30 Kasım 2025 Tarihli Petrol, Gaz ve Enerji Sektöründeki Kilit Olayların Analitik İncelemesi: Petrol, Gaz, Kömür, Enerji, Yenilenebilir Enerji, Üretim, Yaptırımlar, OPEC+, Enerji Güvenliği.
30 Kasım 2025 itibarıyla küresel enerji sektöründeki güncel olaylar çelişkili sinyallerle gelişmeye devam ediyor ve yatırımcılar ile enerji sektöründeki piyasa oyuncularının dikkatini çekiyor. Uluslararası çatışmaların çözümüne yönelik diplomatik çabalar, jeopolitik gerilimlerin azalacağına dair ihtiyatlı bir iyimserlik yaratıyor; yaptırımların gerilemesine yardımcı olabilecek potansiyel barış girişimleri tartışılıyor. Bununla birlikte, batılı ülkeler, enerji kaynaklarının geleneksel ihracat akışları için zor bir ortam oluşturarak sert yaptırım politikalarını sürdürüyor.
Küresel petrol fiyatları, arz fazlası ve zayıflayan talep etkisiyle nispeten düşük seviyelerde seyrediyor. Kuzey Denizi Brent petrolü fiyatı yaklaşık 61-62 $/varil civarında işlem görürken, Amerikan WTI fiyatı yaklaşık 58 $ seviyesinde, bu da son iki yılın en düşük seviyelerine oldukça yakın ve bir yıl önceki seviyelerin oldukça altında. Avrupa gaz piyasası, kış mevsimine dengeli bir durumda girdi: AB ülkelerindeki yer altı gaz depolama (PHD) tesisleri, Kasım ayı sonları itibarıyla toplam kapasitenin yaklaşık %75-80'i dolu olmasıyla sağlam bir dayanıklılık rezervi sağlıyor. Borsa fiyatları ise görece düşük seviyelerde tutuluyor. Ancak hava durumu belirsizliği faktörü devam ediyor: aniden soğuması fiyatlarda dalgalanmalara neden olabilir.
Aynı zamanda, küresel enerji geçişi hızlanıyor - birçok ülke yenilenebilir enerji (Yenilenebilir Enerji Kaynakları) üretiminde rekorlar kırıyor, ancak enerji sistemlerinin güvenliğini sağlamak için hala geleneksel kaynaklara ihtiyaç duyuluyor. Yatırımcılar ve şirketler, petrol, gaz ve kömür şu anda dünya enerji arzının temelini oluşturmasına rağmen, yeşil enerjiye benzeri görülmemiş yatırımlar yapıyor. Rusya'da, yakın zamanda yaşanan sonbahar yakıt krizinin ardından, yetkililerin acil tedbirleri iç piyasa petrol ürünlerini stabil hale getirdi: toptan benzin ve dizel fiyatları düşüşe geçti ve akaryakıt istasyonlarındaki kıtlık ortadan kaldırıldı. Aşağıda, mevcut tarihteki petrol, gaz, enerji ve hammadde sektöründeki kilit haberler ve trendlerin ayrıntılı bir incelemesi sunulmaktadır.
Petrol Piyasası: Arz Fazlası ve Zayıf Talep Fiyatları Minimumda Tutuyor
Küresel petrol piyasası, aşırı arz ve talep daralması gibi temel faktörlerin etkisiyle zayıf bir fiyat dinamiği sergiliyor. Brent varili 61-62 $ civarında işlem görürken, WTI yaklaşık 58 $ civarında işlem görmekte; bu, bir yıl önceye göre yaklaşık %15 daha düşük ve çok yıllık en düşük seviyelere oldukça yakın. Pazar, ne yukarı ne de aşağı yönlü güçlü bir etki almıyor ve küçük bir arz fazlası ile göreceli bir denge halinde kalıyor.
- OPEC+ Üretimde Artış. Petrol ayrıcalığı, piyasada arzı kademeli olarak artırmaya devam ediyor. Aralık 2025'te anlaşmaya katılanların toplam üretim kotası günde 137 bin varil daha artırılacak. Önceki yaz döneminde aylık artışlar yaklaşık 0,5-0,6 milyon varil/gün kadar olmuş; bu da küresel petrol ve petrol ürünleri stoklarını pandemiden önceki seviyelere yaklaştırdı. Ancak, pazarın aşırı doygunluğuna ilişkin endişeler nedeniyle, gelecekteki kotaların artırılması en az 2026 baharına kadar ertelendi; mevcut arz artışı fiyatlar üzerinde aşağı yönlü baskı yapıyor.
- Talepte Düşüş. Küresel petrol talebindeki büyüme hızı keskin bir şekilde düştü. Uluslararası Enerji Ajansı (IEA), 2025'te talep artışını günde 0,8 milyon varilin altında öngörüyor (2023'teki yaklaşık 2,5 milyon varil/güne karşı). OPEC'in tahminleri de artık daha ihtiyatlı; günlük artış bekleniyor: yaklaşık +1,2 milyon varil. Küresel ekonomideki zayıflık ve daha önceki fiyat zirvelerinin etkisi, tüketimi kısıtlıyor; ek faktör ise Çin'deki sanayi büyümesinin yavaşlaması, bunun yanında ikinci en büyük petrol tüketicisi üzerine baskı oluşturuyor.
- Jeopolitik Sinyaller. ABD'den gelen Ukrayna konusundaki olası bir barış planı, fiyatlardaki jeopolitik primin bir kısmını geçici olarak azalttı ve bazı kısıtlamaların kaldırılacağına dair umut yarattı. Ancak, gerçek anlaşmaların eksikliği ve devam eden yaptırım baskıları, pazarın tamamen rahatlamasına engel oluyor. Tüccarlar, yeni haberler karşısında refleksif bir şekilde reaksiyon gösteriyor: barış girişimleri uygulamaya geçirilene kadar, bunların fiyat üzerindeki etkisi kısa vadeli kalıyor.
- Şist Üretimi Fiyatların Baskısı Altında. ABD'de petrol fiyatlarının ucuzlaması, şist üreticileri üzerindeki etkisini göstermeye başladı. Amerikan petrol havzalarındaki sondaj kulelerinin sayısı, fiyatların varil başına yaklaşık 60 $ seviyesine düşmesiyle azalıyor. Şirketler daha dikkatli davranıyor ve uzun süreli düşük fiyatların sürekliliği, ABD'den gelecekteki arz artışlarını yavaşlatma riski taşıyor.
Bu faktörlerin toplam etkisi, küresel arzın talebi geçmesine ve petrol fiyatlarının güvenle geçen yılki seviyelerin altında kalmasına neden oluyor. Bazı analistler, mevcut eğilimlerin devam etmesi halinde, 2026'nın başlarında Brent'in ortalama fiyatının 50 $/varil seviyelerine düşebileceğini öngörüyor. Şu an pazar, dar bir koridorda denge sağlarken, mevcut fiyat aralığından çıkmak için sürükleyici unsurlar elde edemiyor.
Gaz Piyasası: Avrupa Kışı Konforlu Stoklarla ve Ölçülü Fiyatlarla Karşılıyor
Gaz piyasası, Avrupa'nın yaklaşan ısınma sezonunu geçirmesi üzerine odaklanıyor. AB ülkeleri, soğuk kış mevsimine %75-80 dolu bir yer altı gaz depolama ile yaklaşmakta. Bu, geçen sonbahardaki rekor seviyesi olan stoklardan yalnızca biraz daha aşağıda ve uzun soğuk havalar için sağlam bir tampon sağlamaktadır. Bunun yanı sıra, tedarik çeşitliliği sayesinde Avrupa'daki gaz fiyatları düşük seviyelerde tutulmakta: Aralık ayı TTF vadeli işlemleri yaklaşık 27 €/MWh (yaklaşık 1000 m³ için 330 $) civarında işlem görmektedir; bu da son bir yıldaki en düşük seviyedir.
Yüksek stok seviyesi, sıvılaştırılmış doğalgaz (LNG) açısından rekor alımlar sayesinde mümkün oldu. Sonbaharda Avrupa şirketleri, ABD, Katar ve diğer ülkelerden LNG satın alarak, Rusya'dan gelen boru hatlarıyla yapılan tedariklerdeki düşüşü büyük ölçüde telafi etti. Avrupa limanlarına her ay 10 milyar metreküpten fazla LNG geliyor; bu da yer altı gaz depolarının önceden doldurulmasına olanak sağlıyor. Ek bir olumlu faktör ise, havanın ılıman seyretmesi: sıcak sonbahar ve soğukların geç gelmesi, gaz tüketimini sınırlıyor ve depolardaki stokların ekonomik bir şekilde kullanılmasına imkan tanıyor.
Bu nedenle, Avrupa gaz piyasası şu anda istikrarlı görünmektedir: rezervler yüksek ve fiyatlar tarihsel olarak ölçülü. Bu durum, Avrupa endüstrisi ve enerji sektörünün kış sezonuna başlamasında maliyetleri ve kesinti risklerini azaltmaya yardımcı olmaktadır. Ancak piyasa oyuncuları, hava tahminlerine dikkatle bakmaya devam ediyor: anormal soğuk havalarda, arz-talep dengesi hızla kayabilir ve yer altı gaz depolama tesislerinden hızla gaz çekimine sebep olabilir, bu da sezon sonuna yaklaşırken fiyatlarda dalgalanmalara neden olabilir.
Jeopolitik: Barış Girişimleri Umut Veriyor, Yaptırım Karşıtlığı Devam Ediyor
Kasım ayının ikinci yarısında jeopolitik cephede umut verici sinyaller ortaya çıktı. ABD'nin Ukrayna konusundaki çatışmayı çözmek üzere gayri resmi bir barış planı sunduğu bildirildi; bu plan, belirli anlaşmalara uyulması halinde Rusya'ya karşı yaptırımların kademeli olarak kaldırılmasını öngörmektedir. Ukrayna Cumhurbaşkanı Volodymyr Zelenskiy'nin, Moskova'nın katılımıyla hazırlanan önerilen anlaşmayı ciddi şekilde değerlendirmesi için Washington'dan bir sinyal aldığı bildirilmektedir. Kompromis umudu, dikkatli bir iyimserlik yaratıyor; bu tür bir de-escalasyon, zamanla Rus enerji kaynaklarının ihracatındaki kısıtlamaların kaldırılması ve hammadde piyasasında iş ortamının iyileşmesi anlamına gelebilir.
Ancak, henüz somut bir ilerleme sağlanamadı; aksine, Batı, yaptırım baskısını artırmaya devam ediyor. 21 Kasım'da, doğrudan Rus enerji sektörünü hedef alan yeni bir ABD yaptırım paketi yürürlüğe girdi. "Rosneft" ve "Lukoyl" gibi büyük şirketler de dahil olmak üzere, yurt dışı ortaklarla herhangi bir işbirliğine son verilmesi emredilmiştir. Orta Kasım'da, Birleşik Krallık ve AB, Rus enerji varlıklarına karşı ek önlemler açıkladı. Londra, şirketlerin bahsedilen petrol devi ile olan tüm işçiliklerini 28 Kasım'a kadar sonlandırmasını istemiştir; aksi takdirde, etkileşim durdurulmalıdır. ABD yönetimi ayrıca, diplomatik ilerleme durursa, Rusya'dan petrol alımlarını sürdüren ülkelere özel vergiler gibi yeni sert önlemler uygulamakla tehdit etmiştir.
Böylece, diplomatik alanda henüz somut bir kayma yok; yaptırım karşıtlığı tam olarak devam etmektedir. Yine de, dünyanın önde gelen oyuncuları arasındaki diyalogun sürdürülmesi, Batı'nın en sert kısıtlayıcı önlemlerinin müzakerelerin sonuçlarını beklerken yavaşlatılabileceği umudunu yaratmaktadır. Önümüzdeki haftalarda, pazarlar önde gelen ülkelerin liderleri arasındaki temasları yakından takip ediyor. Barış girişimlerinin başarısı, yatırımcıların ruh halini iyileştirecek ve yaptırım retoriğini yumuşatacaktır; müzakerelerde başarısızlık ise yeni bir tırmanma riski taşımaktadır. Bu çabaların sonuçları, enerji alanındaki uzun vadeli işbirliği koşullarını ve küresel petrol-gaz pazarındaki oyun kurallarını belirleyecektir.
Asya: Hindistan ve Çin Yaptırım Baskısına Uyum Sağlıyor
İki büyük Asya enerji tüketicisi - Hindistan ve Çin - petrol ticindeki yeni kısıtlamalara uyum sağlayabilmek için çaba sarf ediyorlar.
- Hindistan: Batılı yaptırımların baskısı altında, Hindistanlı rafineriler Rus petrol alımlarını önemli ölçüde azaltıyor. Özellikle Reliance Industries, 20 Kasım itibarıyla Urals petrolünün ithalatını tamamen durdurmuş; bunun karşılığında ek fiyat indirimleri elde etmiştir. Banka kontrolünün artması ve ikincil yaptırım riski, Hindistan rafinerilerini alternatif tedarikçiler arayışına itiyor; oysa daha 2025'in ilk yarısında Hindistan'ın petrol ithalatının üçte biri Rusya'ya dayanıyordu.
- Çin: Çin'de, devlet petrol şirketleri yeni Rus petrol ithalatı sözleşmelerini kısmen duraklatmış; ikincil yaptırımlardan korkuyorlar. Ancak bağımsız işleme tüccarları (gülenler) bu durumu fırsata çevirdi ve rekor seviyelerde alım yaptı; büyük indirimli fiyatlarla hammadde satın alıyorlar. Çin ayrıca kendi petrol ve gaz üretimini artırıyor; ancak ülke hala petrolün yaklaşık %70'ine ve gazın %40'ına bağımlı kalmaya devam ediyor, dış tedariklere büyük ölçüde bağımlıdır.
Enerji Geçişi: Yenilenebilir Enerjide Rekorlar ve Enerji Sistemleri İçin Zorluklar
Küresel olarak temiz enerjiye geçiş devam ederken, birçok ülkede yeşil enerji üretiminde yeni rekorlar kırılıyor. Avrupa Birliği'nde 2024 sonunda güneş ve rüzgar santrallerinin toplam üretimi, kömür ve gaz santrallerinin üretimini ilk kez geçmiştir. Bu eğilim 2025 yılına kadar sürmüş; yeni kapasitelerin devreye alınması, Avrupa'da yenilenebilir enerji payının daha fazla büyümesine izin verirken, kömürün enerji dengesi içindeki payı, 2022-2023 enerji krizinde geçici artışın ardından azalmaya başlamıştır. ABD'de de yenilenebilir enerji, tarihi zirvelere ulaşmış; 2025'in başında tüm enerjinin %30'undan fazlası yenilenebilir kaynaklardan sağlanmış ve rüzgar ve güneş enerjisi üretimi, kömür santrallerinin üretimini geçmiştir. Yenilenebilir enerji kapasitesi alanında, dünya lideri olan Çin her yıl rekor seviyede güneş hücreleri ve rüzgar türbinleri kurmaktadır.
Genel olarak, dünya çapında şirketler ve hükümetler, temiz enerji geliştirmeye büyük yatırımlar yapma yönünde hareket ediyor. IEA tahminlerine göre, 2025'te küresel enerji sektöründeki toplam yatırımlar 3 trilyon $'ı aşacak; bu yatırımların yarısından fazlası yenilenebilir enerji projelerine, elektrik şebekelerinin modernizasyonuna ve enerji depolama sistemlerine yönlendirilecektir. Bununla birlikte, enerji sistemleri hala istikrar sağlamak için geleneksel üretime ihtiyaç duymaktadır. Güneş ve rüzgarın artan payı, dengeleme sorunlarını da beraberinde getirmekte; çünkü yenilenebilir kaynaklar elektrik üretimini sürekli sağlamıyor. Zirve yüklerin karşılanması ve güç rezervi için hala gaz santralleri ve bazı bölgelerde kömür santralleri gereklidir. Geçen kış, bazı Avrupa ülkeleri, rüzgarsız dönemlerde kömür santrallarında elektrik üretimini artırma yoluna gitmişlerdir. Farklı devletler, yenilenebilir enerjinin payı arttıkça güvenilir enerji sağlamayı artırmak için büyük enerji depolama sistemleri ve "akıllı" şebekelere yatırım yapmaktadır.
Uzmanlar, 2026-2027 yıllarında yenilenebilir kaynakların dünya genelinde en büyük elektrik üretim kaynağı olacağını; kömürü geride bırakacağını tahmin ediyor. Ancak önümüzdeki birkaç yıl boyunca, klasik enerji santralları, acil durum ve kesintilere karşı rezerv ve güvence olarak gerekli kalmaya devam edecektir. Böylelikle, enerji geçişi yeni zirvelere ulaşırken, kesintisiz enerji arzını sağlamak için "yeşil" teknolojiler iletesten kaynaklar arasında ince bir denge kurulması gerekmektedir.
Kömür: Sürekli Talep Pazarın İstikrarını Sağlıyor
Küresel dekarbonizasyon çabalarına rağmen kömür, dünya enerji dengesinde hala önemli bir rol oynamaya devam ediyor. Bu sonbaharda, Çin'de kömürle çalışan elektrik santrallerinin üretimi rekor seviyelere yükseldi; ancak kendi kömür üretimi biraz azaldı. Sonuç olarak, Çin'deki kömür ithalatı çok yıllık bir zirveye çıktı; bu da küresel fiyatların yaz çöküşünden kurtulmasına yardımcı oldu. Diğer büyük tüketiciler, Hindistan dahil, hala elektriklerinin büyük bir kısmını kömürden sağlamaktadır ve pek çok gelişmekte olan ülke yeni kömür santralleri inşaatına devam etmektedir. En büyük kömür ihracatçıları, yüksek talepten faydalanarak teslimatlarını artırmıştır.
2022 yılındaki çalkantıların ardından, küresel kömür piyasası nispeten istikrara kavuştu: talep yüksek kalmaya devam ediyor ve fiyatlar ılımlı. İklim stratejilerinin uygulanmasına rağmen, kömür önümüzdeki yıllarda vazgeçilmez bir enerji bileşeni olarak kalacaktır. Analistler, önümüzdeki on yıl içinde, özellikle Asya'da, kömürün üretiminde önemli bir rol oynamaya devam edeceğini öngörmektedir; emisyonları azaltma çabalarına rağmen. Bu nedenle, şu an kömür sektöründe bir denge durumu gözlemlenmektedir: sürekli talep pazarın istikrarını sağlamakta ve sektör, global enerji sisteminin temel direklerinden biri olmaktadır.
Rusya Yakıt Piyasası: Sonbahar Krizinin Ardından Fiyatların Normalleşmesi
Rusya'da iç yakıt piyasasında, sonbaharın başındaki şiddetli krizin ardından istikrar sağlandı. Yazın sonunda, ülkede benzin ve dizel fiyatları rekor seviyelere ulaştı ve bazı akaryakıt istasyonlarında yerel yakıt kıtlığına yol açtı. Hükümetin müdahale etmesi gerekti; Eylül sonundan itibaren petrol ürünlerinin ihracatına geçici sınırlamalar getirildi; bunun yanı sıra, rafineriler (RP) planlı bakım işlemlerinin tamamlanmasının ardından produz lamin menfoli üretimini artırdılar. Ekim ortasında, bu tedbirler sayesinde, fiyat artışı tersine döndürüldü.
Toptan fiyatlarda azalma eğilimi, sonbaharın ilerleyen dönemlerinde de devam etti. Kasım ayının son haftasına yaklaşırken, borsa benzin fiyatları Aи-92'de %4, Aи-95'te %3 düşüş gösterirken dizel fiyatlarında da benzeri şekilde ~%3'lük bir düşüş yaşandı. Toptan piyasadaki istikrar, perakende piyasalara da yansıdı; benzin tüketici fiyatları, üst üste üçüncü hafta yavaşça düşüyor (tutarlı şekilde birkaç kuruş). 20 Kasım'da, Devlet Duması, iç piyasanın petrol ürünleriyle zorunlu şekilde karşılanmasını garanti etmeyi amaçlayan bir yasayı kabul etti.
Toplamda, yapılan tedbirlerin zaten bir etkisi oldu: sonbahardaki fiyat artışı yavaş bir düşüşle yer değiştirdi ve yakıt piyasasındaki durum normalleşiyor. Yetkililer, fiyatlar üzerinde kontrolü sürdürmeyi ve önümüzdeki aylarda yakıt fiyatlarının yeniden artmasını önlemeyi hedefliyor.
Yatırımcılar ve Enerji Sektörü Pazar Katılımcıları İçin Beklentiler
Bir yandan, ham madde piyasalarındaki arz fazlası ve barış çözümüne yönelik umutlar fiyatların ve risklerin düşmesine katkıda bulunuyor. Diğer yandan, devam eden yaptırım karşıtlığı ve jeopolitik belirsizliğin sürmesi ciddi belirsizlik yaratıyor. Bu tür koşullarda, enerji sektörü şirketlerinin riskleri dikkatlice yönetmeleri ve stratejilerinde esneklik sağlamaları önem kazanmaktadır.
Petrol, gaz ve enerji şirketleri, ticaret akışlarındaki yeniden yapılandırma sürecinde satış kanallarını çeşitlendirerek ve işletme verimliliğini artırmaya odaklanıyor. Aynı zamanda, hızlı rezerv keşfinden yenilenebilir enerji ve enerji depolama altyapısına kadar yeni büyüme alanları arıyorlar. Önümüzdeki dönemde, belirsizliklerin ana faktörleri, OPEC+ toplantısı (30 Kasım) ve Ukrayna'daki barış müzakerelerinde olası bir ilerleme olacaktır; bu durum, 2026 yılına yaklaşırken piyasanın ruh halini büyük ölçüde etkileyecektir.
