Petrol Piyasası: Askeri prim alım iştahının yorgunluk sinyalleriyle karşı karşıya
Perşembe günü petrol fiyatları karışık bir seyir izledi: Brent petrolü, üç oturumluk sürekli artışın ardından 96 $’ın üzerindeki beş haftalık zirveye ulaştıktan sonra, sabah 95 $’a kadar geriledi, ancak gün ortasında alıcılar kontrolü geri aldı - Kasım vadeli Brent petrolü 97 $’a, WTI ise 92,5 $’a yükseldi. Cuma günü piyasa, haber başlıklarına karşı yüksek duyarlılığını koruyarak açılıyor. Fiyatların belirleyici unsurları:
- Çatışmanın tırmanması: ABD, 100 civarında İran hedefine hava saldırıları düzenledi; bunlar arasında radar sistemleri, deniz yapıları ve iletişim tesisleri yer alıyordu; Tahran, bölgedeki Amerikan tesislerine saldırılar düzenleyerek karşılık verdi.
- Hürmüz Boğazı'nda sınırlı geçiş: Dünya deniz petrol ticaretinin %20'sini sağlayan boğazdan tanker taşımacılığı keskin bir şekilde azaldı ve Körfez'deki fraht maliyetleri hala aşırı yüksek durumda.
- Alternatif yollar üzerine bahis: Piyasa katılımcıları, alternatif boru hatları ve deniz kanallarının kaybolan hacimleri kısmen telafi edeceğini umuyor; bu, fiyatların 100 $'a sıçramasını engelliyor.
- Keskin düzeltme riski: Askeri prim ne kadar yükselirse, de-escalation ya da müzakerelere dair sinyal geldiğinde düzeltme o kadar acı verici olabilir.
Analistler, gelecek oturumlar için temel aralığın Brent petrolü için 92-98 $ aralığı olacağını öngörüyor: 90 $’daki destek şu an için sağlam görünüyor, karşıtı ise psikolojik 100 $ seviyesi.
Jeopolitik: Hürmüz Boğazı enerji riskinin merkezi olmaya devam ediyor
ABD ve İran arasındaki çatışma yedinci ayında; mevcut aşama, küresel enerji piyasası için en tehlikeli olanlardan biri. Washington, su altı kontrolünü sağladığını belirtirken, Tahran boğazı ticari seferlere kapatma tehdidinde bulunuyor. Küresel TEK açısından kritik olan, Hürmüz üzerinden sadece Suudi Arabistan, Irak ve Kuveyt'in petrolü değil, aynı zamanda Katar gazı da geçiyor: sıvılaştırılmış gazın neredeyse beşte birinin kısıtlanması, zaten Avrupa ve Asya'da fiyat şoklarına neden oldu.
Piyasanın öngördüğü senaryolar
- İran'ın ihracat altyapısına, Harg adası da dahil, yapılan saldırılar, riske bağlı olarak petrol fiyatlarına birkaç dolarlık bir prim ekleyecektir.
- Çatışmanın sınırlı geçişle dondurulması - yüksek dalgalanma ile birlikte fiyatların üst aralıkta kalması.
- Diplomatik bir atılım ve deniz taşımacılığının yeniden başlaması - primlerin hızlı bir şekilde düşmesi ve Brent'in 85-90 $ seviyelerine gerilemesi.
OPEC+: 6 Eylül toplantısı haftanın ana参考 noktası
Eylül itibarıyla, OPEC+’ın yedi ana ülkesi - Suudi Arabistan, Rusya, Irak, Kuveyt, Kazakistan, Cezayir ve Umman - günlük 188 bin varil üretim kotası artırdı ve gönüllü 1,65 milyon varil/gün kısıtlamalarından tamamen çıkmış oldu. İzin verilen toplam üretim seviyesi günde 36,2 milyon varile ulaştı; daha fazla artırılma 2026 yılı sonuna kadar rafa kaldırıldı ve 2022 yılından beri yürürlükte olan yaklaşık 2 milyon varil/gün temel kısıtlamaları devam ediyor. 6 Eylül Pazar günü, bakanlar yeniden toplanacak ve piyasa, ittifakın Ortadoğu’daki kaybolan hacimleri telafi etmeye yönelik serbest kapasiteyi kullanmaya ne kadar istekli olduğunu sorgulayacaktır. Bir diğer merak konusu ise, BAE'nin 2026 yılının Mayıs ayında OPEC ve OPEC+’dan çıkmasının ardından kota dağıtımı.
Gaz Piyasası: Avrupa, rekor düşük depolama seviyeleriyle kışa giriyor
Avrupa gaz piyasası, 2022-2023 krizinden bu yana en gergin sonbahar başlangıcını yaşıyor. Ekim vadeli sözleşmeler TTF hubında, bin metreküp için 880-895 $ civarında işlem görüyor ve Temmuz ayından bu yana yaklaşık %20 artış göstererek, Ağustos sonunda 800 $’ı aşmayı başardı. Tüccarlar 1000 $ seviyesini test etme niyeti taşıyor. Ralli'nin temel nedenleri:
- Avrupa yer altı depolarının doluluğu ancak %58 civarında - ısıtma sezonuna girmeden önceki tarihsel olarak düşük bir seviye;
- Hürmüz Boğazı'ndaki deniz taşımacılığı kısıtlamaları nedeniyle önemli miktarda Katar LNG'sinin kaybı;
- Sıcak hava ve artan enerji talebi nedeniyle elektrik santralleri tarafından artan yaz gaz tüketimi;
- Bölgedeki enerji arzının kararlılığı için tedarikçilerden gelen kış öncesi risk uyarıları.
LNG: Amerikan ihracatı dengeleyici rolü oynuyor
Piyasa, kısmen ABD’deki yeni sıvılaştırma kapasiteden faydalanıyor; bu tesisler, rekor yükleme seviyelerine yakın çalışıyor ve Asya'daki talebin azalmasıyla birlikte: Çin, Ağustos'ta LNG ithalatını yaklaşık %18 oranında düşürdü ve fiyat hassasiyeti yüksek olan alıcılar, Pakistan gibi, pahalı spot litralardan vazgeçiyor. Ancak, Orta Doğu kayıplarını tam olarak telafi edecek yeterli boş hacim yok; bu, Avrupa ve Asya'da gaz fiyatlarındaki yüksek dalgalanmayı sürdürmeye devam ediyor.
Enerji ve Yenilenebilir Enerji: Veri merkezleri talep haritasını değiştiriyor
Dünya enerji piyasası, yüksek fiyatlı gazla başa çıkmak için yenilenebilir enerji kaynaklarına yönelik bir uyum süreci yaşıyor: yenilenebilir enerji payı yüksek olan bölgelerde, ithal yakıtlara bağımlılık daha az hissediliyor. Yılın yapısal trendi, veri merkezleri ve yapay zeka altyapısının enerji tüketiminde patlayıcı bir büyüme: global veri merkezi tüketimi, büyük Avrupa ülkelerinin enerji dengesi ile karşılaştırılabilir seviyelere ulaşmış durumda ve şebeke erişimi, kıt bir varlık haline geliyor. Çin, veri merkezi kümelerine güneş ve rüzgar enerjisi doğrudan tedarik eden mega projeleri hayata geçiriyor; ABD’de, teknoloji devleri yeşil elektriğe uzun vadeli PPA’lar aracılığıyla talep ediyor ve ağlar ile enerji depolama sistemlerine yapılan yatırımlar sektördeki temel sermaye yatırımı alanları arasında yer alıyor.
Kömür: Gaz krizi karşısında güvence kaynağı
Kömür piyasası, gaz krizinin bir başka kazananı olmaya devam ediyor. Elektrik santrallerinin artan gaz maliyetleri nedeniyle kömüre geçişi hem Asya'da hem de Avrupa'nın bazı ülkelerinde gözlemleniyor; bu durum, enerji kömürü fiyatlarını ve önemli ihracatçıların (Endonezya, Avustralya, Rusya ve Güney Afrika) yükleme oranlarını destekliyor. Çin ve Hindistan, zirve yüklerin karşılanması için yüksek kömür üretim seviyelerini koruyor: kısa vadede kömür, küresel enerji için vazgeçilmez bir güvence olmaya devam ediyor, uzun vadeli karbonsuzlaşma hedeflerine rağmen.
Rusya Petrol Ürünleri Piyasası: Aİ-92'nin rekoru ve sıkı düzenleme
Rusya'nın iç yakıt piyasası baskı altında kalmaya devam ediyor. Aİ-92 benzin borsa fiyatları, ton başına 75 bin rubleyi aşarak tarihsel bir maksimum değere ulaştı; bazı bölgelerde tedarik kesintileri sürüyor, ancak başkentte durum yavaş yavaş istikrar kazanıyor. Hükümet, bir dizi önlemle cevap veriyor:
- 4 Ocak 2027'ye kadar benzin ihracatına tam bir yasak getirildi ve bu durum hem üreticileri hem de ticaret şirketlerini kapsıyor;
- Dizel ve deniz yakıtlarının ihracat yasakları, üreticiler için 30 Eylül'e kadar ve diğer tüm ihracatçılar için 4 Ocak 2027’ye kadar uzatıldı;
- 1 Eylül'den itibaren, bölgelerde yakıtın erişilebilirliğini artırmak amacıyla çevre sınıfları K2-K4 olan benzin satışına izin verildi;
- İhtiyaç duyulan tedarik, Belarus, Kazakistan, Hindistan ve Türkiye'den ithalatla karşılanmakta ve ayrıca rafineri tesislerinin hızla yeniden faaliyete geçirilmesi ve planlı bakım sürelerinin azaltılmasıyla desteklenmektedir;
- FAS, bağımsız benzin istasyonlarındaki fiyat oluşumunu sıkı bir şekilde denetliyor ve sübvansiyon mekanizması, petrol şirketlerinin eksik gelirlerini kısmen telafi etmeye devam ediyor.
Yatırımcılar İçin 4 Eylül Cuma Gününe Dair Temel Göstergeler
- ABD ve İran çatışmasının dinamikleri - İhracat altyapısına yönelik herhangi bir saldırı ya da müzakerelere dair sinyaller, Brent petrol fiyatlarını birkaç dolara kadar hareket ettirebilir.
- 6 Eylül OPEC+ toplantısına hazırlık - Suudi Arabistan ve Rusya'nın duruşuna dair sızan bilgiler, toplantıdan önce petrol fiyatlarına yön verecektir.
- Avrupa yer altı depolarının dolum oranları - Bu oranlar, gazın TTF'de 900 $’ın üzerinde kalıp kalmayacağını belirleyecektir.
- Hürmüz Boğazında transit - Taşımacılığın yeniden başlaması, petrol ve LNG için ana deflasyonist faktör olacaktır.
- Rus yakıt piyasası - Borsa benzin fiyatları ve dizel ihracatındaki kısıtlamaların etkisi.
Haftanın temel senaryosu, yüksek dalgalanma ile birlikte, petrol ve gaz fiyatlarının artışını sürdürmesidir: enerji piyasası hala talep ve arz dengesini değil, jeopolitiği işlemeye devam etmekte ve 6 Eylül OPEC+ toplantısına kadar yatırımcıların fiyatlarda ani gün içi hareketlere hazırlıklı olmaları gerekmektedir.
