Enerji Sektöründe Güncel Haberler: 25 Kasım 2025 Tarihli Rapor
Dünya Petrol Pazarı
Önceki günlerdeki satışların ardından, petrol fiyatları en düşük seviyelerde stabil hale geldi. Brent petrolü varil başına yaklaşık 62-63 $'dan işlem görmekte, WTI ise yaklaşık 58 $. Bunun nedeni ise ABD'deki petrol stoklarının artması, IEA ve EIA'nın talep tahminlerinin ılımlı olması ve jeopolitik haberlerin bir kombinasyonudur. Ukrayna'daki çatışmaların sona ermesi yönündeki müzakerelerin yoğunlaşması, tedarik kesintileri ile ilgili bazı endişeleri azaltmış ve fiyatlar üzerinde baskı oluşturmuştur.
- Stoklar ve Talep: ABD petrol stokları, Kasım ayı başında haftada 6,4 milyon varil artmıştır - bu, tahminlerden belirgin şekilde fazla bir artıştır. IEA tahminlerine göre, 2026 yılında küresel petrol arzı, talebi yaklaşık 4 milyon varil/gün aşabilecektir, bu da piyasada önemli bir aşırı teklif riski oluşturmaktadır.
- OPEC+ Kararı: Kasım ayının başında OPEC+ ülkeleri, Aralık ayında günlük sadece 137 bin varil üretim artırma kararı almış ve 2026 yılının ilk çeyreği için daha fazla artışı askıya almışlardır (arz fazlası endişeleri nedeniyle). Bu arada yeni batı yaptırımları, Rusya'nın petrol üretimini genişletmesini zorlaştırmaktadır: ABD ve Britanya'nın kısıtlamaları öncelikle "Rosneft" ve "Lukoil" üzerinde etkili olmuştur.
Yaptırımlar ve Rusya'nın Petrol İhracatı
21 Kasım itibarıyla ABD'nin "Rosneft" ve "Lukoil" aleyhine yaptırımları yürürlüğe girmiştir. Bu önlemler, dünya pazarından 48 milyon varil Rus petrolünün çıkarılmasına neden olabilir. Rusya'nın ihracat akışları, lojistik zorluklarla karşılaşmıştır: Urals, ESPO gibi çeşitlerin bulunduğu tankerlerin bir kısmı farklı varış noktalarına yönlendirilmiş veya yolda alıkonulmuştur. Hindistan'ın rafinerileri, artık Rus petrolüne alternatif olarak Körfez'den petrol tedarik etmek üzere gemi rezervasyonları yapmaya başlamıştır.
- Fiyat Etkileri: Kısa vadede Rus petrolü, önemli indirimlerle satılmakta, bu durum Asya'nın Urals'a olan talebini artırmaktadır. Ancak, 16 Ocak itibarıyla AB, Rus petrolünden gelen yakıtların ithalatını tamamen yasaklayacaktır (ICE borsası "Rus" dizel ve benzin alımını durduracaktır). Bu, petrol ürünleri pazarında bir kıtlık yaratacak ve alternatif tedarikçilerin yüksek marjlarını destekleyecektir.
Dizel Pazarı ve Petrol Ürünleri
Brüt petrolün aksine, dizel fiyatları yüksek seviyelerde kalmaya devam etmektedir: son bir hafta içinde hafif bir düşüş yaşansa da, yine de Ekim ayı sonuna göre %8 daha yüksektir. Bu durum, küresel dizel kıtlığı ile ilişkilidir. Rusya, dizel ihracatında ikinci sırada yer almasına rağmen, rafineri saldırıları ve yaptırımlar nedeniyle en düşük seviyelere düşürmüştür: Ekim ayında ihracat sadece 669 bin varil/gün olmuştur (2020'den bu yana en düşük seviye). "Rosneft" ve "Lukoil" daha önce günde yaklaşık 270 bin varil dizel sağlıyordu (Rusya ihracatının %37'si ve küresel ihracatın %9'u) - bu hacimler şimdi kaybolmaktadır.
Daha önce ucuz Rus petrolü alan Avrupa ve Asya rafinerileri, lojistiklerini yeniden yapılandırmakta ve Rusya'dan alımlarını azaltmaktadır. Sonuç olarak, dizel üretiminde marjlar artmış: ABD rafinerileri Avrupa'ya dizel ihracatını artırmış ve burada baril başına karları yaklaşık %12 oranında yükselmiştir. Ukrayna'da olası bir barış sağlansa bile, Avrupa kısıtlamalarının kaldırılması pek olası görünmemektedir; bu nedenle dizel fiyatları yüksek seviyelerde kalacaktır.
Avrupa Gaz Pazarı
Avrupa'da gaz fiyatları keskin bir düşüş göstermiştir: 24 Kasım'da, Aralık teslimatları için TTF gaz fiyatları 30 €'nın altına düşmüştür (≈1000 m³ başına 355 $), 2024 Mayıs'ından bu yana en düşük düzeydir. Bu düşüş, Ukrayna ile ilgili müzakerelerdeki olumlu gelişmelerle ilişkilidir. Piyasa oyuncuları, barış inisiyatiflerinin başarısıyla birlikte Avrupa Birliği'nin Rus LNG'sinden tamamen vazgeçme planlarını terk edebileceğini düşünmektedir; bu durum, tedarik güvenliği primini azaltmaktadır. Unutmayalım ki, savaş öncesi yıllarda Rusya, AB'nin gaz ithalatının %45'ini sağlamaktaydı; bugün bu oran yaklaşık %10'dur. Aynı zamanda, AB, 2027 sonuna kadar Rus gazı ithalatını tamamen durdurma planını kabul etmiştir, bu durum Macaristan ve Slovakya tarafından itiraz edilmektedir.
- Gazprom Uyarıyor: "Gazprom", Avrupa yer altı depolarından gaz çekiminde rekor hızlara işaret etmektedir. Gas Infrastructure Europe derneğine göre, 19-21 Kasım tarihleri arasında Avrupa ülkeleri günlük olarak eşi benzeri görülmemiş gaz miktarları çekmiştir. 21 Kasım itibarıyla, AB'deki depolama doluluk oranı %80'in altına düşmüştür - son on yılın en düşük seviyelerinden biridir. Uzun süreli soğuk hava koşulları durumunda mevcut stokların, konut ve sanayi tüketicileri için yeterli olmayabileceği riski bulunmaktadır.
Sıvılaştırılmış Doğal Gaz (LNG)
- ABD'den İthalat: 2025 yılı itibarıyla Avrupa Birliği, Amerikan enerji kaynaklarından alımlarında rekor kırmıştır - yaklaşık 200 milyar $ (LNG, nükleer yakıt ve petrol dahil). ABD'nin LNG'sinin toplam gaz ithalatındaki payı %60'a yükselmiştir. AB, ABD'den LNG tedarikine yönelik uzun vadeli sözleşmeler yapmayı aktif olarak sürdürmektedir; bu durum, alternatif kaynaklara bağımlılığı daha da azaltmaktadır.
- Projeler ve Riskler: Küresel LNG pazarında yeni zorluklar yakın olmaktadır. Avustralya'da, sendikalar, Woodside Energy şirketinin Pluto tesisinin genişletilmesinde, işçilik ücretlerindeki büyük fark nedeniyle grev talebinde bulunmuşlardır. Eğer grev gerçekleşirse, bu projeden ek LNG tedariklerinin başlaması 2026 sonuna kadar ertelenebilir. Bu tür aksaklıklar, küresel gaz pazarında bir gerginlik yaratmakta; 2023 yılında benzer olaylar, tedariklerin yeniden dağıtılması nedeniyle gaz fiyatlarının yükselmesine neden olmuştur.
Enerji Politikası ve Yenilenebilir Enerji Kaynakları
- COP30 (BM): Brezilya'daki iklim zirvesinde, nihai deklarasyondan petrol, gaz ve kömürden kademeli olarak vazgeçme çağrısı çıkarılmıştır. Bu durum, resmi belgede fosil yakıtlardan vazgeçilmesi yönünde çağrıların artık yer almadığını göstermektedir. Bu formülasyon, temiz enerjiye geçişte ısrar eden ülkeler ile kendi menfaatlerinin dikkate alınmasını talep eden büyük petrol ve gaz ihracatçıları arasında bir uzlaşmayı yansıtmaktadır.
- G20 Deklarasyonu: "Yirmiler" zirvesindeki liderler, fosil yakıtların istikrarlı tedarikinin önemini vurgulamış ve yaptırım risklerinin dikkate alınması gerekmektedir. Ortak açıklamada, güvenilir enerji tedarik zincirlerinin önemine ve kaynakların geliştirilmesinden elde edilen faydaların adil dağıtımına vurgu yapılmıştır. Buna ek olarak, G20 ülkeleri, 2030 yılına kadar yenilenebilir enerji güç kapasitesini üç katına çıkarma ve enerji verimliliğini iki katına çıkarma konusundaki iddialı iklim hedeflerini onaylamıştır.
- Yenilenebilir Enerji Projeleri: Politika tartışmalarına rağmen, "yeşil" projeler gelişmeye devam etmektedir. Statkraft, Almanya'da 46,4 MW'lık güneş panelleri ve 57 MWh depolama kapasitesi ile en büyük hibrit enerji santralini başlatmıştır (yaklaşık 14,000 evi beslemekte ve yılda 32,000 ton CO₂ tasarrufu sağlamaktadır). Hindistan'da ReNew Power, 2,8 GW’lık hibrit alanın inşası için ADB'den 331 milyon $ yatırım almıştır (güneş ve rüzgar santralleri ile depolama alanı), 300 MW "yeşil" enerji sağlayabilmektedir. Bu projeler, enerji sistemlerinin güvenliğini artırmakta ve enerji geçişini teşvik etmektedir.
Büyük İşlemler ve Yatırımlar
- Saudi Aramco: Suudi Arabistan devlet petrol şirketi, tarihindeki en büyük işlemlerden birine hazırlanıyor: ihracat terminalleri ve depolarındaki payların satışı. İşlemin 10 milyar $’dan fazla bir gelir getirmesi beklenmektedir ve bu gelir, petrol ve gaz projelerinin geliştirilmesine yönlendirilmesi planlanmaktadır. Ancak, Aramco, petrol ve gaz üretimini genişletme konusunda da aktif yatırımlarını sürdürmektedir.
Genel olarak, 25 Kasım 2025 itibarıyla dünya enerji kaynakları piyasaları büyük değişimlerin eşiğindedir. Bir yandan, barışçıl bir çözüm umudu, bazı jeopolitik riskleri azaltmakta ve fiyatlar üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturmaktadır. Öbür yandan, yaptırımlar ve operasyonel problemler, kıtlık yaşayan segmentleri (özellikle dizel ve gaz) desteklemekte ve yüksek volatiliteye yol açmaktadır. Piyasa katılımcıları, müzakerelerin seyrini, düzenleyicilerin ve küresel enerji stratejilerinin kararlarını dikkatle takip etmelidir; zira bunlar, talep, ihraç ve fiyatların gelecekteki dinamiklerini belirleyecektir.
