Global Start-Up ve Risk Sermayesi Haberleri, 11 Aralık 2025: Yüksek Büyüklükteki AI Turları, Fon Aktivitelerindeki Artış, Yeni Tek Boynuzlu Atlar ve IPO’ların Yeniden Başlatılması. Girişim Sermayesi Yatırımcıları İçin Analitik İnceleme.
2025 yılı sonlarına yaklaşırken, global risk sermayesi pazarı birkaç yıl süren duraklamanın ardından sağlam bir büyüme sergiliyor. Analistlerin verilerine göre, 2025 yılının üçüncü çeyreğinde teknoloji girişimlerine yapılan yatırımlar yaklaşık 100 milyar dolara ulaştı — bu rakam, bir önceki yıla göre neredeyse %40 daha fazla ve 2021’den bu yana en iyi çeyrek sonucu. Sonbaharla birlikte yükseliş trendi daha da güçlendi: Sadece Kasım ayında dünya genelindeki girişimler yaklaşık 40 milyar dolarlık finansman çekti (geçen yıla göre %28 artış), mega turlar ise son üç yılın en yüksek seviyesine ulaştı. 2022-2023 yıllarındaki uzun süreli "risk sermayesi kışı" geride kaldı ve teknoloji projelerine özel sermaye akışı belirgin bir şekilde hızlandı. Büyük finansman turları ve yeni mega fonların başlatılması, yatırımcıların risk alma iştahının geri döndüğünü gösteriyor; ancak hâlâ seçici davranıyorlar, en umut verici ve sağlam girişimleri tercih ediyorlar.
Risk sermayesi aktivitesindeki bu büyük artış, dünyanın tüm bölgelerini kapsıyor. ABD, özellikle yapay zeka segmentinde, hâlâ güvenilir bir lider konumunda. Orta Doğu'da, devlet fonlarının aktif hale gelmesi sayesinde yatırım hacimleri katlanarak artarken, Avrupa'da Almanya, on yıl sonra ilk kez Birleşik Krallık'ı toplam risk sermayesi rakamlarında geride bıraktı. Asya'da ise, büyüme kaynağı Çin'den Hindistan ve Güneydoğu Asya ülkelerine kayıyor ve bu, Çin pazarındaki göreceli soğumayı telafi ediyor. Afrika ve Latin Amerika bölgeleri de kendi teknoloji ekosistemlerini aktif bir şekilde geliştiriyor. Rusya ve BDT ülkelerinin girişim sahneleri, dış kısıtlamalara rağmen geri kalmamaya çalışıyor: yeni fonlar ve destek programları başlatılarak gelecekteki büyüme için bir temel atılıyor. Genel olarak, global pazar güç kazanıyor; ancak katılımcılar temkinli ve seçici kalmayı sürdürüyor.
İşte 11 Aralık 2025 tarihli risk sermayesi pazarının kilit eğilimleri ve olayları:
- Mega fonlar ve büyük yatırımcıların geri dönüşü. Önde gelen fonlar, rekor miktarlar topluyor ve pazarı yeniden likiditeyle doldurarak risk iştahını artırıyor.
- Yapay zeka alanında rekor turlar ve yeni bir "tek boynuzlu at" dalgası. Yapay zeka girişimlerine yapılan büyük yatırımlar, şirket değerlendirmelerini görülmedik seviyelere çıkarıyor ve onlarca yeni "tek boynuzlu at"ın ortaya çıkmasına neden oluyor.
- IPO pazarının canlanması. Teknoloji şirketlerinin başarılı halka arzları ve yeni listeleme planları, risk sermayesi yatırımcıları için uzun zamandır beklenen "fırsatlar penceresi"nin yeniden açıldığını gösteriyor.
- Sektörel odaklanmanın çeşitlenmesi. Risk sermayesi, yalnızca yapay zeka değil, aynı zamanda fintech, biyoteknoloji, iklim projeleri, savunma teknolojileri ve diğer sektörlere de yöneliyor.
- Konsolidasyon ve M&A dalgası. Büyük birleşmeler, satın almalar ve ortaklıklar, sektördeki dengeleri değiştirerek çıkış ve hızla büyüme fırsatları sunuyor.
- Krypto girişimlerine olan ilginin yeniden artışı. Uzun bir "kripto kışı"nın ardından, blok zinciri projeleri yeniden önemli finansmanlar alıyor ve pazar büyüyor; düzenlemelerdeki yumuşama bu durumu destekliyor.
- Yerel odak: Rusya ve BDT ülkeleri. Bu bölgelerde girişim ekosistemlerini geliştirmek için yeni fonlar ve girişimler ortaya çıkıyor, ancak genel yatırım hacmi hâlâ mütevazı seviyelerde kalıyor.
Mega Fonların Geri Dönüşü: Büyük Paralar Yeniden Pazarla Buluşuyor
En büyük yatırımcılar, risk alma iştahının yeniden canlandığını göstererek girişim sahasına zaferle geri dönüyor. Japon konglomerat SoftBank, yapay zeka ve robot teknolojileri gibi ileri teknolojilere odaklanan yaklaşık 40 milyar dolarlık üçüncü Vision Fund fonunu oluşturmaya karar verdi. Amerikan firması Andreessen Horowitz, büyüme aşamasındaki AI şirketlerine yatırım yapacak yaklaşık 20 milyar dolarlık bir mega fon çekiyor. Suudi Arabistan'daki NEOM gibi devlet megaprojesini geliştirirken, Körfez ülkeleri de yüksek teknoloji projelerine milyarlarca yatırım yapıyorlar. Aynı anda, dünya genelinde teknoloji şirketlerine yatırım yapmak için önemli kurumsal sermayeler çeken birçok yeni risk sermayesi fonu ortaya çıkıyor. Sonuç olarak, pazar yeniden likiditeyle dolmuş olup, en iyi anlaşmalar için rekabet önemli ölçüde artmıştır.
Rekor Yatırımlar Yapay Zeka: Yeni "Tek Boynuzlu At" Dalgası
Yapay zeka sektörü, mevcut risk sermayesi yükselişinin ana sürükleyici gücü haline gelerek rekor düzeyde finansman gösteriyor. 2025 yılı sonunda, küresel yapay zeka girişimlerine toplam yatırımların 200 milyar doları aşması bekleniyor - bu, sektör için benzeri görülmemiş bir seviyedir. Yapay zekanın potansiyeli, birçok alanda verimliliği köklü bir şekilde artırma imkanı sunduğu için büyük bir heyecan yaratıyor ve trilyon dolarlık pazarları açıyor. Piyasa aşırı sıcaklık endişelerine rağmen, fonlar yatırımlarını artırmaya devam ediyor; zira bir sonraki teknolojik devrimi kaçırmaktan korkuyorlar. Yatırımların önemli bir kısmı, yeni yapay zeka döneminin belirleyici oyuncuları olma potansiyeline sahip olan dar bir liderler grubuna yöneliyor. Örneğin, Elon Musk’ın xAI girişimi toplamda yaklaşık 10 milyar dolar (kredi finansmanı dahil) çekti, OpenAI ise büyük yatırımcıların desteğiyle yaklaşık 300 milyar dolara varan bir değerleme ile 8 milyar dolardan fazla aldı - her iki tur da önemli ölçüde aşırı talep gördü, bu da yapay zeka ile ilgili üst düzey şirketlere olan ilgiyi gözler önüne seriyor. Ayrıca, risk sermayesi yatırımları yalnızca nihai yapay zeka ürünlerine değil, aynı zamanda bunlar için altyapıya da yöneliyor. Mevcut yatırım patlaması, yeni "tek boynuzlu at" dalgasını tetikledi. Yatırımcıların yapay zeka girişimlerine olan iştahı henüz zayıflamıyor.
IPO Pazarının Canlanması: Çıkışlar İçin Pencere Yeniden Açıldı
Küresel birincil halka arz pazarı, uzun süren duraklamadan çıkarak yeniden hız kazanıyor. 2025 yılında, neredeyse iki yıl süren bir aradan sonra, IPO mekanizması risk sermayesi yatırımcıları için uzun zamandır beklenen bir fırsat olarak yeniden canlandı. Teknoloji şirketlerinin borsa debutları, çıkışlar için "fırsatlar penceresi"nin açıldığını onayladı. Asya'da, Hong Kong yeni bir IPO dalgası başlattı: son aylarda orada birkaç büyük teknoloji oyuncusu halka açıldı ve toplamda milyarlarca dolarlık yatırım çekti. ABD ve Avrupa'da da durum iyileşiyor: son zamanlarda gerçekleşen birkaç teknoloji IPO'su başarılı oldu ve yatırımcıların yüksek iştahını onayladı; ayrıca, 2025 yılının ikinci yarısında halka açılmayı planlayan diğer tanınmış girişimler (örneğin, Stripe) de mevcut. Hatta kripto endüstrisi de bu canlanma fırsatından yararlanmaya çalışıyor: fintech şirketi Circle yaz aylarında başarılı bir şekilde halka açıldı (IPO'dan sonra hisseleri hızlı bir şekilde yükseldi) ve kripto borsa Bullish, yaklaşık 4 milyar dolarlık bir hedef değerleme ile ABD'de listeleme başvurusunda bulundu. IPO pazarındaki bu aktivitenin yeniden başlaması, risk sermayesi ekosistemi için kritik öneme sahip: başarılı genel çıkışlar, fonların kârlı çıkışlarını sabitlemesine ve serbest kalan sermayeyi yeni projelere yönlendirmesine olanak tanıyor, bu da girişimcilik endüstrisinin daha fazla büyümesini destekliyor.
Sektör Çeşitlendirmesi: Yatırım Ufukları Genişliyor
Risk sermayesi şu anda çok daha geniş bir sektör yelpazesine yöneliyor ve sadece yapay zeka ile sınırlı kalmıyor. Geçmiş yıllardaki duraklamanın ardından, fintech yeniden canlanıyor: büyük turlar yalnızca ABD'de değil, Avrupa ve gelişmekte olan pazarlarda da gerçekleşiyor, bu da yeni finansal hizmetlerin büyümesini destekliyor. İklim teknolojileri, "yeşil" enerji ve agroteknoloji konularına da artan bir ilgi var; bu alanlar, sürdürülebilir kalkınma küresel trendiyle birlikte rekor düzeyde yatırımlar çekiyor. Biyoteknolojilere olan ilgi yeniden yükseliyor: yeni tıbbi gelişmeler ve dijital sağlık büyümesi, sektörün değerlendirmelerinin yeniden iyileşmesiyle birlikte sermaye çekiyor. Ayrıca, güvenlik konularına artan dikkat, yatırımcıları savunma teknolojilerini desteklemeye itiyor — modern insansız hava araçlarından siber güvenlik sistemlerine kadar. Genel olarak, sektörel odaklanmanın genişlemesi girişimci ekosistemini daha sürdürülebilir hale getiriyor ve belirli segmentlerde aşırı sıcaklık riskini azaltıyor.
Konsolidasyon ve M&A Dalgası: Oyuncuların Büyümesi
Yüksek değerlemeler ve pazarlar üzerindeki sert rekabet, endüstriyi konsolidasyona yönlendiriyor. 2025 yılında, teknoloji sektöründeki güç dengelerini değiştiren yeni bir büyük birleşme ve satın alma dalgası ortaya çıkıyor. Örneğin, Google, İsrail merkezli siber güvenlik girişimi Wiz’i yaklaşık 32 milyar dolara satın almayı kabul etti. Diğer IT devleri de kilit teknolojilere ve yeteneklere ulaşma çabası içerisinde olup, mega anlaşmalar için harcamaktan çekinmiyor. M&A ve stratejik anlaşmalardaki bu artış, pazarın olgunlaşmaya başladığını gösteriyor. Olgun girişimler birbirleriyle birleşiyor veya büyük şirketler tarafından satın alınma sürecine giriyor; risk sermayesi yatırımcıları ise uzun zamandır beklenen kârlı çıkış fırsatlarına sahip olabiliyor. Bu mega anlaşmalar, potansiyel tekelleşme ve rekabet için riskler yaratma endişelerini gündeme getirse de, şirketlerin yenilikleri daha hızlı bir şekilde uygulamalarını ve birleşik yapıların kaynaklarına dayanarak küresel pazarlara açılmalarını sağlıyor.
Krypto Girişimlerine Dönüş: Pazar "Kripto Kışı" Sonrası Uyanıyor
Kripto para projelerine olan ilginin uzun bir düşüşe geçtiği "kripto kışı"ndan sonra, 2025 yılı itibarıyla durum değişmeye başladı. Dijital varlıklar pazarındaki hızlı büyüme ve daha elverişli düzenleyici ortam, blok zinciri girişimlerinin yeniden önemli risk sermayesi finansmanları almasına yol açtı; ancak büyüklükler hâlâ 2021 yılındaki zirvelerden uzakta. En büyük kripto fonları aktivitelerini yeniden başlatıyor: örneğin, Paradigm, Web3 ve merkezi olmayan finans alanındaki projelere yönelik 800 milyon dolarlık bir yeni fon oluşturuyor. Kurumsal yatırımcıların ilgisi, başlıca kripto paraların fiyatlarında yükseliş (2025 yılının ikinci yarısında Bitcoin, aylardır süren zirvelerini korumakta) ve birçok ülkede daha net düzenleme kurallarının ortaya çıkmasıyla yeniden geri dönüyor. Blok zinciri teknolojileriyle çalışan girişimler, artık işlerini büyütmek için sermaye çekme imkanına sahipler. Krypto girişimlerine olan bu ilginin yeniden artışı, yatırımcıların bu segmente ikinci bir şans vermeye istekli olduğunu ve fintechte, DeFi'de ve dijital varlıklarda yeni öncü modellere odaklandıklarını gösteriyor.
Yerel Odak: Rusya ve BDT Ülkeleri
Dış kısıtlamalara rağmen, Rusya ve komşu ülkelerde yerel girişim ekosistemlerini geliştirmek için aktif adımlar atılıyor. Hem devlet hem de özel sektör, erken aşama teknoloji projelerine destek vermeyi hedefleyen yeni fonlar ve programlar başlatıyor. Yüksek teknoloji şirketlerine yatırım yapmak için yerel girişim sermayesi fonlarının oluşturulması tartışılıyor ve büyük şirketler ve bankalar, girişimcileri desteklemek için kurumsal hızlandırıcılar ve kendi risk sermayesi departmanları aracılığıyla giderek daha fazla destek sağlıyorlar.
Rusya'daki toplam risk sermayesi yatırımları hâlâ nispeten düşük kalıyor; ancak en umut verici projeler finansman almaya devam ediyor. 2025 yılının ilk dokuz ayında, Rus teknoloji girişimleri yaklaşık 125 milyon dolar çekti — bir önceki yıla göre %30 artışla, işlem sayısı azalmasına rağmen (103 işlem, bir yıl önce 120 idi) ve neredeyse mega turların tam yokluğunda. Yatırımlar açısından lider sektörler, endüstriyel ve tıbbi teknolojiler ile fintech olarak öne çıkıyor.
Yabancı sermayenin çıkışı karşısında, devlet ekosistemi desteklemeye çalışıyor. Örneğin, "RUSNANO" sektördeki yatırımları artırıyor. Benzer tedbirler, bölgesel fonlar ve "dost" ülkelerden yatırımcılarla yapılan ortaklıklar aracılığıyla uygulanıyor. Kendi risk sermayesi altyapısının kademeli olarak oluşması, gelecekte dış koşulların iyileşmesi ve global yatırımcıların daha aktif bir şekilde geri dönmelerini sağlamak için bir temel oluşturuyor. Yerel girişim sahnesi, devlet desteklerini ve yeni coğrafyalardan gelen özel oyuncuların ilgisini artırarak daha bağımsız çalışmayı öğreniyor.
Sonuç: Temkinli İyimserlik
2025 yılının sonunda, risk sermayesi endüstrisinde ılımlı iyimserlik hâkim. Girişimlerin değerlerindeki hızlı artış (özellikle yapay zeka alanında) bazı gözlemcilerde dot-com patlaması ile ilişkilendiriliyor ve piyasa aşırı sıcaklık endişelerini beraberinde getiriyor. Ancak mevcut yükseliş, aynı zamanda yeni teknolojilere büyük kaynaklar ve yetenekler yönlendirerek gelecekteki devrimlerin temellerini atıyor. Girişim pazarının belli ki canlandığına dair işaretler var: rekor yatırım hacimleri gözlemleniyor, başarılı IPO'lar yeniden gerçekleşiyor ve risk sermayesi fonları benzeri görülmemiş miktarda sermaye rezervi ("kurutulmuş barut") biriktirmiş durumda. Yatırımcılar daha seçici hale gelerek, sağlam iş modellerine ve kârlılığa anlaşılır bir yol sunan projelere öncelik vermekte. İleriye dönük en büyük soru, yapay zeka patlaması ile ilgili yüksek beklentilerin gerçeğe dönüşüp dönüşmeyeceği ve diğer sektörlerin yatırım çekiciliği açısından ona yarışıp yarışamayacağıdır. Şu anda ise yeniliklere olan iştah artmaya devam ediyor ve pazar, geleceğe temkinli bir iyimserlikle bakıyor.
