Yıllık %15 Getiri ile Yatırım Seçenekleri

Yıllık %15 getiri sağlayan yatırımlar: Seçenekler, riskler ve stratejiler üzerine tam rehber

Yıllık %15 getiri hayali, dünya genelinden yatırımcıları cezbeder. Bu rakam etkileyici bir şekilde geliyor — geleneksel banka mevduatlarının getirisinin üç katı ve çoğu ülkedeki enflasyonu önemli ölçüde geride bırakıyor. Ancak bu çekici rakamın arkasında karmaşık bir yatırım araçları, riskler ve stratejiler manzarası yatıyor ve derin bir anlayış gerektiriyor. Bu rehber, %15 yıllık getiri elde etmenin gerçek yollarını açığa çıkaracak, her yaklaşımın gizli tehlikelerini anlatacak ve uzun vadeli bir yatırım stratejisi oluşturmanıza yardımcı olacaktır.

Neden %15 gerçekçi ama talepkar bir hedef?

Yatırımlara başlamadan önce bağlamı anlamak kritik öneme sahiptir. Geleneksel gelir kaynakları, mütevazı getiriler sunuyor: gelişmiş ülkelerdeki banka mevduatları, maksimum %4-5 yıllık getiri sağlarken, 2025 vadeli ABD devlet tahvilleri yaklaşık %4-4,5 getiri sunuyor. Karşılaştırma için, Rusya'da uzun vadeli devlet tahvilleri (OFZ), %11-12 civarında getiriler sunuyor ve bu hedef rakamımıza oldukça yakın.

%15 yıllık getiri elde etmek, matematiksel olarak, başlangıçta 100.000 ruble olan sermayenin, tüm getirilerin yeniden yatırılması durumunda 10 yıl içinde 405.000 rubleye çıkacağı anlamına gelir. Bu, uzun vadeli zenginliğin temelini oluşturan güçlü bir bileşik faiz etkisidir. Ancak bu çekiciliğin bir riski vardır: Yatırımcılar sık sık finansın sert kuralları arasında biri olan bir gerçeği gözardı eder — potansiyel gelir ne kadar yüksekse, buna bağlı riskte o kadar yüksektir. %15 yıllık ortalama getiriye yönelmiş bir portföy, olumsuz yıllarda %20-30 zarar edebilir ve bu hedef gelirle birlikte normaldir.

Kategori 1: Tahviller ve sabit gelirler

Yüksek kuponlu kurumsal tahviller

Kurumsal tahviller, belirli sürelerde kupon (faiz) ödemeyi vaat eden şirketlerin borçlanma senetleridir ve vadesinde nominal değeri geri ödemeyi taahhüt ederler. Yüksek dalgalanma veya ekonomik belirsizlik dönemlerinde kurumsal tahviller genellikle %15'e yakın getiriler sunar.

Rus piyasasında bu tür birçok örnek bulunmaktadır. Whoosh şirketine ait tahviller (VUSH-001P-02) %11,8 çeyrek kupondan işlem görerek yıllık yaklaşık %47,2 getiri sağlamaktadır. IT şirketi Selectel'e ait tahviller (Selectel-001P-02R) ise %11,5 yarı yıllık kupon sunmuştur. Ancak bu yüksek kuponlar rastgele ortaya çıkmamaktadır — bu, şirketlerin riskini yansıtır. Whoosh ve Selectel, rekabetin yoğun olduğu sektörlerde hızlı büyüyen genç şirketlerdi ve bu nedenle yüksek kuponlar haklılaştırılmıştır.

Daha temkinli bir tahvil yaklaşımı

Daha geleneksel bir yaklaşım, orta dereceli notu olan şirketlerin tahvillerine (AKRA veya Expert RA derecelendirmelerine göre A- veya üzeri) yatırımı içerir. Bu tür kağıtlar, gelir ve güvenlik arasında bir uzlaşma sunar. 2024-2025 yıllarında Rus pazarındaki kaliteli kurumsal tahvillerin ortalama kuponu %13-15 arasında değişmektedir, 2-5 yıl içinde vadesi dolmaktadır.

Tahvillerin ana riski, temerrüt riskidir. İtfa eden şirket maddi zorluklarla karşılaşırsa kupon ödemesi yapmayabilir ya da hatta başlangıçta yatırılan sermayeyi geri ödemeyebilir. Finansal piyasalardaki geçmiş, sıfıra kadar değer kaybeden yüksek getirili tahvillerle doludur. Şirket ayrıca faiz oranları piyasada düşerse tahvili vadesinden önce geri çağırabilir (call option).

Portföyün temeli olarak devlet tahvilleri

Devlet tahvilleri, merkez bankalarının faiz oranları aracılığıyla %15 getiriye ulaşmanın en güvenli yolunu sağlar. Daha yüksek enflasyon ve faiz oranlarına sahip ülkelerde devlet tahvilleri etkileyici kuponlar sunar. 2024-2025'te Rus devlet tahvilleri (OFZ) %11-13 getiri sunarken, OFZ-26244 gibi özel tahviller %11,25’le en yüksek kuponu vaat etmektedir.

Gelişen ülkeler de fırsatlar sunmaktadır. Hükümet borçluları tarafından ihraç edilen Euro tahvilleri, genellikle yüksek risk nedeniyle daha yüksek getiri sağlar. Ekonomik zorluklarla karşılaşan ülkelerin tahvilleri (örneğin Angola, Gana belirli dönemlerde) %15-20 getiri ile işlem görebilir ve yatırımcılara güçlü bir carry-trade sunarken önemli bir temerrüt riski taşır.

Değişken faizli tahviller ve P2P kredi verme

Tahvil piyasalarındaki evrimlerden biri, değişken faizli tahvillerin (floaters) ortaya çıkmasıdır. Bu kağıtlar, ana faiz oranlarına bağlıdır; bu nedenle merkez bankası faizleri artırdığında kupon otomatik olarak artar. Rus pazarındaki uzmanlar, değişken faizli tahvillerin faiz oranlarının yükseldiği dönemlerde sermayeyi yeniden değerlendirme risklerine karşı koruduğunu ve yıllık %15-17 seviyesinde yüksek geçerli getiri sağladığını belirtmiştir.

P2P kredi verme platformları, yatırımcıların internet platformları aracılığıyla doğrudan borçlulara kredi verme imkanı sunarak tamamen yeni bir varlık sınıfı oluşturmuştur. Bondster gibi Avrupa platformları ortalama %13-14 getiri vaat etmekte ve bazı özel segmentler (gayrimenkul veya araç teminatlı krediler) yıllık %14-16 getiri sağlayabilmektedir. P2P yatırımında çeşitlendirme kritik öneme sahiptir: Eğer yatırımlarınızı 100 mikro kredi arasında dağıtıyorsanız, istatistiksel olarak normal temerrüt oranı (%5-10) bile pozitif bir gelir elde etmenizi sağlayacaktır.

Kategori 2: Hisse senetleri ve temettü stratejileri

Gelir üreticisi olarak temettü hisseleri

Hisse senetleri genellikle sermaye büyümesi ile ilişkilendirilirken, belirli şirketler temettü ödemelerini hissedarlarına kar geri döndürmenin bir aracı olarak kullanmaktadır. Yıllık %5 temettü ödeyen bir şirket, hisse senedi değerinin %10 yıllık büyümesiyle birlikte, yatırımcıya toplamda %15 getiri sağlar.

Küresel piyasalarda bu, son 25 yıl boyunca temettülerini artıran “temettü aristokratları” aracılığıyla mümkündür. Bu şirketler genellikle istikrarlı sektörlerden gelir: kamu hizmetleri (Nestle gıda sanayisinde, Procter & Gamble tüketim ürünlerinde), tütün ve finansal hizmetler. Büyüyen teknoloji şirketlerine göre daha az dalgalı olmalarına rağmen, öngörülebilir bir gelir sağlamaktadırlar.

2025 yılında analistler, temettüleri %15 ve üzerinde artıran şirketleri belirledi. Örneğin, Royal Caribbean, üç ayda bir temettüyü %38 artırdı, T-Mobile ise yıllık %35 oranında bir artış sağladı. Bir şirket böyle bir temettü artışı duyurduğunda, hisse senedi fiyatı genellikle izleyen aylarda yükselir — bu olaya "temettü sürprizi etkisi" denir. Morgan Stanley araştırması, şirketlerin %15 ve daha fazla temettü artışı duyurduğunda, sonraki altı ayda ortalama %3,1 hisse başına performans artışı sağladığını göstermiştir.

Uzun vadeli perspektifin önemi

Bu tür hisse senetlerine yatırım yaparken, uzun vadeli bir perspektif ve duygusal dayanıklılık gereklidir. Kriz dönemlerinde (2008, Mart 2020, Ağustos 2024), hatta temettü aristokratları %30-40 değer kaybedebilir. Ancak, pozisyonunu elinde tutan ve böyle dönemlerde temettüleri yeniden yatırmaya devam eden yatırımcılar daha sonra önemli kazançlar elde etmiştir.

Büyüyen piyasalar ve yatırım fonları

Gelişen piyasalar, geleneksel olarak gelişmiş olanlardan daha yüksek büyüme potansiyeli sunmaktadır. Hindistan'daki hisse odaklı yatırım fonlarını analiz eden bir çalışma, HDFC Flexi Cap Fonunun 2022-2024 yılları arasında %20.79 ortalama yıllık getiri sağladığını, Quant Value Fonunun ise %25.31 sağladığını ve Templeton India Value Fonunun %21.46 getiri verdiğini göstermiştir. Bu, hedef %15'ten önemli ölçüde yüksektir.

Ancak bu tarihsel sonuçlar, Hindistan'daki olumlu piyasa koşullarını yansıtmaktadır. Yatırımcıların yaptığı hatalardan biri, geçmiş sonuçları geleceğe dışlamak. Bir dönem %20'den fazla getiri sağlayan fonlar, bir sonraki dönemde %5 ya da hatta -%10 getiri sağlayabilir. Dalgalanma, yüksek kazançlar için ödenen bir bedeldir. Bireysel hisseler yerine, yatırımcılar sık sık anında çeşitlendirme sunan yatırım fonları ve ETF'leri tercih eder. Teknoloji, sağlık veya gelişmekte olan piyasalar gibi tematik ETF'ler, genellikle uygun dönemlerde %12-18 yıllık getiriler sağlamaktadır.

Kategori 3: Gayrimenkul ve gerçek varlıklar

Kaldıraç kullanarak kiralama gayrimenkulleri

Gayrimenkul, iki gelir kaynağı sağlar: kira ödemeleri (mevcut gelir) ve mülkün değer artışı (potansiyel sermaye yatırımı). Gayrimenkul aracılığıyla %15 yıllık getiriye ulaşmak, mali kaldıraç (iptal kredisi) kullanılarak gerçeği mümkündür.

Gayrimenkul yatırımıyla ilgili gerçek zorluklar

Ancak gerçeklik genellikle daha karmaşıktır. Gayrimenkul, aktif yönetim gerektirir. Güvenilir bir kiracı bulmak, özellikle yavaş büyüyen piyasalarda zor olabilir. Boşluklar (kiracı olmama dönemleri) hemen gelirleri azaltır. Beklenmedik büyük onarımlar (çatı, asansör, ısıtma sistemi) tüm yıl içindeki kârı yok edebilir. Ayrıca, gayrimenkul likit olmayan bir varlık olup, satılması aylar sürebilir.

Ciro oranı modeline göre optimizasyon

Deneyimli gayrimenkul yatırımcıları, "cirodan yüzde" (perakende ticaret cirosu) stratejisini uygularlar. Sabit kira bedeli yerine, sabit bir tutar alırlar, artı kiracıdan elde ettikleri gelir üzerinden bir yüzde. Örneğin, aylık 600.000 ruble artı perakende cirosunun %3'ü. Eğer kiracının perakende cirosu aylık 30 milyon ruble ise, yatırımcı 600.000 + 900.000 = 1.500.000 ruble alır. Bu, 1.200.000 ruble olan sabit kira bedelinden %25 daha fazladır. Başarılı ticari merkezlerde, büyüyen şehirlerde böyle şartlar, %15 ve üzeri getiriler için gerçek bir fırsat yaratır.

Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları (REIT) ve gayrimenkul yatırımları

Gayrimenkulün getirisini doğrudan sahiplik sorumluluğu olmadan elde etmek isteyen yatırımcılar için Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları (REIT) mevcuttur. Bu kamuya açık ticaret yapan şirketler, ticari gayrimenkul (alışveriş merkezleri, ofisler, depolar) portföyüne sahiptir ve karlarının en az %90'ını hissedarlara dağıtmak zorundadır. Küresel REIT'ler genellikle %3-6 arasında temettü getirisi sunar. Ancak, hızlı gelişen sektörlerde (lojistik parkları, veri merkezleri) temettülerin potansiyel değer artışı ile kombinlenmesi %15 ve üzeri toplam getiriler sağlayabilir.

Kategori 4: Alternatif yatırımlar ve kripto varlıklar

Kripto para birimlerinde staking: yeni sınır

Kripto para staking'i, dijital varlıkların blok zincirlerinde kilitlenmesi ve bunun sonucunda ödül elde edilmesi sürecidir, bu, mevduat için elde edilen faiz gibidir. Ethereum, staking'den yaklaşık %4-6 yıllık getiri sağlamaktadır, ancak birçok alternatif coin daha fazlasını sunmaktadır.

Cardano (ADA), staking için yılda yaklaşık %5 ADA token ödülü sunmaktadır. Ancak gerçek getiri fiyat hareketlerine bağlıdır. Eğer ADA, yılda %10 yükselirse ve %5 staking ödülü alırsanız, toplam getiri yaklaşık %15-16 olacaktır. Ancak ADA %25 düşerse, token'larda %5 staking ödülü alsanız bile toplam geliriniz negatif olacaktır.

Yükselen piyasalarda yüksek riskli tahviller

Belirli gelişen ülkeler ve şirketleri, ekonomik zorluklar yaşamakta ve bu durum tahvillerinin getirisinde keskin artışlara neden olmuştur. Örneğin, Gana'nın euro tahvilleri 2024'te %20'nin üzerinde işlem görmekteydi, ülke dış finansman sorunlarıyla karşılaştığında ve borç yeniden yapılandırması talep ettiğinde. Angola'nın tahvilleri de belirli likidite gerginliği dönemlerinde %15'in üzerinde zirveler göstermiştir. Bu araçlar yalnızca deneyimli yatırımcılar için caziptir, zira kredi değerliliği ve jeopolitik risk analizi gerektirmektedir.

%15 gelir elde etmek için portföy oluşturma

Çeşitlendirme ilkesi – ana koruma

Tek bir araçla %15 getiri elde etmeye çalışmak riskli bir stratejidir. Finans tarihindeki pek çok yatırımcı, tek bir "mucize yatırımına" bel bağlayarak her şeyini kaybetmiştir. Başarılı yatırımcılar, her biri hedef %15'e kendi payını ekleyen birden fazla gelir kaynağını birleştirerek portföyler oluşturur.

Gerçek çeşitlendirme, bir varlık değer kaybederken diğerinin değer kazanması demektir. Hisseler ayı piyasası yaşarken, tahviller sıklıkla değer kazanır. Tahviller faiz oranlarının artışından etkilenirken, gayrimenkul, enflasyondan fayda sağlayabilir. Gelişmiş piyasalar bir kriz yaşarken, gelişen piyasalar genellikle daha hızlı toparlanır.

Tavsiye edilen portföy dağılımı

Temel varlıklar (%60-70): %40-50 çeşitlendirilmiş hisse senetleri (temettü aristokratları ve büyüyen şirketler dahil) ve %20 yatırım dereceli tahviller. Bu bölüm, %8-10 ana gelir sağlar ve dalgalanmalara karşı bir tür koruma sunar.

Orta seviye (%20-25): %10 yüksek getirili tahviller (yüksek riskli kurumsal tahviller), %8-10 gelişen piyasalar (hisse veya tahvil) ve %3-5 alternatif varlıklar (P2P kredileri, kripto para staking'i ile deneyim varsa). Bu bölüm, ek %5-7 gelir sağlar.

Özel bölüm (%5-10): Sermaye ve gayrimenkul yönetiminde kendinize güveniyorsanız, kaldıraçlı gayrimenkul gibi fırsatlar. Bu bölüm %2-3 veya daha fazla katkı sağlayabilir, ancak aktif katılım gerektirir.

Getiriyi optimize etmek için coğrafi dağılım

Yatırımların getirisi büyük ölçüde coğrafyaya bağlıdır. Gelişmiş piyasalar (ABD, Avrupa, Japonya) istikrar sunarken, normal koşullarda daha düşük getiriler (yaklaşık %5-7) sağlar. Gelişen piyasalar (Brezilya, Rusya, Hindistan, Güneydoğu Asya'nın gelişmekte olan ülkeleri) olumlu dönemlerde %10-15 arası getiriler sunmakla birlikte daha fazla dalgalanmaya sahiptir.

Optimal yaklaşım, gelişmiş piyasaların istikrarı ile gelişen piyasaların artırılmış gelirini birleştirmektir. %60 gelişmiş piyasalardan (yaklaşık %6 gelir sağlıyor) ve %40 gelişen piyasalardan (yaklaşık %12 gelir sağlıyor) oluşan bir portföy, ortalama %8,4 getiri elde etmektedir. Yüksek getirili tahviller ve küçük bir gayrimenkul pozisyonu eklenirse, %15 hedeflerine ulaşılması mümkündür.

Gerçek gelir: vergiler ve enflasyonu dikkate alma

Nominal ve reel getiriler

Yatırımcıların yaptığı en büyük hatalardan biri, nominal getiriler (para birimindeki getiriler) yerine reel getiriler (enflasyon sonrası getiriler) üzerinde yoğunlaşmaktır. Eğer %10 enflasyon ortamında %15 nominal gelir elde ederseniz, reel getiriniz yaklaşık %4,5 olur.

Buradaki matematik basit bir toplam değildir. Başlangıç sermayesi 100.000 birim ise, %15 büyüyerek 115.000 olur. Ancak enflasyon, 100 birimlik malın şimdi 110 birimlik bir değerine sahip olduğu anlamına gelir. Sermayenizin alım gücü, 100 ile 115/1,1 ≈ 104,5 arasında artar ve bu da %4,5 reel getiri olur. Yüksek enflasyon dönemlerinde %15 nominal getiriyi elde etmek, reel ifadeyle durumu korumak demektir. Düşük enflasyon dönemlerinde (gelişmiş ülkelerde 2010-2021 arası), %15 nominal gelir %12-13 reel gelir sağlayarak oldukça olumlu olur.

Vergi düzenlemeleri ve etkisi

Rusya'da, 2025 yılında yatırım gelirine yönelik vergi muameleleri değişti. Temettü geliri, tahvil kuponları ve gerçekleşmiş kazançlar artık 2,4 milyon rubleye kadar olan gelirler için %13, üstündeki gelirler için %15 oranında vergilendirilmektedir. Bu, %15 nominal getirinin (bir vergi oranı %13) %13'e veya %12,75'e (karışık oranda) düşmesi anlamına gelmektedir. %6-7 enflasyonu göz önünde bulundurunca, reel sonrası vergi geliri yaklaşık %5,5-7 olarak hesaplanmaktadır.

Uluslararası yatırımcılar, daha karmaşık bir vergi düzenlemesi ile karşı karşıya kalmaktadır. Optimal vergi planlaması, %15 nominal getiriyi %13-14 reel, vergi sonrası getiriler yapmak için anahtardır.

Pratik rehber: Yatırıma nasıl başlanır?

İlk adım: hedeflerin ve ufku belirleme

Yatırım araçlarını seçmeden önce, %15 getiriye neden ihtiyacınız olduğunu net bir şekilde tanımlamanız gerekir. Eğer bu, 3 yıl içinde bir ev almak için birikimse, istikrar ve likiditeye ihtiyacınız vardır. Eğer bu, 20 yıl sonra emeklilik birikimi içinse, dalgalanmalara katlanabilirsiniz. Eğer bu, mevcut gelir içinse, düzenli getiri sağlayan araçlara ihtiyacınız var; değer artışına dayanan araçlara değil.

Yatırım ufku, risk-getiri takasına da etki eder. 30 yıllık bir ufku olan bir yatırımcı, bazı yıllarda %30-40'lık bir portföy düşüşüne katlanabilirken, uzun vadede piyasanın toparlanacağını bilmelidir. 3 yıl içinde gelir bekleyen bir yatırımcı, yüksek dalgalanmalardan kaçınmalıdır.

İkinci adım: risk toleransının değerlendirilmesi

Sağlıklı bir yatırım, psikolojik sınırlarınızı net bir şekilde anlamanızı gerektirir. Eğer portföy %25 düşerse, huzur içinde uyuyabilir misiniz? Panik içinde satmaya mı meyillisiniz ya da stratejinize bağlı kalmayı mı tercih edersiniz? Davranışsal finans üzerine yapılan araştırmalar, çoğu yatırımcının risk toleransını abarttığını gösteriyor. Portföy %30 düştüğünde, birçok kişi panik yaparak dipten satmakta ve zarar edinmektedir.

Yatırımcı psikolojisi ve duygusal hatalar

Psikolojik faktörler, yatırımda kritik bir rol oynamaktadır. Yatırımcıların dört temel duygusal hatası; aşırı özgüven (yeteneklerini ve bilgilerini aşırı değerlendirme), kayıplara tahammülsüzlük (kayıpların acısının kazançlardan daha ağır basması), mevcut duruma bağlılık (gerekli olduğunda bile portföyü değiştirmeye isteksiz olmak) ve sürü etkisi (alım-satımda kalabalığa uymak) olarak sıralanabilir.

Daha temkinli bir yaklaşım sergileyerek portföyünüzün %10-15’ini kaybetmeyi göze aldığınızı belirlerseniz, bu doğrultuda bir strateji geliştirin. Araştırmalar, net kurallar belirleyip bunlara sadık kalan yatırımcıların, anlık kararlar alanlardan daha iyi sonuçlar elde ettiğini göstermektedir.

Üçüncü adım: araçların ve platformların seçimi

Hedefleri ve risk seviyesini belirledikten sonra, belirli araçları seçin. Tahviller için, kurumsal tahvillere (Rusya’daki Moskova Borsası aracılığıyla brokerler) veya P2P kredilerine (Bondster, Mintos) erişim sağlayan platformları kullanın. Hisseler için, düşük komisyonlarla bir aracı hesap açarak, temettü hisselerini araştırmaya başlayın veya temettü odaklı endeks fonlarına yatırım yapın.

Gayrimenkul için, sermayeniz ve aktif bir yönetim isteğiniz varsa, bulunduğunuz bölgedeki belirli gayrimenkul piyasalarını araştırmaya başlayın. Kripto para birimleri için yalnızca, teknolojiyi derinlemesine anlıyorsanız ve yatırılan tüm parayı kaybetmeyi göze alıyorsanız yatırım yapın. Portföyünüzün küçük bir yüzdesi (yaklaşık %3-5) ile başlayın, güvenilir platformları kullanın ve önümüzdeki 5 yıl içinde ihtiyaç duyduğunuz parayla asla yatırım yapmayın.

Dördüncü adım: izleme ve yeniden dengelenme

Portföyünüzü oluşturduktan sonra, çeyrek veya altı ayda bir inceleme yapın. Gelirlerin beklentilere uygun olup olmadığını kontrol edin, ya da varlıkları yer değiştirme gereği duyup duymadığınızı değerlendirin. Temel olan aşırı ticaretten kaçınmaktır. Araştırmalar, çok sık ticaret yapan yatırımcıların, pozisyonlarını tutarak, yalnızca belirli aralıklarda yeniden dengelenenlerden daha düşük getiri elde ettiğini göstermektedir. Optimal ticaret sıklığı, yılda bir veya iki kez olmalıdır, yaşamda önemli değişiklik olmadıkça.

Görmezden gelinmemesi gereken riskler

Sistemik risk ve ekonomik döngüler

Tüm yatırımlar ekonomik döngülerin etkisi altındadır. Büyüme dönemleri hisse senetleri ve yüksek getirili tahviller için faydalıdır. Durgunluk dönemleri, şirketleri vurur, temerrüt olasılıklarını artırır ve yatırımcılar güvenliğe yönelir. Refah döneminde bir portföy tarafından üretilen %15 getiri, durgunluk döneminde %5'lik getiriler (veya hatta zararlar) olabilir. Başarılı uzun vadeli yatırım, bu dönemleri beklemeyi ve sakin kalmayı gerektirir.

Likidite riski ve döviz riski

P2P kredileri veya doğrudan gayrimenkul gibi bazı yatırımlar hızlı bir şekilde nakit paraya çevrilemez. Eğer aniden sermayeye ihtiyacınız olursa, sıkışabilirsiniz. Sağlıklı bir portföy, bir gün içinde satılabilecek yüksek likiditeye sahip varlıkların bir kısmını içermelidir. Yabancı para birimi cinsinden yatırım yaptığınızda, döviz kurlarındaki hareketler getirinizi doğrudan etkiler. Dolarda %5 getiri sağlayan Amerikan tahvilleri, eğer dolarınız kendi yerel para biriminiz karşısında %5 değer kaybederse %0 veya hatta negatif getiri sağlamayabilir.

Sonuç: bir sistem, peşinden koşmak değil