• Profound — Sequoia ve Kleiner Perkins liderliğinde 1,8 milyar dolar değerleme ile 180 milyon dolar Seri D; platform, markaların YZ arama yanıtlarına ulaşmasına yardımcı oluyor.
• CADDi — 1,2 milyar dolar değerleme ile 114 milyon dolar Seri D; endüstriyel üretim için bir YZ veri platformu.
• Thatch — General Catalyst ve Index Ventures’tan 1 milyar dolar değerleme ile 108 milyon dolar.
• Lyte — 1,6 milyar dolar değerleme ile 165 milyon dolar Seri C; ‘fiziksel YZ’ için algılama sistemleri.
• TAR — 1 milyar dolar değerleme ile 120 milyon dolar Seri A, Spark Capital’den; veri merkezlerinin otonom enerji yönetimi.
• Crusoe ve Fluidstack — yaklaşık 30 milyar dolar ve 1,5 milyar dolar değerleme ile 3 milyar dolardan fazla.

Ortak payda değişmedi: risk sermayesi, kıtlığın olduğu yere doğru akıyor — hesaplama, enerji, endüstriyel veriler.

Avrupa: sekiz kat indirimle hacim artışı

PitchBook’a göre, Avrupa’daki YZ girişimlerinin medyan pre-money değerlemesi 8,3 milyon € iken, ABD’de bu rakam 64,2 milyon €. Ayrıca, yapay zeka, ilk yarıda Avrupa risk sermayesi anlaşmalarının %60,2’sine karşılık gelirken, 2025’te bu oran %37,8 oldu ve toplam hacim 44 milyar €’ya ulaştı. Yeni turlardan bazıları — Integral (18 milyon € Seri A, Mosaic Ventures ve Reid Hoffman), Hackuity (19 milyon $ Seri B) ve Veridion (20 milyon € Seri A). Crane Venture Partners, 484 milyon dolarlık dört fon kapattı. Küresel yatırımcılar için Avrupalı indirim, hem likidite riski hem de giriş noktası.

Asya: Hindistan haftalık hacimleri artırıyor

7–12 Eylül haftasında 24 Hint girişimi yaklaşık 413 milyon dolar topladı — bu, bir önceki haftadan %42 daha fazla. Öne çıkanlar: uzay girişimi Pixxel (Temasek ve Seraphim’den 100 milyon dolar Seri C), restoran odaklı Popo Global (Artal Asia’dan 56 milyon dolar) ve Nua markası (Peak XV Partners’tan 50 milyon dolar). Yıl başından bu yana Hindistan, 1,45 bin turda 16,3 milyar dolar topladı: işlem sayısı azalmışken, çekler büyüdü.

IPO ve makro: halka arz penceresi için sınav

Cuma günü, Holtec Nuclear, HNUC simgesi altında Nasdaq’ta işlem görmeye başlayacak: 15-18 $ aralığında 50 milyon hisse, yaklaşık 825 milyon $ orta aralıkta ve 10,2 milyar dolara kadar değerleme. Veri merkezleri, nükleer enerjiye talebi artırıyor, ancak sektör homojen değil: X-energy, halka arz fiyatının altında işlem görüyor, Standard Nuclear ise ilk gün zayıf bir seyir izledi. Oura, Eylül sonuna kadar 16 milyar dolardan fazla bir değerleme ile halka açılmayı bekliyor. Pazarın FOMC üzerindeki tepkisi teknoloji hisseleri için temkinli oldu: Dow %1,2 kaybederken, Nasdaq neredeyse hiç değişmedi. Bir sonraki kıstas Japonya Merkez Bankası’nın alacağı karar olacak.

Rusya ve BDT: tekil işlemler pazarı

Çeşitli tahminlere göre, Rusya’nın risk sermayesi pazarı 2026 yılının ilk yarısında yaklaşık yarı yarıya azaldı ve aktif yatırımcı sayısı 50’den 33’e düştü; bir yöntem, hacmi yalnızca 29,3 milyon $ olarak tahmin ediyor. BDT’de, %92 yatırım, Özbek pazar yeri Uzum’da 131,5 milyon dolarlık tura ait; bölgede 58 işlemin 44’ü Özbekistan’a ait. Sermaye, onaylanmış geliri olan olgun şirketlerde yoğunlaşıyor.

Bu, risk sermayesi yatırımcıları ve fonlar için ne anlama geliyor

1. İndirim oranı yükseldi, liderlerin değerlemeleri de. İHA elitleri ile geri kalan pazar arasındaki boşluk büyüyecek; İHA dışındaki geç aşamalar yeniden değerlendirmeyi bekliyor.
2. Yeniden değerlendirme hızı – bağımsız bir risk. Beş ayda üç kat artış, gelirlerin korunmasını kontrol etme gerektirir, yalnızca büyüme oranlarını değil.
3. Ürünü olmayan ekipler üzerindeki yatırımlar yalnızca portföy mantığı ile ve sınırlı bir fon payıyla haklıdır.
4. Coğrafya, arbitraj sağlar. Avrupa indirimleri ve Hindistan’daki erken turlar, aşırı ısınmış ABD segmentlerine göre daha cazip görünüyor.
5. Likidite, sonbaharı belirleyecek. Holtec ve Oura’nın halka arzları, kamu pazarının %5’in üzerindeki getirilerle yeni arzları kabul etmeye hazır olup olmadığını gösterecektir.

Risk sermayesi pazarı, Eylül ayının sonuna doğru rekor özel değerlemeler ve son üç yılın en yüksek maliyetleri ile ilerliyor. Yatırımcılar için potansiyeli değil, ekonomiyi kanıtlayabilen girişimler kazanacaktır.