28 Kasım 2025 Cuma Günü Önemli Ekonomik Olaylar ve Şirket Raporlarına Genel Bakış: İsviçre, Hindistan ve Kanada’nın GSYİH Verileri, Chicago PMI Endeksi, ABD'deki Erken Kapanmanın Etkisi ve ABD, Avrupa, Asya ve Rusya'daki Büyük İflas Şirketlerinin Yatırımcılar için Raporları
Haftanın son işlem günü, ABD piyasalarında Şükran Günü kutlamalarının devam etmesi nedeniyle piyasaların aktivitesinde bir düşüş yanı sıra bazı ülkelerdeki önemli makroekonomik göstergelerin yayınlanması ile birlikte geçmektedir. Yatırımcılar, yılı kapatmadan önce hem gelişmiş hem de gelişen piyasaların durumunu değerlendirmelerine olanak sağlayacak olan İsviçre, Hindistan ve Kanada'nın GSYİH verileri gibi önemli verilere ulaşacaklar. Ayrıca, ABD sanayi sektöründeki eğilimleri gösteren Kasım ayı Chicago PMI iş aktivitesi endeksi de açıklanacak. Kurumsal cephende, Avrupa, Asya ve Rusya'daki belirli şirketlerin raporları, Çin'in internet devlerinden Meituan ve Rus şirketleri de dahil olmak üzere, ilgi odağı olacak. New York'taki kısa işlem seansı ve düşük likidite dolayısıyla, küresel yatırımcıların istatistiklerde potansiyel sürprizlere daha fazla dikkat etmeleri önemlidir, çünkü bu durum artan volatiliteye neden olabilir.
Makroekonomi Takvimi (Moskova Saati)
- 11:00 — İsviçre: GSYİH (2025 3. çeyrek).
- 15:00 — Hindistan: GSYİH (2025 3. çeyrek).
- 16:30 — Kanada: GSYİH (2025 3. çeyrek).
- 17:45 — ABD: Chicago PMI iş aktivitesi endeksi (Kasım).
- 21:00 — ABD: Şükran Günü nedeniyle borsalarda erken kapanış (NYSE, NASDAQ).
İsviçre: 2025 3. Çeyrek GSYİH
Geleneksel olarak istikrarlı olan İsviçre ekonomisi, 2025 yılı III. çeyreğinde dışsal faktörlerin baskısı altında kalmıştır. Yetkililerin değerlendirmelerine göre, İsviçre’nin GSYİH’si çeyrek bazında yaklaşık %0,5 oranında (mevsimsel olarak ayarlanmış) daralmıştır, bu da tahmin edilen sıfıra göre belirgin bir şekilde daha kötü bir sonuçtur. Bunun başlıca nedenleri arasında küresel yavaşlama ve ABD’nin bazı İsviçre ürünleri üzerindeki ithalat tarifelerini %39’a çıkarması gelmektedir; bu durum sanayi sektöründe (özellikle kimya ve ilaç sektörü) ciddi bir etki yaratmıştır. İkinci çeyrekte ekonomi yalnızca %0,1 oranında büyümüşken, negatif alana geçilmesi hoş bir sürpriz olmamıştır. Ancak ülke hükümeti nispi bir iyimserlik korumaktadır: güncellenmiş tahminlere göre, 2025 yılı sonunda İsviçre GSYİH’sinin yaklaşık %1,3 oranında büyümesi beklenmektedir.
Hindistan: 2025 3. Çeyrek GSYİH
Hindistan'ın Temmuz-Eylül 2025 dönemine ait GSYİH’sinin, analistlerin tahminlerine göre, yıllık bazda %7-7,5 civarında yüksek bir büyüme temposunu koruması beklenmektedir. Bu, önceki çeyrekte görülen %7,8’lik rekor seviyeden biraz daha düşük olsa da, iç talebin sürdürülebilirliği, üretim artışı ve hizmet sektörü genişlemesi sayesinde, Hindistan ekonomisinin güçlü ivmesini teyit etmektedir. Devlet harcamalarının önemli destek sağladığı belirtilmektedir: bu mali yılın ilk yarısında Hindistan ekonomisi yıllık bazda %7,6 oranında büyümüştür ve yetkililer yıllık bazda yaklaşık %7 oranında büyüme beklemektedir. Dış talebin biraz zayıfladığı görülse de, iç pazar hala büyümenin ana motoru olmaya devam etmektedir ve GSYİH verilerinin açıklanması, bu eğilimin ne kadar sağlam olduğunu gösterecektir. Bu verilerin açıklanması, gelişen piyasalardaki yatırımcıların hislerini ve Hindistan rupisinin değerini etkileyebilir.
Kanada: 2025 3. Çeyrek GSYİH
Kanada ekonomisi teknik durgunluk sınırında denge kurmaktadır. İkinci çeyrek GSYİH’sindeki %1,6 oranındaki düşüşün ardından III. çeyrek için yıllık bazda yaklaşık %0,5 oranında sembolik bir büyüme beklenmektedir (önceki çeyreğe göre neredeyse sıfır bir büyüme dinamiği). Bu zayıf tahmin, iç talep zayıflığına ve dış ticaretteki devam eden zorluklara (bazı Kanada ürünlerine yönelik yeni ABD tarifeleri de etkili olmaktadır) işaret etmektedir. Ayrıca, yaz aylarında Air Canada'daki grev de olumsuz bir faktör olmuştur. Eğer Temmuz-Eylül dönemi verileri yeniden bir düşüş gösterirse, Kanada resesyona girmiş olacak. Minimal bir büyümenin onaylanması, endişeleri hafifletecek ve Kanada dolarını destekleyecektir, oysa yeniden bir düşüş, Kanada Merkez Bankası'nın faiz oranını düşürmesi için beklentileri artıracaktır.
ABD: Kasım Ayı Chicago PMI Endeksi
Kasım ayı Chicago PMI iş aktivitesi endeksi, ABD'nin Ortabatı bölgesindeki üretim sektörünün durumunu yansıtmaktadır. Önceki Ekim verisi 43,8 puan olarak gelmiş ve derin bir sıkışmaya işaret etmiştir (50'nin altındaki değerler duraklamayı belirtir). Konsensüs tahmini, endeksin ~45 puana hafif bir artış göstermesidir, ancak daha önce yayınlanan verilere göre, endeks beklenmedik bir şekilde 36,3 puana düşerek 2024 baharından bu yana en düşük seviyeye ulaşmıştır. Chicago PMI’nin bu keskin düşüşü, sanayideki sorunların kötüleştiğini (siparişlerde ve istihdamda düşüş) vurgulamakta ve ulusal ISM endekslerinin açıklanmasından önce endişe verici bir sinyal olmaktadır. Ancak, ABD'deki düşük likidite ve kısa işlem seansının etkisiyle piyasa tepkisi ılımlı olabilir.
Avrupa: Şirketlerin Nihai Raporları
Avrupa borsalarında, çeyrek rapor döneminin sona ermesi ve Cuma günü bazı orta ölçekli şirketlerin sonuçlarının açıklanması beklenmektedir. Bunlar arasında öne çıkanlar şunlardır:
- Elia Group (Belçika) — Enerji ağları operatörü, 3. çeyrek raporunu sunacak; yatırımcılar, Avrupa enerji piyasalarındaki dalgalanma koşullarında elektrik iletim gelirlerini değerlendirecekler.
- CPI Property Group ve CPI FIM — Avrupa’daki gayrimenkul varlıklarına sahip olan birbirine bağlı ticari gayrimenkul geliştiricileri, 2025 3. çeyrek finansal sonuçlarını açıklayacak; bunlar, faiz oranlarındaki artışın eşliğinde AB gayrimenkul piyasalarının durumu hakkında bir sinyal verecektir.
- Dottikon ES (İsviçre) — Kimya ve ilaç şirketi, 2025/26 mali yılının 2. çeyrek raporu, özel kimyasallara olan talebi gösterecektir.
- Terna Energy ve GEK Terna (Yunanistan) — Yenilenebilir enerji ve altyapı sektöründeki büyük oyuncular, Temmuz-Eylül dönemine ait verileri sunacak; piyasalar, enerji fiyatlarındaki değişimler karşısında karlılıklarını takip ediyor.
- Intralot (Yunanistan) — Lotarya ve oyun çözümleri tedarikçisi, 3. çeyrek sonuçlarını açıklayacak; piyasa katılımcıları, şirketin iç ve yurt dışı piyasalardaki performansını iyileştirip iyileştirmediğini inceleyecekler.
- TR Property Investment Trust (Birleşik Krallık) — Gayrimenkul alanında uzmanlaşmış olan yatırım güveni, 2025/26 2. çeyrek sonuçlarını yayınlayacak; rapor, Britanya gayrimenkul sektörünün genel durumunu yansıtacaktır.
Genel olarak, Avrupa raporlarında ciddi sürprizler beklenmemektedir: çoğu büyük şirket daha önce rapor vermiştir ve piyasa, ikinci lig emisyonlarıyla ilgili açıklamalara nizami şekilde tepki vermektedir. Ancak, belirli beklenmedik olumlu veya olumsuz sonuçlar, ilgili şirketlerin hisse senetleri üzerinde yerel bir etki yaratabilir.
Asya: Meituan Raporu ve Diğerleri
Asya'da, Çin internet şirketi Meituan’ın 2025 3. çeyrek raporuna odaklanılmaktadır. Meituan, çevrimiçi hizmetlerde (yemek teslimatı, pazar yeri vb.) liderlerden biri olarak, ülkedeki tüketici aktivitesini gösteren bir barometre olarak kabul edilmektedir. İç talebin toparlanması ve şirketin hizmetlerinin genişlemesi ile birlikte, gelirde çift haneli büyüme oranlarının korunması beklenmektedir. Yatırımcıların içindeki aktif kullanıcı sayısı ve teslimat segmentinin karlılığı, ayrıca Alibaba ve diğer platformların baskısını dikkate alarak yöneticilerinin rekabetle ilgili yorumları da ilgi odağı olacaktır.
Meituan dışında, bu tarihte Asya'da kayda değer şirket raporları bulunmamaktadır; bu durum, rapor döneminin tamamlanması ile açıklanmaktadır: çoğu büyük Asya şirketi çeyrek sonuçlarını Kasım ayının ilk yarısında açıklamıştır. Bu nedenle, Asya piyasalarının duyguları Cuma günü esas olarak dış ortamın ve makro verilere (özellikle Hindistan GSYİH'sına) bağlı olarak şekillenecektir, kurumsal olaylardan ziyade.
Rusya: "Transneft" ve Diğer Şirketlerin Raporları
Rusya'daki kurumsal takvimde Cuma günü, "Transneft"’in 2025 3. çeyrek IFRS finansal raporunun açıklanması öne çıkmaktadır. "Transneft", ana petrol boru hattı operatörü olup, sonuçları geleneksel olarak yatırımcıların dikkatini çekmektedir. Tahminlere göre, şirketin göstergeleri istikrarlı kalacaktır: gelirinin, ikinci çeyreğe göre %1 oranında artış ile 355-360 milyar ruble civarında olması beklenmektedir ve net kâr, önceki çeyreğe benzer seviyelerde kalacaktır. Önceki RAS raporuna göre (Rusya’nın Genel Kabul Görmüş Muhasebe İlkeleri), şirketin 9 ayda yıllık bazda %3 oranında gelir artışı bildirdiği, bu durum işin sürdürülebilirliğini teyit etmektedir. Yatırımcılar, yalnızca kâr rakamlarının yanı sıra, yönetimin gelecek yatırımlar ve temettü ile ilgili beyanlarını inceleyeceklerdir, özellikle de petrol fiyatlarındaki volatilite göz önüne alındığında.
Ayrıca, bazı diğer ihraç edenlerin 3. çeyrek için geç sonuçları açıklanmakta devam etmektedir. Örneğin, geçtiğimiz hafta "RusHydro", 9 aylık raporunu açıklamış ve net kârı yıllık %29 oranında artmıştır. Ancak, çoğu Rus pazarının önde gelen şirketleri daha önce rapor vermiş olduğundan, Cuma günü "Transneft" dışında yeni önemli bir yayın beklenmemektedir. Bu gün içindeki Rus hisse senetlerinin dinamiği, muhtemelen genel duygu ve emtia fiyatlarındaki dalgalanmalara dayanacaktır.
Yatırımcılar için Dikkat Edilmesi Gerekenler
- Küresel Büyüme Hızları: İsviçre, Hindistan ve Kanada'daki GSYİH yayınları, küresel ekonominin durumuna dair çok yönlü bir kesit sağlayacaktır. Yatırımcıların bu verileri karşılaştırmaları önemlidir: Avrupa'daki yavaşlama (İsviçre) ve Kuzey Amerika'daki (Kanada) resesyon risklerini işaret eder mi ve aynı zamanda gelişen piyasalardaki yüksek dinamik devam ediyor mu (Hindistan).
- ABD Piyasalarının Tatil Modu: New York'taki kısa seans nedeniyle, düşük işlem hacimleri ve yüksek volatilite görülebilir. İstatistiklerdeki (örneğin, PMI endeksindeki keskin düşüş veya GSYİH verilerindeki sürprizler) beklenmedik sapmalar, ince bir piyasada orantısız güçlü tepkilere neden olabilir. Az sayıda aktif katılımcı ile fiyat dalgalanmalarının artabileceğini dikkate almak gerekir.
- Kurumsal Hikayeler: Meituan raporu, Çin’in tüketici sektörünün göstergesi olarak hizmet etmekte, "Transneft" sonuçları ise Rus petrol taşımacılığı işinin sürdürülebilirliğine dair bir barometre olarak dikkat çekmektedir. Bu şirketlerin veya ilgili firmaların hisselerine sahip yatırımcılar, raporların kısaları değil, yönetimin gelecek beklentileri ve temettüleri üzerindeki açıklamalarını da göz önünde bulundurmalıdırlar. Avrupa'da büyük beklentilere sahip raporlar beklenmemekte, ancak bazı güçlü ya da zayıf ikinci lig şirket sonuçları, hisseleri yerel olarak etkileyebilir.
- Parasal Değerler ve Emtia: Zayıf makro veriler, ilgili para birimlerini (örneğin, Kanada'nın GSYİH verileri karşısında hayal kırıklığı yaşanırsa Kanada doları) zayıflatabilir ve emtia fiyatlarına baskı yapabilir. Küresel ekonomi yavaşlamasına dair sinyaller, emtia piyasaları ve gelişen ülkeler döviz segmentinde risk iştahını geçici olarak azaltabilir.
