Ekonomik Olaylar ve Kurumsal Raporlar — Pazartesi, 5 Ocak 2026 PMI, ISM ABD, Türkiye Enflasyonu

5 Ocak 2026 Tarihli Ekonomik Olaylar ve Kurumsal Raporlar Üzerine Detaylı İnceleme. Japonya PMI, Caixin PMI Çin, Türkiye CPI Enflasyonu ve ABD ISM Üretim Endeksi, ayrıca ABD, Avrupa, Asya ve Rusya'da büyük kurumsal raporların olmaması.

Pazartesi, dünya piyasalarında yeni bir yıla giriş yaparken önemli makroekonomik yayınlarla açılıyor. Asya'da, Japonya ve Çin'deki satın alma yöneticileri indeksleri (PMI) bölgedeki sanayi ve hizmetler için tonu belirliyor. Avrupa'da olağanüstü odağı Türkiye'deki enflasyon oranı ve Euro Bölgesi yatırımcılarının ruh hali oluşturuyor; ABD'de ise günün ana referansı, Aralık ayı için ISM imalat sanayi aktivite endeksi olacak. 5 Ocak’taki kurumsal gündem oldukça sakin: 2025’in dördüncü çeyrek raporlama sezonu henüz başlamadı, bu nedenle S&P 500, Euro Stoxx 50, Nikkei 225 veya MOEX'ten büyük yayınlar beklenmiyor. Yatırımcılar, alınan ekonomik sinyalleri bir araya getirerek - Asya talebi ve emtia fiyatlarından ABD Merkez Bankası'nın faiz beklentilerine kadar - 2026 yılının başında piyasanın genel havasını değerlendirmek zorunda kalacaklar.

Makroekonomi Takvimi (GMT+3)

1. 03:30 — Japonya: İmalat PMI Endeksi (Aralık, nihai).
2. 04:45 — Çin: Caixin Hizmet PMI ve Bileşik Endeksi (Aralık).
3. 10:00 — Türkiye: Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) Aralık (yıllık enflasyon).
4. 11:30 — Euro Bölgesi: Sentix Yatırımcı Güven Endeksi (Ocak).
5. 17:45 — ABD: S&P Global İmalat PMI Endeksi (Aralık, nihai).
6. 18:00 — ABD: ISM İmalat Sektörü Aktivite Endeksi (Aralık).

Asya: Japonya ve Çin'de PMI

Asya'daki ticaret, Aralık ayı PMI verileriyle yeni yıla merhaba diyecek. Nihai Japonya İmalat PMI Endeksi'nin, ön verilerine göre, 50 puanın altında kalması bekleniyor (Kasım: ~48.7; Aralık flash: ~49.7), bu da üretim sektöründe devam eden bir daralmayı işaret ediyor, ancak önceki aya göre daha ılımlı. Bu, Japon ihracatına yönelik dış talepteki zayıflığın devam ettiğini yansıtıyor; buna rağmen iç talepte istikrar bulma belirtileri var.

• Japon İmalat PMI – 50'nin altındaki değerler üretim düşüşünü işaret ediyor. PMI'nin 50'ye yakın bir seviyeye yükselmesi, daralmanın zayıfladığı anlamına geliyor ve Japonya ile komşu piyasalardaki endüstriyel şirketlerin hisselerine destek sağlayabilir.
• Çin Caixin Hizmet PMI – biraz 50'nin üzerinde bir değer bekleniyor (önceki değer yaklaşık 52), bu da Çin hizmet sektöründe büyümeye devam edildiğini gösteriyor. Önceki ayla kıyaslandığında (Kasım'da 52.6) değerlerin yavaşlaması, tüketicilerin temkinli davrandığını yansıtabilir; ancak istikrarlı değerler, Çin’deki talep konusunda iyimserliğe katkıda bulunacaktır. Bileşik PMI, üretim ve hizmet kategorilerinin birleştiği geniş bir ekonomik görüntü sunacaktır.

Asya'dan gelen PMI verileri, bölgenin en büyük ekonomilerinin yılı nasıl kapattığını yatırımcılara gösterecek: Gelişen piyasalardaki emtialar ve para birimleri, iyileşen göstergelerden destek bulabilirken, olumsuz sürprizler, dünya talebindeki yavaşlama endişelerini artıracaktır.

Türkiye: CPI Enflasyon Dinamikleri

Aralık ayı Türkiye yıllık enflasyonu, EM piyasaları için günün en önemli göstergelerinden biri olacak. Tüketici fiyatlarının artışının yaklaşık 30-32% y/y'ye düşmesi bekleniyor (Kasım'da ~31% karşısında), bu son birkaç yılın en düşük seviyesi olacak. Bu yavaşlama, Türkiye Merkez Bankası'nın 2025'in ikinci yarısında uyguladığı sıkı para politikası ile ilişkilidir.

• CPI'deki yavaşlama – Enflasyonun devam eden düşüşü, son zamanlarda yapılan sert faiz artırımlarının etkisini doğrulayarak (TCMB'nin faiz oranı çift haneli değerlerine çıkarıldı) destekleyecektir. Fiyat baskılarındaki yavaşlama, 2026'da düzenleyicinin daha kademeli bir politika izleyebileceği beklentilerini artırarak, Türkiye'nin tahvilleri ve hisse senetleri için olumlu olacaktır.
• Enflasyon yapısı – Yatırımcılar, hangi bileşenlerin enflasyonu düşürdüğünü inceleyecekler. Gıda ve enerji fiyatlarındaki artışın yavaşlaması, sosyo-ekonomik gerilimi azaltırken, temel enflasyondaki (dalgalı bileşenler hariç) düşüş, durumun sürdürülebilir bir şekilde iyileştiğini gösterecektir.
• Piyasa tepkisi – Türk lirası ve bankacılık sektörü üzerine özel bir dikkat gösterilecek. Uzun vadeli gelen veriler Türk lirasını güçlendirebilir ve yatırımcıların faiz indirim beklentilerine bağlı olarak Türk bankaları ve şirketlerinin hisse fiyatlarını destekleyebilir; beklenmedik bir enflasyon artışı ise Türk varlıklarında satış baskısına yol açarak, daha fazla sıkılaştırma endişelerini artırabilir.

Avrupa: Sentix ve Yatırımcı Ruh Hali

Avrupa'da, pazartesi günü büyük makro istatistik yayınları oldukça sınırlı; ancak Ocak ayı için Euro Bölgesi Sentix Yatırımcı Güven Endeksi açıklanacak. Bu öncü gösterge, Euro Bölgesi ekonomisine ilişkin finansal katılımcıların ruh halini yansıtıyor. Önceki ay Sentix değerinin −6.2 olduğu (enerji fiyatlarındaki düşüş ve ekonomik yavaşlama umutlarıyla birlikte).

• Sentix Beklentileri – Beklentiler hafif bir iyileşme, endeksin −5…−4 aralığına yükselebileceğini öngörüyor. Endeks hala negatif bölgede kalsada (bu, pessimistlerin baskın olduğunu gösteriyor), yükselişi, yatırımcıların Euro Bölgesi ekonomisinin istikrarına ilişkin güvenin kısmi olarak yeniden tesis edildiğine işaret ediyor.
• AB Piyasaları Üzerindeki Etkisi – Ölçülü olumlu bir Sentix, başlangıçta Avrupa borsa indekslerini (Euro Stoxx 50 ve ulusal indeksler) destekleyebilir; özellikle döngüsel sektörler (bankalar, sanayi) için. Zayıf bir endeks ise koruyucu hisse senedi taleplerini artırarak, Almanya tahvillerine ve savunma amaçlı hisselere olan ilgiyi artıracaktır.

Genel olarak, Sentix, Euro Bölgesi'nde daha anlamlı verilerin açıklanmasından önceki tonu belirleyecek (özellikle ana ülkelerdeki enflasyon ön tahminleri dahil). Euro pazarı odaklı CIS yatırımcıları için, Sentix, AB'deki genel piyasa atmosferinin bir barometresi olarak görülecektir.

ABD: ISM Endeksi ve İmalat Sektörü

ABD'de, ISM İmalat Aktivite Endeksi Aralık ayı için yayınlanacak – bu, yeni yılda ABD ekonomisinin durumuna ilişkin önemli göstergelerden biri olacak. Supply Management Enstitüsü tarafından hazırlanan imalat PMI'nin 47–49 puan aralığında gelmesi bekleniyor (Kasım: 48.2); bu da muhtemelen imalat sektöründe devam eden bir düşüşü işaret edecektir (50'nin altındaki değerler daralmayı gösterir). Ancak piyasa, raporda dinamik değişimleri gösteren belirtiler arayacak – bu, bir dönüş noktasına yaklaşma ya da derinleşen bir düşüş olabilir.

• Yeni Siparişler ve Üretim – ISM'nin kritik bileşenleri. Önceki ay yeni siparişler endeksi 50'nin önemli ölçüde altında kalmış, bu da zayıf mal talebine işaret etmiştir. Eğer Aralık ayında yeni siparişlerde 50'ye yaklaşan bir artış gözlemlenirse, bu sanayi için ilk canlanma sinyali olacaktır. Aksi takdirde, özellikle ihracat konusunda zayıf talebin devam edeceğini gösterecektir.
• Fiyatlar ve Stoklar – Fiyatlar Alt Endeksi (Prices Paid), üreticilerin maliyetlerinin nasıl seyrettiğini gösterecektir. Hammadde ve bileşenlerde fiyat artışlarının yavaşlaması, imalattaki enflasyon baskılarının zayıfladığını işaret eder; bu da şirketlerin kar marjları için olumlu bir durum yaratır. Depolardaki stoklar ve yerine getirilmeyen siparişler (Backlog) ise, şirketlerin talep iyileşmesini bekleyip beklemediklerini gösterir.
• ABD Piyasalarındaki Tepkiler – Yatırımcılar için ISM endeksi, endüstri sektöründeki ruh halinin göstergesi olacak ve bu, Wall Street indekslerinin dinamiklerini etkileyebilir. Beklentilerin üzerinde bir PMI (50'ye daha yakın) döngüsel şirketlerin (sanayi, malzeme) hisselerini desteklemeye yardımcı olabilirken, aynı zamanda tahvil getirilerini artıracağı için ABD hazinelerinin getirilerini de yükseltebilir (FED'in agresif faiz indirimleri beklentilerinin azaltıldığı bir dönemde). Ancak, endeks hayal kırıklığı yaratır ve daha derin bir düşüşe geçerse, teşvik veya faiz indirimi beklentileri artabilir – bu da ABD dolarını zayıflatabilir ve altın fiyatlarının yükselmesine yol açabilir.

Ayrıca, ISM ile birlikte, Aralık ayı için S&P Global PMI ABD'nın nihai değeri de açıklanıyor, ancak bu, ön verilerin zaten bilindiği için daha az etkiye sahip. Yatırımcılar esas olarak ISM raporuna ve piyasaların sonraki tepkisine odaklanıyor olacaklar – S&P 500'den ABD Hazine getirilerine kadar.

Raporlama: Açılış Öncesi (BMO, ABD ve Asya)

• Büyük mali raporların olmaması: 5 Ocak'ta, ana endekslerdeki (S&P 500, Euro Stoxx 50, Nikkei 225, MOEX) hiçbir şirket mali rapor yayınlamayacak. 2025'in dördüncü çeyreği için raporlama sezonu henüz başlamadığından, yatırımcılar geçici olarak makroekonomiye odaklanıyor.
• ABD Otomotiv Üreticileri – Ocak ayında ABD’nin önde gelen otomobil üreticilerinden (General Motors, Ford, Stellantis vb.) Aralık ve 2025 yılına ait otomobil satışlarına dair verilerin gelmesi bekleniyor. Bu veriler, geleneksel kâr raporu olmasa da, özellikle elektrikli araçlar konusunda ABD otomotiv piyasasındaki talep hakkında bir fikir verecektir. Şaşırtıcı derecede güçlü satışlar, otomotiv sektöründeki hisse senetlerini destekleyebilir.
• Çinli EV Üreticileri – Çin’in önde gelen elektrikli araç üreticileri (NIO, Xpeng, Li Auto), Ocak başında Aralık ayı teslimat verilerini açıklamaktadır. Son aylarda yüksek büyüme oranları, KDV talebinin devam ettiğine işaret ediyor ve bu durum, bu şirketlerin borsa hisselerinde olumlu etki yaratabiliyor (ve ayrıca batarya üreticileri gibi ilişkili piyasalarda da).
• Hon Hai Precision (Foxconn) – Tayvanlı teknoloji devi ve elektronik üreticisi iPhone’un montajcısı olan bu firma, aylık gelir verilerini yayınlayacak. Aralık ayı raporu 5 Ocak'ta bekleniyor: Yatırımcılar, tatil dönemi ışığında yıllık gelir artışının ne kadar güçlü olduğunu inceleyecek. Hon Hai’nin verileri, küresel elektronik ve gadget talebinin bir barometresi olarak hizmet etmektedir; Aralık ayındaki satışlardaki artış, elektronik üreticileri için başarılı bir sezonu işaret ederken, zayıf veriler sektör hisseleri üzerindeki iştahı geçici olarak azaltabilir.

Raporlama: Kapanış Sonrası (AMC, ABD)

• 5 Ocak’ta ABD borsalarının kapanışından sonra, büyük halka açık ABD şirketlerinin mali raporları beklenmiyor. Yatırımcılar, raporlama sezonunun başlangıcında makroekonomik sinyalleri analiz etmek için bu duraklamayı kullanıyor ve ikinci hafta itibarıyla kurumsal haber akışının artmasını bekliyorlar.

Günün Sonuçları: Yatırımcıların Dikkat Ettiği Noktalar

• 1) Asya PMI: Japonya ve Çin'deki iş aktivitesi göstergeleri, küresel sanayi sağlığının erken bir göstergesi olacaktır. PMI’daki iyileşmeler, emtiaları ve gelişen piyasalardaki para birimlerini destekleyebilirken, zayıf veriler emtia ve Asya ülkelerinden yapılacak ihracat taleplerine yönelik endişeleri artıracaktır.
• 2) Türkiye Enflasyonu: CPI'deki devam eden düşüş (düzeltme), Türkiye'nin ekonomik politikalarına yönelik güveni artıracak ve Türk tahvilleri ve hisse senedi fiyatlarını yükseltebilir. Ancak beklenmeyen bir enflasyon artışı, istikrarsızlığa neden olabilir - bu, Türk lirasının değer kaybetmesine ve Türkiye'deki risklerin yeniden değerlendirilmesine yol açabilir.
• 3) ISM İmalat Endeksi (ABD): Bu rapor, ABD ve dünya piyasaları için yön belirleyebilir. ISM beklentileri aşarsa, yatırımcılar faiz oranları tahminlerini (daha “şahin” bir FED lehine) gözden geçirebilir; bu da tahvil getirilerinin yükselmesine ve döngüsel hisse senetlerinin desteklenmesine neden olabilir. Ancak PMI verileri hayal kırıklığı yaratacak olursa, politika gevşetme beklentileri artabilir - bu da dolarda bir düzeltme ve savunma varlıklarına (altın, tahviller) olan ilgide artışa yol açabilir.

Sonuç olarak, 2026 yılının ilk ticaret pazartesi günü, yatırımcılara Asya’dan Amerika’ya kadar ekonomik eğilimlerin kapsamlı bir kesitini sunuyor. Bu olayların sonuçları, piyasalardaki risk iştahını belirleyecek: dengeli ve ılımlı olumlu veriler, yılın başında piyasalara büyüme ivmesi kazandırabilirken; olumsuz sürprizler, katılımcıları daha temkinli bir duruş sergilemeye yöneltecek ve gelecek raporlar ve istatistiklerden daha fazla sinyal beklemeye itecektir.