1-5 Aralık 2025 Ekonomik Olaylar ve Kurumsal Raporlar: PMI, PCE, Fed QT'nin Sona Ermesi, Rapor Sezonu

1-5 Aralık 2025 Haftasının Ana Ekonomik Olayları ve Şirket Raporları Üzerine Detaylı İnceleme: PMI, PCE, Fed'in QT'nin Sonlandırılması, AB Dışişleri Bakanları Toplantıları, Enflasyon ve İstihdam İstatistikleri, ABD, Avrupa, Asya ve Rusya'nın En Büyük Şirketleri'nin Raporları

Bu hafta, merkez bankaları yıllık programların sonunu getirirken (Fed'in bilanço küçültme programının sona ermesi dahil), ana ekonomilere ilişkin enflasyon ve iş aktiviteleri (PMI) verileri yayımlanacak ve en büyük şirketlerin çeyrek raporları açıklanacaktır. Şirket raporları arasında Salesforce, Kroger, Dollar Tree ve birkaç Asyalı teknoloji şirketinin finansal sonuçları yer alacaktır. Bu olayların toplamı, küresel piyasalar için karışık bir zemin oluşturuyor: bir yandan enflasyonun yavaşlaması ve QT'nin sona ermesi, riskli varlıkları destekleme potansiyeli sunarken, diğer yandan şirketlerin öngörülerinin tonu ve jeopolitik haberler volatiliteyi artırabilir.

Pazartesi, 1 Aralık 2025

Pazartesi, sakin bir başlangıçla başlayacak: küresel makroekonomik olaylar sınırlı olduğundan yatırımcıların dikkati şirket raporlarına odaklanacak. Asya piyasalarında birkaç teknoloji raporu açıklanacak, ABD'de ise önemli bir rapor yok. Hisse senedi fiyatları, daha geniş piyasa havasına ve emtia fiyatlarındaki trende yanıt verecek. Yatırımcılar, teknoloji ve perakende firmalarının sonuçlarını ve haftalık PMI istatistiklerini dikkatle izleyecekler.

Piyasa açılmadan önce:

Büyük şirketler piyasa açılmadan önce rapor açıklamayacak.

Piyasa kapanışından sonra:

MongoDB (MDB) – ABD, teknoloji sektörü (bulut veritabanları). Piyasa kapandıktan sonra rapor açıkladı: yatırımcılar, bulut çözümlerine olan talep sayesinde güçlü bir gelir artışı bekliyor.
Tatneft ADR (OAOFY) – Rusya, enerji sektörü (petrol ve gaz). 3. çeyrek sonuçları yayımlandı: petrol hisseleri ve ruble kuru için önemli bir gösterge.
Children’s Place (PLCE) – ABD, perakende sektörü (çocuk giyimi). Piyasa kapandıktan sonra rapor açıklandı; yatırımcıların dikkati, satış ve stok trendlerine odaklanacak.
Duluth Holdings (DLTH) – ABD, perakende sektörü (aktif yaşam giyimi). Piyasa kapanmadan önce rapor: şirketin marjası ve geliri, tüketici eğilimleri hakkında bilgi verecek.

Ekonomik olaylar (MSK saatiyle):

00:00 – ABD: Fed, bilanço küçültme programını (QT) resmen sonlandırdı.
— AB: Rusya'ya yönelik 20. yaptırım paketine ilişkin Dışişleri Bakanları ortak toplantısı (Ukrayna tarafından ek destek açıklamaları ışığında).
— AB Dışişleri Bakanları ortak basın toplantısı (Kallas başkanlığında) sonrası güvenlik durumu ile ilgili.
— ÇHC: Dışişleri Bakanı Wang Yi, Rusya'ya geliyor (1-2 Aralık).
01:00 – Avustralya: PMI, imalat sektörü (Kasım).
03:30 – Japonya: PMI (Kasım).
04:45 – Çin (Caixin): PMI (Kasım).
08:00 – Hindistan: PMI (Kasım).
09:00 – Rusya: PMI (Kasım).
10:00 – Türkiye: 2025 Q3 GSYİH.
11:55 – Almanya: PMI (Kasım).
12:00 – Euro Bölgesi: PMI (Kasım).
12:30 – Birleşik Krallık: PMI (Kasım).
16:00 – Brezilya: PMI (Kasım).
17:30 – Kanada: PMI (Kasım).
17:45 – ABD: S&P Küresel İmalat PMI endeksi (Kasım).
18:00 – ABD: ISM İmalat PMI endeksi (Kasım).

Yatırımcılar için değerlendirme: Pazartesi, büyük küresel sarsıntılara sahne olmayacak – makro istatistik sınırlı, hisse senedi endeksleri ise dar bir aralıkta işlem görebilir. MongoDB gibi şirketlerin güçlü raporları teknoloji sektörüne olan ilgiyi artırırken, enerji sektöründeki petrol şirketlerinin (Tatneft) sonuçları da petrol fiyatları ve ruble dinamiği ile korele olacaktır. Anlamlı bir haber olmadığında, ana göstergeler, önde gelen ekonomilere ait PMI olacak: iş aktivitesinin desteklenmesi 50'nin üzerinde bir seviyeden gelebilirken, düşüş yatırımcıda ihtiyat yaratabilir. Petrol ve emtia fiyatları dikkatle izlenecek – bunlar enerji sektörünün havasını belirleyebilir ve Rusya piyasasını etkileyebilir (MOEX).

Salı, 2 Aralık 2025

Salı günü, büyük teknoloji ve tüketici şirketlerinin kurumsal raporlarına odaklanılacak. Makroekonomik gündem oldukça kısıtlı, bu nedenle hisse senedi piyasaları ağırlıklı olarak raporların tonuna yanıt verecek. Ana raporlar, ABD ve Kanada'daki siber güvenlik ve perakende şirketlerinin sonuçları olacak. Ayrıca, ABD'nin Özel Temsilcisi Steve Whittaker'ın Moskova ziyareti ve barış planı müzakereleri dikkat çekici olabilir – jeopolitik faktörler enerji ve savunma sektörlerinde volatiliteyi artırabilir.

Piyasa açılmadan önce:

Piyasa açılışından önce büyük bir rapor yok.

Piyasa kapanışından sonra:

CrowdStrike (CRWD) – ABD, siber güvenlik. Piyasa kapandıktan sonra üçüncü çeyrek raporu bekleniyor: yatırımcılar ARR büyümesi ve bulut hizmetlerinden elde edilen gelir artışını değerlendirecek.
Marvell Technology (MRVL) – ABD, yarı iletkenler. Finansal sonuçlarını açıkladı; veri merkezleri ve 5G ağları için çipler üzerindeki satış dinamizmi önemli olacak.
Okta (OKTA) – ABD, siber güvenlik. Bulut uygulamalarına erişim yönetimi konusunda şirketin sonuçları kurumsal IT bütçelerinin durumunu gösterecek.
American Eagle Outfitters (AEO) – ABD, perakende (giyim). Piyasa kapandıktan sonra rapor: tatil sezonundaki satışlar ve marj tahmini önemli olacak.
Bank of Nova Scotia (BNS) – Kanada, bankacılık sektörü. Enflasyon ve kredi tahsisine ilişkin tahminler, Kanada hisse senedi pazarında kritik öneme sahip.

Ekonomik olaylar (MSK saatiyle):

— Rusya: 16. “Rusya Çağrıyor!” yatırım forumu (1. gün) devam ediyor.
— NATO: İttifak Dışişleri Bakanları toplantısı (ABD'nin Ukrayna barış planına ilişkin tartışmalar dahil).
00:30 – ABD: API verilerine göre ham petrol stokları.
13:00 – Euro Bölgesi: Tüketici Enflasyonu Endeksi (CPI, Kasım, önceden verilmiş). Yıllık enflasyondaki değişimler, ECB için önemlidir.
18:00 – ABD: JOLTS iş ilanları (Eylül). İşgücü piyasasındaki veriler, istihdam eğilimleri hakkında bilgi verecek.

Yatırımcılar için değerlendirme: Salı günü piyasa katılımcılarının dikkati kurumsal sonuçlara odaklanmış durumda – makroekonomik veriler neredeyse yok. CrowdStrike ve Marvell'in güçlü raporları, teknoloji sektöründeki yatırımcı optimizmini artırabilir ve Nasdaq'ı destekleyebilir. Perakende kısmındaki başarılar veya hayal kırıklıkları (American Eagle) S&P 500 ve Nasdaq endekslerinde yansımalar gösterecek ve tüketici harcamalarının sürdürülebilirliğine işaret edecektir. Jeopolitik ortamda (Whittaker'ın Putin ile görüşmesi) enerji piyasasında dalgalanmalara neden olabilir – olumsuz haberler, "savunmacı" varlıklara olan talebi artırabilir. Genel olarak, istatistiklerin az olduğu bir gün, piyasa daha çok kurumsal tahminlerin ve dış politika sinyallerinin tonuna yanıt verecektir.

Çarşamba, 3 Aralık 2025

Çarşamba, önemli bir gün olacak: birçok bölgede PMI (hizmet ve birleşik) verileri yayımlanacak ve ECB Başkanı Lagarde'ın konuşması gerçekleşecek. Ancak piyasa için en önemli olay, sektör liderlerinin raporları olacak. Salesforce, Snowflake ve Dollar Tree 3. çeyrek sonuçlarını paylaşacak – bu yayımlanmalar, Amerikan piyasalarında yüksek volatilite yaratma potansiyeline sahip. Sabah saatlerinde yayımlanacak iş aktivitesi göstergeleri (S&P Global PMI ile) ABD, Çin ve Avrupa ekonomilerinin yıl sonunda göstereceklerini belirleyecek. Yatırımcılar ayrıca Lagarde'ın Avrupa Parlamentosu'ndaki yorumlarına dikkat edecek, bu yorumlar ECB'nin faiz beklentilerini şekillendirebilir.

Piyasa açılmadan önce:

Piyasa açılışından önce raporlar, küresel anlamda lider şirketler içermiyor.

Piyasa kapanışından sonra:

Salesforce (CRM) – ABD, kurumsal yazılım. Piyasa kapandıktan sonra rapor açıklanacak: ana gösterge, bulut ortamındaki CRM sistemlerinden elde edilen gelir artışı olacak.
Snowflake (SNOW) – ABD, veri saklama için bulut çözümleri. Rapor, veri analitiği talebindeki artışla gelir ve abonelik dinamiklerini aydınlatacak.
Dollar Tree (DLTR) – ABD, perakende (indirimli ürünler). Piyasa kapandıktan sonra rapor yayımlandı: satış ve marja rakamları, tüketici talebinin durumunu gösterecektir.
Royal Bank of Canada (RY) – Kanada, finans sektörü. En büyük Kanada bankasının sonuçları, bankacılık sisteminin dayanıklılığını gösterecektir.
Inditex ADR (IDEXY) – İspanya, perakende (Zara). Amerikan depo makbuzu: rapor, Avrupa ve Asya'daki perakendenin durumunu yansıtacaktır.

Ekonomik olaylar (MSK saatiyle):

03:30 – Avustralya: 2025 Q3 GSYİH.
10:30 – İsviçre: CPI (Kasım). Yıllık enflasyon, SNB için önemlidir.
11:55 – Almanya: PMI (hizmet ve birleşik, Kasım).
12:00 – Euro Bölgesi: PMI (hizmet ve birleşik, Kasım).
12:30 – Birleşik Krallık: PMI (hizmet ve birleşik, Kasım).
12:00 – Rusya Merkez Bankası, Aralık ayındaki döviz işlemleri parametrelerini duyuracak (döviz alım-satım sınırları).
13:00 – Euro Bölgesi: PPI (Ekim, önceden) verileri yayımlanacak. EU'daki sanayi fiyatlarına ilişkin bilgiler.
16:15 – ABD: ADP Tarım Dışı İstihdam (Kasım). Kapsamlı istihdam verileri, NFP'yi öngörmektedir.
16:30 – ABD: F. Powell'ın konuşması (basın toplantısı veya Fed konuşması).
16:30 – Avrupa Birliği: ECB Başkanı C.Lagarde'ın Avrupa Parlamentosu'ndaki dinletideki konuşması (ekonomik komite).
17:15 – ABD: Sanayi üretimi (Kasım).
17:30 – Kanada: PMI (Ekim).
17:45 – ABD: S&P Küresel Hizmetler/Birleşik PMI (Kasım).
18:00 – ABD: ISM Hizmet PMI (Kasım).
18:30 – Avrupa Birliği: C.Lagarde'ın konuşması (ECB Başkanı olarak) Avrupa Parlamentosu'ndaki dinletide.
18:30 – ABD: haftalık EIA petrol stokları raporu (API verilerinin 30 dakika ardından).
19:00 – Rusya: CPI (Kasım) — yıllık enflasyon.

Yatırımcılar için değerlendirme: Çarşamba, küresel piyasalar için birkaç mesaj taşıyor. İngiltere ve Euro bölgesindeki sabah PMI verileri, enflasyondaki yavaşlama trendini doğrulayabilir ve Avrupa endeksleri ile Euro'yu destekleyebilir. Ancak günün ana sürprizi, Salesforce, Snowflake ve Dollar Tree'ın Amerikan kapanış sonrasındaki etki yaratacak raporlarıdır: bu şirketlerin sonuçları, özellikle teknoloji ve tüketim sektörlerinde, Wall Street'te ticaretin tonunu belirleyecektir. Beklentilere yönelik her sapma, risk alma isteğini sert bir biçimde değiştirebilir. Ayrıca, Lagarde'ın Avrupa Parlamentosu'ndaki yorumları günü daha anlamlı kılmaktadır – yatırımcılar ECB'nin gelecekteki politikası konusunda işaretler arıyor olacaktır. Genel olarak, güçlü PMI verileri ile olumlu kurumsal sonuçlar, piyasalara optimizm katabilmektedir, oysaki zayıf rakamlar veya ihtiyatlı kurumsal tahminler, katılımcıları daha "savunmacı" varlıklara yönlendirebilir.

Perşembe, 4 Aralık 2025

Perşembe günü, yatırımcılar birçok büyük gelişmeyi izleme şansını elde edecekler. Bu tarihte iki önemli dış politik olay planlanıyor – Cumhurbaşkanı Putin'in Hindistan'a ziyareti ve Cumhurbaşkanı Macron'un Çin'e ziyareti – bu durum gelişen piyasalarda ve döviz pazarında volatiliteyi artırabilir. Finansal piyasalar aynı zamanda büyük perakende raporları ve merkez bankalarına odaklanacaktır: sabah ABD, Kroger (gıda satışı) ve Ulta Beauty (kozmetik) gibi perakendecilerin sonuçlarını açıklayacak, akşam ise Dollar General (indirimli ürünler) sonuçlarını verecektir. Ayrıca, Brezilya'nın 3. çeyrek GSYİH'sının ön değerlendirmesi de görünecektir. Günün sonunda yatırımcılar, ABD'deki haftalık işsizlik verilerine dikkat edecekler.

Piyasa açılmadan önce:

Piyasa açılışından önce raporlar: büyük açıklamalar yok.

Piyasa kapanışından sonra:

Kroger (KR) – ABD, gıda perakendesi. 3. çeyrek sonuçları: önemli olan gıda satışlarındaki büyüme ve tüketici harcamaları konusundaki yorumlar.
Dollar General (DG) – ABD, indirimli ürünler. Finansal sonuçlar, ekonomik segmentte ucuz ürünlere talebin dayanıklılığını gösterecek.
Ulta Beauty (ULTA) – ABD, kozmetik. 3. çeyrek raporu, premium kozmetikten elde edilecek gelir ve tatil tahmini açısından değerlendirilecek.
Hewlett Packard Enterprise (HPE) – ABD, IT hizmetleri. Piyasa kapanmasından sonra finansal sonuç: kurumsal hizmetler ve bulut hizmetleri metrikleri.
TD Bank (TD), BMO (BMO), CIBC (CM) – Kanada, bankacılık sektörü. En büyük Kanada bankalarının sonuçları finansal durumu ve enflasyonun etkilerini yansıtacaktır.

Ekonomik olaylar (MSK saatiyle):

04:30 – Çin: Çin Halk Bankası'nın ana faiz oranları üzerine kararı (LPR'nin değişmeden kalması bekleniyor).
15:00 – Brezilya: GDP III çeyrek (ön veriler).
16:30 – ABD: haftalık işsizlik başvuruları (ilk başvurular).
18:00 – Kanada: PMI (Kasım).
00:30 (5 Aralık) – ABD: API verilerine göre ham petrol stokları.

Yatırımcılar için değerlendirme: Perşembe, kurumsal ve makro faktörlerin bir arada bulunduğu bir karmaşa oluşturuyor. Sabah saatlerinde Kroger ve Dollar General'ın raporları, ABD tüketici sektörüne yön verecektir: güçlü sonuçlar piyasalara ivme kazandırırken, zayıf haberler enflasyonun tüketici harcama potansiyeli üzerindeki baskısını gösterecektir. Merkez bankaları tarafından yapılacak açıklamalar – özellikle Çin ve Hindistan'daki olası bir gevşeme – kontrol altındaki enflasyon döneminde yumuşak politikayı onaylamaktadır. Öte yandan, yatırımcıların en iyi sektörleri seçmesi önemlidir: teknoloji ve finans şirketleri (Intuit ve diğerleri) kendi iç dinamiklerine yanıt vereceklerdir. Bu gün Rus hisseleri muhtemelen dış koşullara bağımlı olacak – istikrarlı petrol fiyatları ve dünyada enflasyonun düşüş sinyalleri, MOEX endeksini destekleyebilecektir. Genel olarak, olumlu makro (gevşeme açıklamaları) ve şirket haberlerinin Amerikada oluşması, hafta sonuna yaklaşırken ılımlı boğa havası oluşturma potansiyeli taşımaktadır.

Cuma, 5 Aralık 2025

Haftanın son günü, zengin bir küresel makroekonomik istatistik bloğu getirecek, bu arada kurumsal aktivite neredeyse sona ermiş durumdadır. Odak noktası, hizmet sektöründe PMI endeksleri ve ABD'deki iş görüşmelerinin değerlendirmesi (Michigan) ile Euro Bölgesi'nin çeyrek sonuçlarında olacak. Sabah saatlerinde piyasalar, Japonya'daki enflasyon verilerini ve sona eren devlet ziyaretlerini (Hindistan, Çin) analiz edecek. Nihai PMI'lar, ekonomilerin 2025'in son çeyreğine girişini gösterecekken, Michigan tüketici beklenti göstergesi, Amerikalıların içsel ruh halini yansıtacaktır. Akşam, Eylül ayı PCE deflatörü ve Michigan Sentiment verileri yayımlanacak ve bunlar, Fed'in para politikası beklentilerini düzeltebilir.

Piyasa açılmadan önce:

Baker Hughes – sondaj kulesi sayısı (21:00 MSK); petrol ve gaz sektöründeki aktivite için önemli bir gösterge.

Piyasa kapanışından sonra:

Büyük şirketler, Cuma günü rapor açıklamayacak.

Ekonomik olaylar (MSK saatiyle):

02:30 – Japonya: CPI (Ekim).
07:30 – Hindistan: Hindistan Merkez Bankası'nın faiz kararı (rekor seviyede tutulması bekleniyor, enflasyonla mücadele amacıyla).
13:00 – Euro Bölgesi: GSYİH III çeyrek (gelişmiş değerlendirme).
18:00 – ABD: PCE Fiyat Endeksi (harcama fiyat endeksi, Eylül); Michigan Tüketici Duygusu (Aralık, ön değerlendirme); tüketici enflasyon beklentileri (Aralık, ön değerlendirme).
18:30 – ABD: Fed üyelerinden birinin konuşması veya günün olaylarına ilişkin para arzı yayınlaması.

Yatırımcılar için değerlendirme: Cuma günü, piyasalar geniş bir makroekonomik bilgi bloğunu değerlendiriyor. ABD, Avrupa ve İngiltere'deki PMI verileri, iş dünyasının yılın son çeyreğine ne kadar güvenle gireceğini gösteriyor: PMI'daki artış ve iyileşen ruh hallerinin, döngüsel sektörlerin hisse senetlerini desteklemesi beklenirken, zayıf veriler yatırımcıları savunma varlıklarına yönlendirebilir. Michigan göstergesi, tüketici beklentilerinin seviyesini gösterecek – büyümenin tüketim şirketleri için olumlu olduğu takdirde fayda sağlar. Nihai enflasyon değerlendirmesi (özellikle Japonya'daki) ve Hindistan Merkez Bankası'nın sinyalleri (faiz tahminleri) duruma dahil edilmelidir: dünya genelinde enflasyonun yavaşlaması, merkez bankalarının para politikalarının değiştirilmesi konusundaki güveni artırıyor. Yatırımcılar bu verileri rapor sezonunun sona ermesiyle birlikte değerlendirmelidir: ılımlı enflasyon riskleri ve para politikası beklentilerinin netleşmesi daha öngörülebilir bir ortam yaratmaktadır. Ancak, jeopolitik haberler (NATO Dışişleri Bakanları toplantısı) ve haftalık petrol fiyat dengesizlikleri, belirsizlikte önemli faktörler olmaya devam etmektedir.